基金经理不够“老” 中信建投基金换股频繁业绩弱

近年新成立的基金公司，有的为了拉拢人才，在圈内频频挖角资深基金经理；但有的却因自身实力不强，在人才争夺战中未占据上风，任职基金经理普遍从业时间较短，中信建投基金管理有限公司(以下简称“中信建投”)就属于后者。

数据显示，中信建投基金经理平均任职年限仅为1.81年，目前9位基金经理中，仅有3位任职超过3年。也许是基金经理们经验相对不足，中信建投旗下多只产品普遍收益率不乐观，今年以来(截至3月29日)，平均回报率仅为-0.08%。

中信建投计划采取哪些措施提高产品收益率？今后如何加强投研团队建设？就以上问题，《投资者报》记者向中信建投相关人士致电致函，但截至发稿，公司尚未给出上述问题的答案。

基金经理不够“老到”

中信建投基金公司成立于2013年10月，在发展20年的公募基金业属于后辈。公司股东包括：中信建投证券有限公司、航天科技（000901）财务有限公司、江苏广传广播传媒有限公司，三者分别持有公司55%、25%、20%股份，属国有券商系基金公司。

尽管已成立4余年，中信建投却鲜有资历较深的基金经理。数据显示，公司当前平均从业年限为1.81年，在122家基金公司中排第26位。这说明，与多数同行公司相比，中信建投的基金经理还不够“老到”。

公司9位基金经理中，在该岗位从业年限不足两年的有6位。当中，任职时间最短的，是在2017年5月从研究员升职为基金经理，也就是说，在投资岗位任职时间还不足1年。公司仅有3位基金经理，从事这一职务超过3年。

这批基金经理在来到中信建投之前，多缺乏投资方面相关经验。公司在职的9位基金经理中，除公司现任投资部总经理王琦曾任中信建投证券交易部总监外，多数在来到中信建投前都为行业研究员。其中，5位基金经理是从2016年才加入中信建投。

这批新加入的研究员，一部分在中信建投相关岗位任职没多久，就升职为基金经理。比如，颜灵珊2016年8月加入该公司，担任基金经理助理，2017年2月升任基金经理，现管理中信建投睿康等产品；周紫光在2016年3月入职中信建投，从投资研究部研究员做起，2017年5月起，任中信建投智信物联网灵活配置等产品的基金经理。

旗下产品年内平均收益为负

中信建投现任基金经理中，仅王浩一人是在2013年9月即公司建立时就入职。2014年1月起，王浩正式担任基金经理，管理债权类产品。公开资料显示，王浩从2014年起担任基金经理，累计任职4年零1个月，已经是中信建投资历最老的基金经理了。

或许，基金经理投资经验欠缺、新丁过多，多少对中信建投旗下产品的收益率造成影响。今年以来(截至3月29日)，该公司产品平均回报率仅为-0.08%，大部分产品的业绩排名位于同类后二分之一。其中，灵活配置型产品中信建投智信物联网A以及偏债混合型产品中信建投睿信A、中信建投睿康A表现较为不佳，年内回报率分别为-5.57%、-3.53%、-2.72%，均排在同类后三分之一位置。

值得一提的是，成立还不足5年的中信建投，目前在同行业中规模还较小数据显示，截至2018年一季度末，公司旗下共有15只基金，公募管理规模为85.74亿元，在122家基金公司中排第90位。

错押重仓股，是中信建投旗下部分产品跑输大盘的重要原因。在2017年第四季度，中信建投睿信前三大重仓股为万华化学（600309）、海螺水泥（600585）、荣盛石化（002493）。中信建投智信物联网的前十大重仓股包括：华友钴业（603799）、三一重工（600031）、东山精密（002384）。

显示，中信建投2017前三大重仓股分别为：荣盛石化、海螺水泥、江西铜业（600362），3家公司今年来股价均有所下滑，分别下跌6%、16.35%、20%。

换股频繁影响投资收益

中信建投旗下基金产品中，有5只基金同时持有荣盛石化、海螺水泥、江西铜业。此外，蓝焰控股、中国巨石（600176）、三一重工也在中国建投2017年四季度末的十大重仓股中。

由此可见，基建类行业在中信建投持仓中占据相当比重。但近年来基建行业不属于市场热点，房地产和基建投资增速下降，甚至某种程度属于过剩产能。在此情形下，中信建投基金为何会重仓这一行业股票令人不解。

记者注意到，中信建投近期才转向重仓基建股。公司2017年四季度与第三季度的前十大重仓股几乎完全不同，仅清新环境（002573）一家连续出现在十大重仓股中。当年三季度末，十大重仓股中还有五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、欧菲光、安洁科技（002635）、华天科技（002185）、深天马A、康尼机电（603111）等。

更早之前，中信建投还重仓过亿帆医药（002019）、爱建集团（600643）、康美药业（600518）、华东医药（000963）、中兴通讯、利亚德（300296）、杉杉股份（600884）等公司。可以看出，中信建投换股相对频繁，关注的行业也较为分散。

对于小型基金公司来说，如何构建清晰的投资逻辑，提升管理能力，是长期在市场立足需要解决的问题。

责任编辑：康博）