监管立竿见影！6月结构性存款规模骤降1万亿

（原标题：监管立竿见影！6月结构性存款规模骤降1万亿）

监管重拳之下，结构性存款规模大减！

央行最新数据显示，截至6月末，中资银行结构性存款规模为10.83万亿元，较5月末的11.84万亿元减少超过1万亿元。其中，中小型银行结构性存款规模减小7740.5亿元，大型银行减少2368.7亿元。

6月份时，有国有大行、股份制银行的工作人员均对《国际金融报》记者证实，已收到银保监局压降结构性存款规模、切实杜绝“假结构”的通知。

结构性存款“量价齐跌”

具体来看，中小银行6月结构性存款下降格外明显，中小银行单位结构性存款较5月末减少6103.9亿元，约占总降幅的60.37%，而大行降幅为1614.52亿元。

此前，多家银行收到监管部门的窗口指导，要求压降结构性存款规模，在今年年底前逐步压降至年初规模的三分之二。若以1月份结构性存款余额10.79万亿元为标准，预计到年底压降规模为3.56万亿元。

中金固定收益研究团队发布报告称，结构性存款压降速度超预期，其中，无论是企业还是居民结构性存款在6月降幅均超季节性。“考虑到结构性存款3至4月份增加较多，且结构性存款平均期限在150天左右，因此9至10月份到期的量如果不续的话，9月末完成目标难度并不大。”中金固收表示。

从发行量来看，股份制银行的整改幅度更为明显。中金固收团队分析，股份制银行增速从5月5.51%回落至-1.82%，全国性大行6月余额压降了2369亿元，增速仅下降不到3个百分点，且增速仍在12.61%的高位。此外，根据央行数据，中资大型银行(工行、建行、农行、中行、国开行、交行和邮储银行)的结构性存款6月份余额虽然环比减少2368亿元，但同比仍增加了约4476亿元。

从价格上来看，结构性存款预期收益率也较之前下降。据融360大数据研究院监测，6月发行的人民币结构性存款平均期限为147天，平均预期最高收益率为3.93%，环比下降61BP。其中，国有银行平均预期最高收益率要低于股份制银行，结构性存款到期收益率整体上呈小幅下降趋势。

而收益率下跌的趋势也延续到了7月。根据融360监测，在7月13日至19日一周内，人民币结构性存款平均预期最高收益率为3.59%，环比再跌18BP，已降至今年最低水平。

“结构性存款发行情况受监管影响较大，发行量和预期最高收益率均不稳定，整体来看收益率仍在下行之中。”融360研究院分析师刘银平告诉记者。

中小银行面临挑战

今年4月末，结构性存款规模达到历史峰值2.14万亿元，较年初增长2.54万亿元。5月，结构性存款按下“刹车键”，环比4月末下降3009亿元，而6月更是较5月下降了10109.2亿元。

专家表示，这样立竿见影的效果主要源于监管重拳出击，强调打击资金套利。

“由于今年前四个月结构性存款规模连续增长并再创新高，部分企业存在资金空转套利问题，对此银保监会在6月初对大中型银行进行窗口指导，要求规范结构性存款管理，继续压降结构性存款规模。”刘银平告诉《国际金融报》，其中股份制银行需在2020年底前将规模逐步压降至去年末的三分之二。

在这样的监管目标下，多位专家预计，未来结构性存款将继续持续下降。

“从走势来看，结构性存款的收益率和发行量仍然有下行空间，且由于结构性存款的平均收益率一度跌至银行理财产品的平均收益率以下，大量投资者和机构对于结构性存款的热度也会降低，导致近期结构性存款的规模会大幅度下降。”刘银平说。

有业内人士分析，短期来看，结构性存款的转移或导致存款缺口。在降压过程中，部分结构性存款或向短期大额存单转移，导致银行负债端面临一定压力。

而对于发行结构性存款的“主力军”中小银行而言，更是损失一大利器。刘银平坦言，股份制银行对结构性存款依赖程度较高，规模占总存款规模的比例偏高，压降压力较大。相较而言，国有银行结构性存款规模占总存款规模的比例较低，规模压降压力相对较轻。

兴业研究高级分析师郭益忻认为，对于结构性存款依赖程度较高的银行来讲，未来压降压力将随着结构性存款的到期而不断加大。银行需要根据自身的到期情况，尽早筹措其他资金来源。当然，如果前期资产增速较快的机构，也可适度放慢节奏，在满足流动性安全的前提下阶段性收缩也不失为一个选项。

（文章来源：国际金融报）