66家信托公司交“成绩单” 盈利增速放缓行业分化加剧

　　处在转型关键期的信托行业究竟变化有多大，信托公司的年报给出了答案。截止目前，共有66家信托公司公布了2019年年报数据。从数据来看，2019年信托业整体业绩仍然欠佳，但公司分化更为明显，头部信托更能抗住转型压力，行业格局也迎来部分调整。

　　信托业净利润微增

　　4家出现亏损

　　目前，已经有66家信托公司交出去年的成绩单。从营收看，整体呈上升趋势。中诚信托统计，66家信托公司平均实现营业收入17.33亿元，同比增长13.76%，其中42家信托公司营收实现增长。

　　在盈利情况看，尽管绝大部分信托公司去年有盈利，仅有4家出现亏损，但从增速看，转型期的压力可见一斑。去年信托行业净利润的均值为8.13亿元，同比略增0.09%。

　　从规模看，披露年报的66家信托公司中，信托资产规模同比下降的信托公司有46家，占比超70%。

　　华东一家中型信托公司的相关负责人表示，“2019年对信托公司来说是很难的一年，资管新规对信托行业的影响其实比银行、券商资管要大很多。”该人士表示，还有宏观调控地产力度继续加大带来的业务结构变化，有些业务规模受到压制，比如房地产信托，规模下滑之下，公司业绩不可避免受到影响。

　　“去年信托行业发生的风险事件也比较多，本身还要应对各种市场风险、兑付风险和自身流动性风险。”上海一家信托公司市场部人士坦言，去年大家也都在忙着转型，转型期一些新的业务模式在盈利能力上还没有得到充分发挥。

　　在采访中，业界预计，今年针对信托的“紧箍咒”仍在加码。今年5月8日，银保监会发布《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》，对于信托业务的管理严格遵循了资管新规的指导思想，将对目前信托展业产生较大影响，加之非标信托封闭化管理，以及明确禁止投资商业银行信贷资产等规定，传统信托业务空间将进一步压缩。

　　行业分化进一步加剧

　　头部信托更有优势

　　从去年年报披露的数据看，信托行业出现了一些结构性变化，行业分化更为明显，头部信托公司更能抗住转型考验。

　　从资产规模来看，增长超过30%以上的有2家，同时也有6家规模下降幅度超30%，行业中位数和行业均是差距较大。

　　从盈利情况来看，排名前十的信托公司净利润增长更多，同比增速达到13.2%，远高于行业均值0.09%和行业中位数8.9%。2019年营业收入、利润总额和净利润指标行业排名首尾差距为68.57亿元、97.53亿元和73.72亿元，同比分别增加了7.64亿元、25.30亿元和19.17亿元。

　　资本实力较为薄弱或一直以非标融资为主、业务发展模式单一的信托公司压力更大，而随着资金募集难度的加大，头部信托公司竞争优势更加明显。

　　根据东方金诚国际信用评估有限公司的统计，从已经公布2019年年报的66家信托公司数据统计情况来看，信托行业资本实力仍然处于较高水平，57%的信托公司对于同一融资人及其关联方的非标投资能够达到20亿元以上。但由于部分房地产信托、基建类信托项目融资规模较大，资本实力较弱的信托公司对于此类项目的拓展难度将有所上升。

　　不过，对于信托行业来说，目前面临的窘境也可能是“黎明前的黑暗”。华泰证券(行情601688,诊股)非银团队表示，信托公司可依托政策红利，逐步实现向主动管理型业务的转型，辅以资产证券化、家族信托等服务信托业务，迈向宽广赛道。

　　中诚信托统计数据显示，2019年，信托业在管理资产规模下降的情况下，主动管理水平大幅提升，年末主动管理信托资产规模9.24万亿元，同比增长23.98%，平均每家信托公司主动管理信托规模达到1400.19亿元。