外资扫货中国资产 人民币升值动能足

上周以来，人民币对美元汇率涨超600个基点，重回3月中旬水平。与此同时，外资继续扫货A股和人民币债券。专家认为，中国在疫情防控、经济恢复等方面表现“一枝独秀”，促使汇率走强、人民币资产受青睐。未来一段时间，人民币还会处于升值通道，海外资金流入中国资本市场的趋势将延续。

重回7元附近

13日，在岸人民币对美元汇率总体围绕7元一线波动。上周，人民币经历快速升值，在6日连破5道关口，8日收复7元大关，9日一度逼近6.98元，10日有所回落，最终收于7元附近。上周以来，在岸人民币涨超600个基点，回到3月中旬水平。

人民币升值伴随着北向资金流入。上周前4个交易日，沪指持续走高，外资闷声扫货，累计净流入超300亿元。Wind数据显示，7月以来截至11日，北向资金累计净买入653.67亿元A股，远超6月全月规模。

拉长时间看，3月受全球疫情扩散、美元流动性短缺、避险情绪升温等因素影响，北向资金出现净流出，但4月起恢复净流入，6月净流入规模同比增超20%，7月上旬净流入规模已是去年7月全月规模的近5倍。此外，外资持续加仓中国债券。债券通数据显示，截至6月末，境外机构累计持有2.51万亿元中国债券，6月净增持超800亿元，今年上半年累计净增持量约3224亿元，是去年同期的1.4倍。

经济率先恢复

分析人士认为，海外疫情边际恶化加快全球资本流向部分表现稳健的新兴经济体，中国在疫情防控和经济复苏方面有较为确定的领先优势，使得人民币资产成为外资“避风港”。中信证券首席经济学家诸建芳表示，人民币升值是全球资本看好中国资产的直接体现。“伴随全球疫情的演变，大部分经济体逐步进入疫后恢复阶段。无论从整体对疫情防控还是经济恢复的情况而言，中国都走在前面。国际货币基金组织在6月的《全球经济展望》中将中国列为今年唯一可能实现正增长的主要经济体。这体现出中国经济在应对疫情冲击下的优良表现。”诸建芳表示。

东方金诚研究发展部技术总监曹源源认为，IMF最新公布数据显示，一季度人民币在全球外汇储备资产占比达到2.02%的新高。这意味着人民币国际化加速进行，也是人民币持稳回升的重要原因。

有望继续升值

分析人士表示，人民币升值预期提升了外资增持人民币资产的信心，这在短期内或不足以打破人民币汇率区间震荡的行情，但增加了中期升值动能。未来一段时间，考虑到美联储会继续压低长端利率和美元指数以降低债务负担，以及美元需求也在逐步减弱，将反向支撑人民币汇率升值。

曹源源认为，短期内，中国经济基本面改善、逆周期政策加持奠定人民币汇率稳定运行基础；未来中美利差保持高位，为人民币汇率走强提供保障。综合各类影响因素，短期内人民币对一篮子货币汇率指数将出现一定幅度升值。

诸建芳表示，近期美元的走弱，以及人民币的相对走强都反映出资金对风险资产的偏好进一步提升。在流动性叠加风险偏好的相互作用下，预计新兴市场将成为资金的下一个追逐地。人民币汇率走强提升了我国权益市场的吸引力，海外资金流入我国资本市场的趋势有望延续。