光大理财首只股票型产品最坏情况赔光本金，你敢买么？

    继以FOF、委外等方式间接加码股票资产后，银行理财子公司又朝着权益市场迈了一大步：首款直投股票的银行理财产品正式出炉！

    近日，光大理财发行了一款直投股票的公募型理财产品，名为阳光红卫生安全主题精选。该产品在光大理财的内部评级为较高风险产品（四星级），对应积极进取型投资策略。个人投资者起投金额100元，机构投资者起投金额为10万元。

    综合费率、投资范围、业绩基准来看，“阳光红卫生安全主题精选”几乎完全对标股票型公募基金。

    由于直投股票，省去了委外的中间费用，在费率方面，该产品具有一定吸引力：不收取认购费、销售服务费，综合费率为1.05%-1.55%，其中，管理费为1%，较平均费率1.5%的股票型公募基金略低。

    从投资范围来看，权益类资产投资规模合计不低于本产品净资产的80%，在同等条件下优先投资于卫生安全主题直接或间接相关的行业。货币市场工具、固定收益类资产以及衍生品投资规模合计不超过本产品净资产的20%。

    业绩基准为中证800指数收益率×80%+中证全债指数收益率×15%＋银行活期存款利率×5%。

    华泰证券分析师沈娟此前曾表示，银行理财子公司与公募基金在定位上存在差异，银行理财的投资范围较公募基金大，非标投资预计仍将在理财子公司的资产配置中占据一席之地。

    有意思的是，“阳光红卫生安全主题精选”明确表示不投资非标准化债权类资产。

    “投资非标资产可以降低净值波动，因为非标是固定收益，没有价格波动，只要不违约就是一个价。”一位城商行资管部门投资经理告诉界面新闻记者。

    由于存在较大的投资风险，光大理财亦在产品说明书中重点强调：在最不利情况下，投资者甚至可能损失全部本金。

    上述投资经理认为，如果80%投股票且没有非标打底的话，在权益市场波动较大的情况下，产品净值回撤会非常明显，因而也对银行理财子公司的投研人员提出了更高的要求。

    在投研人员配置方面，该产品亦参考公募基金，设立了“投资主管+投资经理”的双人经理模式。

    该产品投资主管滕飞现任光大理财股票投资部执行总监，资料显示，滕飞2011年加入光大银行，历任宏观研究员、资管部首席分析师、投资经理、研究主管及风险处副处长，主动管理资金规模超200亿。投资经理翟志金2019年加入光大理财，现任股票投资部投资经理，此前在美国TradeStation、中金任职，先后从事量化研究、策略开发、股票研究等工作。

    从过往履历看，两位投资经理的A股投资经验与传统公募基金经理无法相提并论。

    光大理财首席投资官戴京焦是资本市场老将，曾任职平安证券、平安保险和嘉实基金等金融机构。事实上，戴京焦也是首位转战理财子公司的公募高管。此前业界一致认为，戴京焦的加盟，承载着光大理财发力权益市场、打造投研团队品牌的野心。

    中国理财网提供的信息显示，当前银行理财子公司共计发行1014只理财产品，以固收类产品为主，数量高达781只，其次是混合类产品，共计231只，而权益类产品仅有2只。除了光大理财新发的“阳光红卫生安全主题精选”外，还有工银理财的“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品”，不过，该产品为工行原资管部门发行的理财产品。