云南信托研报：2019年信托公司年报解析之战略及创新业务研究

　　近日，已有66家信托公司陆续披露了2019年年报。云南信托研究发展部研究员王和俊、梁子毅、冯露君对年报进行了整体分析。信托公司的战略规划制定、创新业务尝试以及对应的组织架构调整，是当下信托行业转型与发展的重要参考，值得深入解析。

　　内容摘要

　　一、战略规划角度

　　1、前列公司（1~22名）：全方位打造一流信托公司，定位综合金融服务商。

　　（1）普遍致力于打造国内一流信托公司，部分公司更进一步定位于一流综合金融服务商；

　　（2）普遍采取全方位业务布局，主要业务布局为投资银行、资产管理、财富管理三大板块，并根据自身特点进行增减；

　　（3）强调业务创新与转型、金融科技以及风险管理。

　　2、中游公司（23~44名）：依据资源深耕优势区，注重差异化和特色化。

　　（1）结合自身特点与优势，制定更具特色的战略定位；

　　（2）立足自身发展阶段与内外部环境，采用多样化业务布局策略，制定更加具体的业务布局举措；

　　（3）弱化战略目标中关于行业地位与排名的要求。

　　3、下游公司（45~66名）：缺乏战略规划意识，战略定位较笼统和保守。

　　（1）缺乏战略规划意识，定位不够明确；

　　（2）部分公司提出战略收缩，强调加强风险管理。

　　二、创新探索角度

　　1、慈善信托、资产证券化、家族信托、普惠金融、产融结合、标品投资方面，已有较多信托公司开展尝试，业务逐渐成熟；

　　2、绿色金融、股权投资、国际业务、服务信托方面，提及的公司较少，尚在创新与摸索之中；

　　3、部分公司大胆尝试特殊资产投资、保险金信托、数字信托、电网业务、年金信托等新型业务。

　　三、组织架构角度

　　1、通过新增专业化部门和事业部助力信托业务转型，主要增设标品投资部门、产融结合业务部门、普惠金融事业部、资本市场相关事业部；

　　2、通过新增区域部门和财富部门辐射全国客户；

　　3、逐步完善中后台机制体系，调整项目审批部门和运营部门，增设资产保全部、消费者权益保护办公室等项目处置部门；

　　4、决策层职能覆盖更加全面，增设消费者权益保护和关联交易控制相关的委员会。

　　一、战略规划角度

　　以2019年信托收入为准，将已公布2019年年报的66家信托公司分为前列（1~22）、中游（23~44）及下游（45~66）三大类。66家信托公司的战略有着各自明显的特征，且随着排名的变化，表现出一定的群体性特征。前列公司普遍定位于综合金融服务商，努力全方位打造成为一流的信托公司，业务布局策略上普遍采取了全局式业务布局；中游公司则通过分析自身优劣势，专注于深耕自身的优势区，业务布局策略上注重差异化和特色化；下游公司相比前两类公司较为缺乏战略规划意识，战略定位较笼统和保守，业务布局上也强调以风险管理为前提。

　　（一）前列公司：全方位打造一流信托公司，定位综合金融服务商

　　从信托收入排名的变化来看，前22家信托的名单相较2018年的变动幅度较小，中铁信托（11→25）和安信信托（19→66）两家跌出前22家，江苏信托（23→9）和昆仑信托（34→22）两家进入前22家。其中江苏信托、光大信托、昆仑信托等11家公司的排名提升，中信信托和五矿信托的排名未发生变化，平安信托、上海信托等9家公司的排名下降。

　　2019年信托业务收入排名及变化（1~22名）

　　数据来源：云南信托研发部整理

　　在2018年的年报中，前列信托公司的战略体现为三大特点：一是普遍致力于打造一流综合金融服务提供商；二是主要业务方向定为三位一体发展（投资银行、资产管理、财富管理）；三是部分在特定领域具备资源的公司提出在优势领域利用资源成为一流。

　　在2019年的年报中，部分前列信托公司就其战略规划表述，进行了一定的调整：渤海信托和建信信托进行了较大幅度调整，华能信托、中融信托等10家公司进行了表述的微调，中信信托、平安信托等8家信托公司保持了与2018年度报告一致的表述。调整后的战略规划呈现以下三大特点：

　　前列公司中战略规划变动较大公司的情况

　　数据来源：云南信托研发部整理

　　特点一：普遍致力于打造国内一流信托公司，部分公司更进一步定位于一流综合金融服务商。在前列的22家信托公司中，有15家信托公司都不约而同地提出要打造成为全国一流的信托公司。华能信托要求“把公司建设成为在信托规模、盈利能力和管理水平上行业领先的、国内一流的信托公司”；光大信托提出“以‘全方位领先，具有可持续竞争能力的中国一流信托公司’为十年战略目标”。此外，伴随着《资管新规》配套细则逐步完善、监管政策意图逐渐清晰以及“过渡期”即将结束，排名前列的信托公司纷纷开始发力资产管理业务，在这15家提出“力争一流”口号的信托公司中，有9家直接明确定位于“一流综合金融服务商”。中信信托要求“打造综合金融服务能力”；五矿信托提出“力争成为国际一流综合金融服务商”；华润信托将“公司定位于资产管理服务”；长安信托将长期战略目标设置为做“高净值客户的最佳金融生活服务商”。中融信托的总体战略方向是“从单纯的‘资金提供者’转型成为‘综合金融服务提供者’”。

　　前列公司战略定位情况

　　数据来源：云南信托研发部整理

　　特点二：普遍采取全方位业务布局，主要业务布局为投资银行、资产管理、财富管理三大板块，并根据自身特点进行增减。其中22家前列公司中，有15家公司明确提出主要业务板块布局，其中提及投资银行业务的有9家，提及资产管理业务的有12家，提及财富管理业务的有9家。除此之外，这些信托公司还基于自身特色调整了某些业务布局。例如，光大信托、长安信托等7家公司增加了有关股权投资业务的布局；上海信托将财富管理方向替换为了家族信托，形成了“投资银行、资产配置、家族信托”三大业务板块；外贸信托将投资银行业务替换为“小微金融、产业金融”形成四大聚焦领域；建信信托专注于“提升证券投资管理能力，做大做强证券业务”，平安信托和华能信托较具特色，均未提及传统三大业务，而是基于自身资源优势进行布局，前者提出转型聚焦“特殊资产投资、基建投资、服务信托、私募股权投资”四大核心业务，后者提出“重点发展面向能源、基础设施行业的产业投资基金和企业资产证券化业务”。此外，有4家信托公司虽未提及具体业务板块，但表述了主要的业务抓手。例如五矿信托提出“以‘核心客户、核心渠道’为抓手”；重庆信托提出“以基础设施建设和金融投资为核心”；江苏信托提出要“抢抓发展方式转变和区域发展的战略机遇”；昆仑信托提出要“坚定不移走石油特色发展道路”。

　　前列公司主要业务布局情况

　　数据来源：云南信托研发部整理

　　特点三：强调业务创新与转型、金融科技以及风险管理。伴随着行业近几年关于信托本源的探讨以及对未来行业发展的思考，排名前列的信托公司纷纷提出创新与转型的口号，例如五矿信托提出“着力深化业务结构转型，着力推进管理服务升级”；重庆信托提出“积极推进金融创新”；江苏信托提出“深化公司体制机制改革和经营管理创新，构建完善的法人治理结构，加大业务创新和转型”；兴业信托提出“加快推动业务转型创新，持续提升盈利能力”。此外，为顺应金融科技的发展，较多排名前列的信托公司在战略规划中加入了金融科技的表述。例如中信信托提出“以金融科技为途径”；平安信托提出“持续深化科技应用，支持业务创新和打造智能服务平台”；中航信托提出“依托信托科技的核心赋能”；建信信托提出“加强科技赋能，打造数字建信、智慧建信”；上海信托将“数字化”列为“五大发展路径”之一；外贸信托提出“全面推进数字化转型引领公司高质量发展”。最后，在经济进入下降周期、信托行业风险资产迅速攀升的背景下，信托公司也纷纷在战略规划中提及加强风险管理。例如中信信托提出“以价值创造和风险管理为目标”；五矿信托提出“着力推进风险防范”；建信信托提出“构建业务管理闭环、条线协同、风险管控等完整高效的管理体系”，渤海信托提出“加强风险管控及过程管理，提高项目质量与发展质量”。

　　前列公司提及“创新与转型、金融科技和风险管理”的情况

　　总体来看，排名前列的信托公司战略制定显示了高度的一致性，布局的业务范围较为广泛，并积极进行业务创新转型、运用金融科技的尝试，在当前经济及行业环境背景下进一步强化全面风险管理。

　　（二）中游公司：依据资源深耕优势区，注重差异化和特色化

　　从信托收入排名的变化来看，中游信托公司的名单相较2018年存在以下变化：江苏信托和昆仑信托提升进入前22名；中铁信托由前22名跌落为第25名；华融信托、国民信托、华信信托、浙金信托、大业信托5家公司跌出44名开外，粤财信托、国联信托、华澳信托、厦门信托、云南信托、湖南信托5家公司由44名开外提升至23~44名。其中陕西信托、紫金信托等14家公司的排名提升，陆家嘴信托和交银信托的排名不变，中铁信托、中原信托等7家信托的排名下降。

　　2019年信托业务收入排名及变化（23~44名）

信托公司	排名 （2019）	排名 （2018）	变化	信托公司	排名（2019）	排名（2018）	变化
山东信托	23	32	9	华鑫信托	34	40	6
交银信托	24	24	0	粤财信托	35	53	18
中铁信托	25	11	-14	中海信托	36	43	7
陕西信托	26	28	2	紫金信托	37	39	2
北京信托	27	26	-1	东莞信托	38	41	3
百瑞信托	28	27	-1	国联信托	39	62	23
国投信托	29	33	4	杭州工商信托	40	38	-2
英大信托	30	30	0	华澳信托	41	56	15
华宝信托	31	25	-6	厦门信托	42	46	4
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