禁止出借账户！千亿市股助攻A股冲刺2900点，B股为何暴跌60%？

本周A股市场价值风格明显占优，多家千亿市值公司获资金抢筹，贵州茅台、五粮液、海螺水泥、海天味业等股价再创新高。A股继续围绕2900点上下震荡，但大跌的B股成为市场关注焦点。5月12日B股指数早盘一度暴跌近7%，收盘下跌5.10%，盘中还带动各大指数出现下跌。5月13日B股指数盘中最大跌幅超过3.5%，收盘下跌2.16%。

B股连续大跌也引起市场热议，更有投资者表示，要不是炒股软件提醒，自己都快忘记有B股账户这回事，无奈之中也道出了B股的尴尬的境地。近几年国内资本市场各项利好相继推进，科创板落地，创业板注册制也已在路上，而B股却因为交投清淡，流动性匮乏，融资功能缺失，且转板困难重重被边缘化。

B股是向我国境外投资者发行，但是以人民币为股票面值，在中国境内沪深交易所上市的股票。对于新股民来说，对B股并无太多接触，但是曾经B股也有过辉煌的过去。

1999年至2001年，B股指数曾上涨了近10倍，B股市场从2001年2月19日起对境内居民开放，掀起过投资B股的热潮。但随着资本市场开放力度不断加大，境外资金投资A股越来越便利，B股就日趋尴尬。截至5月13日收盘，今年以来上证指数微跌4.63%，同期B股指数跌幅高达22.95%。相较2015年6月的历史高点，B股指数更是累计下跌超过60%。

不少B股账户借用海外人士护照开户，由于新《证券法》规定个人账户不得出借，这也可能随着严格执行新《证券法》而导致部分资金撤离。并且随着QFII取消金额限制，外资投资中国资本市场大可以通过深沪股通、QFII和RQFII投资等渠道，买卖B股的资金将更少。对于本周以来沉寂许久的B股出现大跌的原因，私募也纷纷进行解读。

林园投资董事长林园在参加私募排排网投资者问答节目时指出，B股下跌还是流动性问题，市场还是缺钱，政策稍微有点变化，就会带来比较大的动荡。现在B股基本上是去了融资的效应，已经不具备放大效应，所以投资者很难赚钱。而现在A股市场还算平稳，现在处于筑底阶段，正在走牛市的初期，3100点跌到现在的2800点，属于牛市初期的调整。只是因为疫情的冲击，让实际跌幅略比原本跌幅要大了一点。

私募排排网未来星基金经理夏风光也指出，有观点认为B股的暴跌跟注册制的加速推进有关，近日个别B股的股票低于面值引发退市可能是导火索，但是夏风光认为这并不是根本原因。我认为B股市场是历史遗留问题，长期以来失去融资功能，已经逐渐被边缘化了。估值和对应的A股相比大部分都在5折以上。这就导致原本有限的流通筹码，大部分都沉淀下来，流通股东以长期持有的投资人为主体，日常参与交易的筹码是少之又少的，一旦市场情绪被某个情况触发，容易出现暴跌和暴涨的一边倒走势。很多b股的成交仅仅几十万元，明显可以看出流动性的严重不足。B股走势作为边缘性的市场，是A股市场的追随者，走势对A股也不具有先导性的意义。

美港资本创始合伙人张李冲认为，从短期而言，B股大跌的原因可能是面值退市引起的恐慌抛售，同时由于B股流动性较弱，无法承接相应抛售盘;长期而言，如果没有办法从制度层面改变B股现状，就没有足够的流动性去体现B股的价值，大幅折价将是一个常态。

私募排排网未来星基金经理胡泊分析，B股整体出现大跌的导火索是东沣B因连续20个交易日收盘价格低于1元人民币面值而停牌，深交所将在该公司停牌的15个交易日内做出是否退市的决定。而上证B股目前大部分公司的股价都低于1(实际为美元)，因恐慌情绪导致抛售，从而诱发了B股整体下跌。B股下跌的真正核心因素是，常年以来，随着资本市场的对外开放，B股逐步边缘化，流动性极度匮乏。

格雷资产总经理张可兴认为B股最近几年其实一直处于下跌通道中，这两天大跌只是跌幅有点多，如果是每天跌一点长期看下来就是现在这样。大跌背后的原因可能有QFII额度放开的原因，也可能是流动性的原因。不过张可兴认为更多是来自于短期流动性的问题。

截至发稿，有43只B股的股票面值低于1元。对于深陷窘境的B股会何去何从，著名经济学家宋清辉表示，B股目前还没有普适性的出路，从过往情况看，有B转A、B转H、回购和AB股并轨四条路径，也有一些可供借鉴的案例。