拟定增募资不超100亿，浙商证券能否兑现第一梯队目标

新京报讯（记者 张思源）5月19日下午，浙商证券公告拟定增募资不超过100亿元，用于投资与交易业务、资本中介业务、偿还债务和经纪业务、研究业务和信息系统建设。

值得关注的是，2020年初至今，除此次定增外，浙商证券通过债券途径融资88亿元。

截至5月19日，浙商银行2020年已发行2只债券、4只短期融资债券进行募资。分别为“20浙商证券CP001”、“20浙商证券CP002”、“20浙商证券CP003”、“20浙商证券CP004”、“20浙商C1”、“20浙商C2”，其中，4只短融债分别发行于2月24日、3月2日、3月12日、4月20日，发行规模分别为15亿元、20亿元、18亿元、16亿元。而其中最先发行的“20浙商证券CP001”、“20浙商证券CP002”将于5月22日、5月28日到达付息日。

除密集发行4只短融债外，浙商证券还在4月24日发行2只债券进行募资，2只债券的发行期限分别为5年、3年，发行票面利率分别为4.08%、3.50%，募资金额为11亿元、8亿元。

频繁的募集资金为何目的？此次公告披露，浙商证券拟于投资与交易业务中投入不超过45亿元，拟于资本中介业务中投入40亿元，拟于偿还债务中投资不超过10亿元，此外，拟于经纪业务、研究业务及信息系统建设中投入不超过5亿元。

事实上，从公司2019年年报来看，浙商证券两融业务、自营业务上年均有大幅增长。2019年，全年营业收入56.59亿元，同比增长53.17%；归属于母公司股东的净利润9.68亿元，同比增长31.29%。

分业务来看，实现经纪业务收入10.11亿元，同比增长24.08%；实现自营投资业务收入8.38亿元，同比增长76.86%；实现资产管理业务收入3.83亿元，同比增长45.38%；实现投资银行业务收入3.13亿元，同比增长9.48%；实现信用业务收入10.95亿元，同比增加15.11%；实现直投业务收入0.47亿元，同比增加107.59%；实现期货业务收入27.24亿元，同比增加85.19%。

截至2019年末，公司融资融券规模为86.57亿元，同比增加28.80亿元，上涨幅度达49.85%，高于市场增幅17.62个百分点；市场份额由0.77%提升至0.85%，期末有负债的融资融券客户平均维持担保比例为280.76%，公司全年平仓金额约112万元；公司股票质押业务规模从66.39亿元下降至52.99亿元，市场份额由0.83%提升至1.14%。

2019年公司自营业务规模合计189.19亿元，同比增长48%，其中，固收产品规模为185.15亿元，增长49%，固收取得收益9.38亿元，自营业务利润占公司实现利润的31.88%。上年浙商证券自营投资业务的增速也与上年的市场环境、证券行业整体趋势保持一致。

而从年报公布的数据来看，浙商证券信用业务毛利为10.79亿元，毛利率为98.61%；自营业务毛利为7.83亿元，毛利率为93.42%，两者的高毛利率也成为拉动浙商证券上年净利润上涨的重要推手。

但同时，浙商证券的净资本出现下降，截至2019年末，公司的净资本为125.11亿元，较上年同期下降4.26亿元，降幅约为3.29%。 据wind统计，在2019年中，浙商证券也曾多次发行债券进行募资，但募集资金并未用于补充资本金。

不仅如此，一方面净资本下降的同时，浙商证券的控股股东限售股解禁在即。资料显示，浙商证券前身为金信证券，第一大股东为浙江上三高速公路有限公司，公司持股21.25亿股，占总股本的63.74% ，其所持的所有股本均将于不久后的6月29日解禁，占解禁后流通股的63.74%。以今日收盘价10.00元/股计算，解禁参考市值达到212.5亿元。

上市一年，2018年年报中，浙商证券董事长吴承恩曾为浙商银行定下目标，2019年，是新中国成立70周年，是全面建成小康社会的关键之年，也是公司推进“稳步进入全国证券公司第一梯队行动”计划的开局之年，正式提出“二次创业”的推动之年。

为此计划，浙商证券曾在2019年大力发展研究院，引入白金银行分析师邱冠华执掌研究所，挖角多位业内知名分析师加盟。此外，期货业务、经纪业务收入亦有大幅上涨。不过，从已发布的上市券商的年报来看，2019年浙商证券以56.59亿元的总营收占第17位，据第一梯队券商仍有一定距离。而在今年一季报中，浙商证券实现总营收18.84亿元，在上市券商中占第15位。

业内人士分析，从浙商证券此次定增拟投入使用目的来看，浙商证券此次可能将发力自营与信用业务，两项业务随市场环境发展弹性较大，若能抓住机遇，浙商证券今年业绩可能将有增长空间。

新京报记者 张思源 编辑 王进雨 校对 李世辉