陶玲：继续深化资管业改革开放 目前仍有多项改革需推进

“资管行业正在面临全新的成长环境，在发展的新阶段，仍需要推动多项改革。”金融委办公室秘书局局长陶玲昨日在“2020中国资管年会”上表示，中国资管行业渐渐达成了一些共识，如何认识过往，在此基础上继续坚定地深化改革开放，方可引领和塑造资管行业的未来。

陶玲表示，以资管新规出台为标志，前后3年多时间，在各部门和行业机构的共同努力下，做对了以下两件事。

一是抓住了去杠杆的宝贵时间窗口，有效化解了影子银行风险。

2017年以来，从去杠杆到稳杠杆，影子银行规模收缩，风险收敛。截至2019年末，中国影子银行规模3年累计压缩了16万亿元，信托业的同业通道业务较历史峰值累计下降近5万亿元。中国治理影子银行风险的成绩得到国际货币基金组织的认可，并获得国际评级机构和国内主流业界机构的正面评价。与此同时，宏观杠杆率在这3年里累计仅上升了5.9个百分点，增速大幅放缓，而不是绝对量的断崖式下跌，所以，可以称之为“稳杠杆”。

2020年，为应对疫情对经济金融的严重冲击，宏观杠杆率阶段性上升。为创造金融市场合理充裕的流动性环境，扩大对实体经济的信用支持，宏观政策加大逆周期调节力度，信贷和社会融资规模快速攀升，据市场研究机构测算，预计2020年全年，宏观杠杆率将超过270%。陶玲表示：“回顾去杠杆的过程，我们体会到，如果没有抓住2017年以来宝贵的时间窗口去杠杆，如今，加杠杆的空间将十分有限。”

二是资管行业的本质、定位、监管方向和发展前景取得共识，这些共识是各方共同推动资管行业健康可持续发展的基础。

陶玲表示，资管业务的本质即“卖者尽责，买者自负”。资管行业可以细分为财富管理、投资顾问、投资银行等，不同资管机构优势不同，有分工也有竞争。针对过去资管行业的直接融资间接化、投资业务融资化、表外风险表内化、私募产品公募化等问题，通过统一监管标准，强化一致性监管，消除套利空间。自资管新规出台，各监管部门持续完善标准规制和相关配套细则，银行理财、理财子公司、保险资管产品、资金信托等监管办法相继出台，虽然名称各异，但规则差异逐渐缩小，实质内容已趋同，资管行业统一监管标准初步建立。

陶玲指出，资管机构是金融市场重要的机构投资者，应当发挥市场稳定器和助推器的作用。有市场机构分析，我国居民的金融资产仅占全部资产的20%，银行存款客户中的95%还没有成为理财客户，未来居民的资产配置将从房地产、存款向资管产品转移。可以说，资管行业才刚刚起步，蕴含着巨大的发展潜力和增长空间。

陶玲认为，资管行业的未来，取决于继续深化资管行业改革的决心和行动，目前仍有多项改革需要推进。

一是通过深化改革，追求在不确定环境中的可持续发展；二是通过深化改革，助推金融体系的结构性改革；三是通过深化改革，融入更高水平的金融业对外开放；四是通过深化改革，提升资管行业监管的适应性。

谈及深化改革时，陶玲表示：“资管行业的监管改革，既是补课，也要有前瞻性。如果说，过去集中治理行业乱象，是防范化解重大金融风险的攻坚需要，那么，今后监管应当进入常态化。以提高监管的一致性为主基调，以信息披露和防欺诈为核心，尊重行业特点和市场规律，推动分业监管体系，提供适应资管行业功能监管、行为监管需求的公共产品，进一步探索监管审慎性和包容性的最佳实践。”