“双管理人”模式下架 私募权责明确

　　北京商报记者 苏长春 实习记者 刘宇阳

　　随着今年“阜兴系实控人失联”等私募爆雷事件不断增多，中国基金业协会发布6批次共170家拟失联私募基金管理人名单以来，针对私募基金乱象，监管部门不断加强对私募基金的相关规范和监管力度，尤其是在私募基金的备案环节，北京商报记者注意到，中国基金业协会最新取消私募原有的“双管理人”模式，在市场分析人士看来，此举更有利于对私募管理人权责的明确。

　　据北京商报记者调查发现，近日，在中国基金业协会资管系统中进行产品备案时，“新增管理人”的选项以及相关的提示信息已经消失不见。

　　但此前，在备案页面会出现提示信息“若私募基金由多家管理人进行管理，可以在本页添加其他管理人信息。管理人之间应自行协商，只能有一家管理人填写基金备案信息”，页面右下角也有“新增管理人”的添加按钮。

　　对于本次中国基金业协会对资管系统的调整，私募排排网相关负责人分析认为，“双管理人”模式最大的风险就是管理人之间权责不清，当出现风险事件时，容易造成管理人之间互相推诿而损害投资人利益。此次取消“双管理人”模式可能是为了封堵“新设管理人自备案日起6个月需发行首只产品”的漏洞。其次，也要考虑到“双管理人”模式的合理性，在实务中，“双管理人”模式的适用场景不多，更多是一些其他考量。

　　另外，也有业内人士认为，部分机构可能会利用“双管理人”模式突破监管对管理人的硬性要求，如保险对管理人的业绩和管理规模的要求，或者其他金融机构对于投顾的要求。需要注意的是，此次协会取消“双管理人”的备案入口，即意味着直接在系统层面暂停了“双管理人”备案的选择。

　　不过也有私募基金外包机构专业人士指出，“双管理人”模式虽然暂停，但目前系统仍可添加多GP即普通管理人，也就表示协会虽然禁止了私募基金“双管理人”模式，但同意“多GP，单管理人”或“单GP，单管理人”模式的存在。

　　对于为何没有禁止添加多GP的原因，有市场分析人士认为，主要在于针对GP的责任，《合伙企业法》中已有明确的说明，规定普通管理人在企业债务方面应当主动承担无限连带责任；在企业交易和竞业禁止方面，不可同本企业或本合伙企业进行交易；在企业财产份额出质和转让方面，除合伙协议另有约定外，则须经其他合伙人一致同意；在出资方面，可以用货币、实物、知识产权、土地使用权或者其他财产权利出资，也可以用劳务出资。此外，在与基金之间的关系方面，GP和基金管理人有所不同。GP是基金的出资人与运营人，与基金之间是一种所有权关系，并同时具有对基金的管理权限；而基金管理人和基金之间则是一种委托管理关系，其对基金的管理权限来源于双方的合同约定。

　　不过，上述私募基金外包机构人士也提醒道，在备案GP时，中国基金业协会要求GP与关联人必须是关联关系并且需要上传证明文件，否则产品将不予备案。有专家表示，相较于“双管理人”，“多GP，单管理人”的模式权责将会更加清晰。

责任编辑：常福强