私募基金:医药板块已被高估 科技成长股仍有空间

来源:新浪财经综合 2020-06-29 07:33:15

摘要
私募基金:对A股下半年有信心医药板块已被高估科技成长股仍有空间中国基金报记者房佩燕疫情之下,A股剧烈波动,但也不乏结构性机会:上半年,创业板、医药板块都有亮眼的表现。不少私募表示,投对方向,就是牛市。接受采访的多位私募人士表示,相信下半年市场还会走出结构性行情。上半年涨幅明显的医药板块部分估值已严重

  私募基金:对A股下半年有信心 医药板块已被高估 科技成长股仍有空间

私募基金:医药板块已被高估 科技成长股仍有空间

  中国基金报记者 房佩燕

  疫情之下,A股剧烈波动,但也不乏结构性机会:上半年,创业板、医药板块都有亮眼的表现。不少私募表示,投对方向,就是牛市。

  接受采访的多位私募人士表示,相信下半年市场还会走出结构性行情。上半年涨幅明显的医药板块部分估值已严重偏离业绩,下半年继续一枝独秀的可能性很小,需警惕风险;科技成长股虽个别出现泡沫,但长期看好。

  对下半年市场有信心

  星石投资表示,影响市场的积极因素正在增加,对下半年的表现比较有信心。“首先,从基本面角度说,国内各项经济活动已经基本恢复到了正常水平。在全球宽松政策之下,未来内外部需求将进一步修复,上市公司业绩也有望得到改善。其次,随着疫苗逐渐投入使用,疫情对于市场情绪的压制将进一步减弱。最后,从资本市场本身来说,不断完善的基础制度,为A股实现‘长牛’提供了基础保障。”

  枫池资产执行董事、投资总监任竞辉认为,下半年虽然经济的复苏不会是直线前进,还会有波折,但是对前进方向不需要太多质疑。“下半年,随着全球贸易的复苏,国内资本市场的积极因素更多一些,机会大于风险,各指数实现年内正增长是大概率会出现的场景。”

  此外,对于上证综指重新编制,任竞辉认为改革后的上证综指的吸引力大大增加,一方面会吸引相关指数基金的资金流入,作为最有影响力的A股指数,也会提升权益类投资的吸引力。

  承泽资产CEO曹雄飞认为,全球复工复产持续推进,A股市场的基本面改善可期,股票投资的风险收益比良好。疫情及疫苗的进展、中美政经关系依旧是市场波动的核心因素。

  榕树投资研究总监李仕鲜认为,在全球货币政策宽松趋势没有转变的情况下,市场仍会是持续性的上涨行情。

  深圳和沐投资董事长李茂林看好下半年市场走势,当前全球利率进入下行通道,有利于股票市场估值的提升。

  医药板块已被高估

  科技成长仍有空间

  对于上半年表现强势的科技成长股和医药板块,私募直言,部分医药个股已经透支了未来业绩,需要警惕风险;而科技成长股已形成趋势,仍有不少个股长期具有投资机会。

  任竞辉认为目前是典型的成长股行情,且短期内不会轻易扭转。国内经济总量增长下台阶的趋势看不到扭转信号,政策周期也越来越模糊,传统行业、周期行业波动越来越小,交易价值也在下降。“所以不如把精力聚焦在成长行业。观察近期的业绩增速,同时展望未来几个季度盈利,创业板相对沪深300的成长性优势仍将延续。”

  志开投资首席策略师刘威认为创业板创出新高是过去几年A股投资生态发生巨变的结果。“投资机会注定是分化的,普涨行情出现的概率在降低,最近推出的创业板注册制会强化这一现象。”

  对于科技成长股,星石投资认为,长期来看,产业升级仍是大方向,中美竞争也将加速科技产业的国产替代。当前很多产业进入上行周期,如5G建设、新能源汽车替代燃油车等,这些行业中的优质公司具备长期投资价值。 不过,科技成长股在上半年的结构性行情中演绎得较为充分,很多个股透支了未来的成长空间,需要更加精选性价比合适、具有长期空间的标的。

  李仕鲜认为,对于新能源汽车、5G、半导体这些长期发展空间巨大的新科技行业,在给予一定估值溢价的情况下买入行业龙头是很好的时机。

  对于已经涨近40%的医药板块,私募直言需要警惕风险。

  曹雄飞认为,在目前的经济环境下,医药股有显著超额收益是有其合理性的,但其中部分股票的估值已严重偏离正常区间,下半年继续一枝独秀的可能性很小。

  任竞辉强调,今年医药股业绩增长对股价贡献有限,主要是估值的提升。在接近历史高位的估值水平和机构持股集中度的情况下,这些前提发生微小变化,都有可能放大股价波动。“医药板块预期过于充分,风险收益比处于历史高位,吸引力有限。”

  星石投资强调关注医药板块内部的分化:需要持续关注后续业绩和基本面兑现的趋势:部分估值严重脱离基本面、或者未来业绩难以兑现的个股,可能会存在一定的风险;而估值合理略偏高、有真实业绩支撑的公司,从一两年的维度来看,基本面的兑现能够化解估值的压力。

  李茂林认为医药股行情会走向分化,整体的估值明显偏高,但真正有品牌、有研发实力的企业会从人口老龄化中受益,通过业绩不断提升来消化高估值。而很多随行业估值水涨船高的企业泡沫终将破裂。

  李仕鲜表示,下半年配置医药股,主要集中于细分领域龙头和手套、口罩、检测、疫苗等切实受益于疫情的公司。

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责任编辑:石秀珍 SF183

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