上半年国寿平安保费差距扩大至1500亿 人身险下半年靠什么撑

　　近日，银保监会在答记者问中首度提及2020年上半年保险业保费收入2.7万亿元，同比增长6.4%——纵观2012年至今每年前6月的保险业原保险保费增速，这并不是最坏的数据。

　　如下图所示，对比2012年前6月的5.9%，以及2018年前6月的-3.3%，6.4%只能算是近10年的倒数第三（2011年统计口径有变，不具可比性）。

　　数据来源：银保监会官网

　　具体到人身险行业却仍不免捏一把汗。近期，上市险企纷纷发布前6月数据，从其中上市寿险公司的数据来看，表现相当分化，国寿、新华两家实现了两位数的正增长，其中新华更高达30%以上；平安人寿、太保寿险、人保寿险等却出现了不同程度的下滑，其中平安人寿下滑最快，超过6%。

　　更重要的是，上半年的保费增长有1月的开门红以及3月、4月的第二波开门红做铺垫，当低利率下，较高收益产品逐渐退出市场，开门红不再，而资本市场又迎来一波“牛市”，配资炒股再度兴起，寿险公司又该如何支撑下半年的保费增长？是借失业人口增多契机，重走人海战术的老路，还是就此深度转型，重整人力和产品策略，也考验着每一家险企经营者的判断力以及定力。

　　01

　　六大上市寿险公司保费收入1.1万亿，新华增速超30%，平安下滑6%

　　截止7月15日，A股及H股上市险企都已公布上半年保费收入，其中5大A股保险公司合计实现保费收入1.52万亿元，同比增长6.3%，接近行业平均水平。在寿险方面，中国人寿(行情601628,诊股)（38.830, -0.01, -0.03%）、平安人寿、太保寿险、新华保险(行情601336,诊股)、人保寿险及平安人寿共实现保费收入1.1万亿元，同比增长4.87%。

　　从收入排名看，中国人寿上半年实现保费收入4280亿元依然高居榜首，平安人寿2806.7亿元排名第二，其余依次为太保寿险1383.47亿元、新华保险968.79亿元、太平人寿909.55亿元和人保寿险672.33亿元。

　　疫情影响下，寿险保费收入仍能实现近5%的正增长，凸显中国保险市场的巨大潜力，然而不同公司之间的表现差异极大。

　　整体来看，6家公司保费收入呈现三升三降：新华保险、中国人寿、太平人寿3家公司保费收入实现正增长，尤其以新华保险超过30%的增速一马当先，中国人寿和太平人寿分别增长13.7%、0.45%；平安人寿、人保寿险两家公司的保费下滑幅度均超过5%，太保寿险上半年保费收入微降0.06%。

　　曾经要五年赶超国寿的平安寿险，也因为上半年保费收入疲软，与中国人寿差距进一步拉大至1470亿元。而在2019年上半年，两家公司保费收入差距已经不足600亿元。

　　从渠道占比看，除了人保寿险外，其5家公司个险渠道占比都在65%以上，平安和太保超过90%，人保寿仅有22%，其银保渠道占比高达43%。

　　02

　　4月惊现“二次开门红”，高收益产品纷纷下架，涨势难继续

　　在《寿险或迎第二波开门红？国寿新华太保等3月保费环比涨逾50%，七成代理人称健康险销售难度将下降》一文中，“慧保天下”曾预言疫情之后，被压抑的保险需求将迎来一波反弹，人身险公司保费收入也有望再度反弹。

　　果不其然，从几家上市险企的单月保费同比增速来看，2020年1月以及之前的2019年12月，因为疫情尚未爆发，加上不同公司业务节奏不同的原因，新华、国寿、平安等均在这一时段出现了一波保费增长的高潮。

　　到2月，疫情最严峻的时刻，几乎所有公司保费增速骤然降低；到3月，逐渐适应了疫情下的业务节奏之后，保费收入开始企稳，到4月，疫情得以控制，所有上市险企的单月保费增速都有明显提升，迎来2020年的第二波开门红。

　　不过4月的“小阳春”之后，市场又逐渐归于平淡，涨势似乎难以继续。市场人士认为，这与低利率下，保险公司高收益产品逐渐退出市场，产品竞争力不再有关。当然，更主要的因素还在于，新冠疫情之下，不少企业、人的收入降低，对于未来预期也不够明朗，导致各种支出有所减少。

　　6月当月，几家上市寿险公司保费收入及同比增速分别为：国寿股份582亿元、2.83%；平安寿343.90亿元、1.29%；太保寿218.78亿元、-0.59%；太平人寿142.00亿元、7.95%；新华178.70亿元、25.92%；人保寿险52.47亿元、10.88%。

　　可以看到，除新华保险依旧生猛，人保寿险仍保持两位数增速外，其他几家上市险企均乏善可陈，这其中也包括前期涨势很快的中国人寿。

　　03

　　代理人数量逆势增长，6大上市寿险公司代理人总量破500万

　　作为劳动密集型产业，寿险公司的人力规模与保费收入息息相关。

　　疫情之下，不少行业受到重创，一些人就此失业，在这种情况下，寿险业人力“蓄水池”的作用再度得以凸显。一份交流数据显示，2020年上半年，6家上市寿险公司代理人总量已经突破500万，较2019年末增长11.64万人。

　　就具体公司而言，无论是增员规模，还是增长幅度，人保寿险都高居首位。

　　数据显示，人保寿险、太平人寿、中国人寿和新华保险4家公司在疫情期间增员力度不减，其中人保寿险增员12.12万人，人力规模一举突破50万人，超越太平人寿，与新华保险差距不足万人。

　　不过，其也是唯一一家人力规模增长的情况下，保费收入却呈现下降趋势的上市寿险公司。

　　除人保寿险外，中国人寿也是代理人数量增长较快的一家上市险企，相较2019年末净增近8万人。

　　此外，新华保险、太平人寿代理人数量也都出现不同程度上扬，不过幅度较小，在1-2万人左右。

　　平安人寿、太保寿险代理人数量不增反而减少，其中平安人寿减少的幅度更是将近6万，显示出与其他险企不同的个险经营策略。据悉，在疫情期间，这两家险企不但没有放宽代理人的考核，反而予以强化，淘汰了一批业绩不过关的代理人。

　　04

　　代理人人均新单保费分化，中国人寿人均增长超万元，平安人寿则人均减少万元

　　相应的，由于新单保费及代理人数量增减情况不同，6家公司的人均新单保费表现进一步分化。中国人寿2020年上半年人均新单保费为6.17万元，较2019年同期增长1.24万元，而平安人寿、太保寿险两家公司则较2019年上半年下降1万元左右，太平人寿则因为个险渠道新单保费锐减25%，加上代理人规模的增长，下降1.18万元，但依然在6家公司中排名第三。

　　虽然保费下滑、人力规模也大幅增长，人保寿险的人均新单保费却较去年同期小幅增长0.17万元。

　　值得注意的是，提升人均产能正成为不少险企推进个险转型的重要目标。2019年业绩发布会上，太保寿险总经理潘艳红曾表示，代理人转型工作是集团层面第一优先级的转型项目。在更早些时间的2019年年底，太保寿险就曾提出打造三支关键队伍助力代理人方面升级迭代：做大核心人力、做强顶尖绩优、培育新生代队伍。

　　平安方面，由马明哲亲自挂帅的平安寿险改革则更为人熟知。马明哲在中国平安(行情601318,诊股)2019年业绩发布会上表示，将用2-3年研究推动寿险改革，推动平安寿险成为全球最领先的人寿保险公司，不仅是规模最大，还要成为一个新型的人寿保险经营模式。中国平安首席保险业务执行官陆敏也表示，代理人的收入和产能的持续增长也是首先改革的目标之一。

　　05

　　银保渠道后继乏力，新单规模仍降两成

　　一份交流数据显示，对于第二波开门红银保渠道体现的尤为明显，但与此同时，受制于大环境，其“后继乏力”的现象也已经非常明显。

　　如下图所示，从前6月单月的新单规模保费数据来看，1月开门红期间，规模保费超2500亿元，到2月，受新冠疫情，以及银行网点停业等因素影响，单月新单保费规模骤然将至500亿元左右，3月再度突破1000亿元大关，4月、5月却又不断下滑，到6月，又逐渐企稳。

　　即便出现了两次“开门红”，银保渠道前6月的新单规模保费依然不尽人意，仅6200亿元，同比骤减超过20%。

　　纳入统计的险企中，有将近一半都出现了不同程度的下滑，另外一半新单规模保费呈增长的险企中，值得注意的是新华保险，其银保新单规模接近200亿元，同比增速超600%，在一众险企中颇为显眼。泰康人寿银保新单规模也超过100亿大关，同比增速也高达70%以上。

　　另外增长较快的还有平安人寿、太平人寿，同比增速分别为41.9%、74.3%，不过二者规模较小，均不足百亿元，在公司整体保费收入中占比也较小。

　　比较意外的是，人保寿险、华夏人寿、天安人寿、国华人寿等一批比较倚重银保渠道的险企，其银保新单规模保费都出现了较大幅度的负增长，同时也让人不免担心其现金流压力。