6月信托发行市场见回暖 专家预计恐难大幅回温

　　北京商报讯（记者 孟凡霞 宋亦桐）经历了5月的颓势，集合信托发行市场终于看到了一丝曙光，7月7日，北京商报记者从用益金融信托研究院了解到，6月68家信托公司共发行2211款产品，发行规模达到2976.47亿元，较5月的2411.1亿元，环比增长23.44%；收益率方面则依旧维持下行趋势，6月集合信托产品平均收益率环比下滑0.12个百分点。分析人士预计，6月集合产品有业务恢复和政策翘尾因素的影响，市场热度有所增加，不过在经济增速下滑和货币政策持续宽松的大背景下，该状况将难以持续。

　　从资金投向来看，房地产类产品在6月出现较为显著的增长，6月信托公司共发行1043.3亿元的房地产信托产品，环比增长31.3%；6月信托公司共发行676.22亿元基础产业类产品，环比增长23.27%。

　　集合信托产品发行逆势增加实属不易，翻看历史数据，1月受春节长假影响，集合信托产品发行规模和成立规模均出现大幅下滑，2月受疫情影响发行大幅萎缩，3月出现好转。从月度数据来看，2020年1、2、3月集合信托产品的发行规模分别为2083.50亿元、1764.47亿元和2572.08亿元；成立规模分别为2102.31亿元、1305.70亿元和2103.57亿元。但时间进入4月、5月，集合信托发行又出现“缩水”，4月，68家信托公司共发行2587款信托，环比锐减22.9%；5月68家信托公司共计发行集合信托产品2126款，与4月同时点相比减少0.75%。

　　对于6月集合信托产品发行再度回暖的原因，金乐函数分析师廖鹤凯表示，6月集合信托市场热度有所增加有受业务恢复和政策翘尾因素的影响，再加上信托公司为适应监管政策的调整在产品设计、风险控制等多方面做出了优化，也使得发行市场出现反弹。对于后市发行情况，廖鹤凯预计，这一情况预计难以持续，后续房地产信托规模还是会保持平稳，收益率也在会在统计指标上继续下行，有进一步下调的空间。

　　收益率表现方面，今年6月集合信托产品的平均收益率为7.36%，环比下滑0.12个百分点。分类别来看，6月金融类产品的平均预期收益为6.4%，环比减少0.07个百分点；房地产类产品的平均预期收益率为7.61%，环比减少0.25个百分点；工商企业类产品的平均预期收益为7.85%，环比减少0. 3个百分点；基础产业类产品的平均预期收益为7.77%，环比减少0.18个百分点。

　　在经济增速下滑和市场流动性宽松的大背景下，用益金融信托研究员喻智分析称，集合信托平均预期收益率预计将继续呈现下行的趋势。在他看来，回报率高的优质资产逐渐减少，融资方倾向从其他市场借入低成本资金，再加上监管对非标业务进行严格限制，信托公司能拉高收益的非标类产品预期会受限，未来集合信托平均预期收益率大概率会继续下行。

　　受疫情和相关政策不断收紧的影响，信托公司面临的竞争更加激烈，在新的监管形势下，部分信托公司已开始主动转型，谋求发展。例如，云南信托近日上线“伽利略”智能投顾系统，主要为投资者提供自动化、数字化、实时化的高效低成本智慧金融体验，这也是自银行、券商、基金等金融机构上线产品探索智能投顾领域后，信托公司的最新尝试。6月8日，经甘肃银保监局正式批复，光大信托正式获批开展受托境外理财业务（QDII）和以固有资产从事股权投资业务（PE）两项业务资格。重庆信托也宣布与申万宏源(行情000166,诊股)证券将在综合金融服务、债券与资产证券化业务、投资银行业务、共同开发产品和项目等领域开展合作。

　　“目前，信托行业面临很大的转型压力，传统业务模式遇到前所未有的束缚，不过同时也是监管一以贯之的思路的延续。”廖鹤凯进一步指出，信托公司在加快转型的步伐的同时对业务管理和风控的模式提出了更严格的要求，现阶段加强标准化产品的投资是个比较明确的选择。