市场避险情绪升温，黄金军工逆势上涨，百亿私募冠军投资路径曝光

继Tiktok之后，中国社交软件微信也遭遇“封杀”。受此影响，在上周五，腾讯控股盘中一度跌超10%，市值蒸发超5000亿港元。上周疫苗个股回调幅度同样较大，这是由于资金在短期的暴炒让疫苗股出现暴涨，回调降温也利于行业的行稳致远。

上周A股也是呈现“涨一天调整四天”的状态，外部环境对A股的扰动并没有结束。有私募表示，牛市就是行业普涨、个股普涨，近期上涨的板块也均是前期跌幅较大，且长期处于底部区域。投资者可以减少对行情波动的关注，持股待涨即可。

百亿私募调仓路径曝光，盘京投资聚焦这些行业

盘京投资成立于2016年，是一家较为年轻的百亿私募。公司由多位长期业绩卓越、并且具备相同价值观的资深投资人创办，盘京投资立足中国证券市场，聚焦中国上市公司投资机会，同时在海外市场尤其是中概股有广泛布局。在2020年上半年，盘京投资平均收益在44家百亿私募中排名第一。要在百亿私募中收益居前，投资风格势必不能过于保守，私募排排组合大师的融智风格也显示，盘京投资风格以进攻型为主。

从投资理念来看，作为价值投资的中国践行者，盘京投资奉行基于价值的成长型投资投资风格，稳健兼具进取，投资策略守正出奇，较高持股集中度，中低换手率，自下而上精选个股为主，辅之以自上而下的判断来适度控制回撤风险。除此以外，盘京投资还会通过重点分析各项经济指标变化、宏观财政及货币政策等宏观分析，对行业配置进行阶段性调整。

目前盘京投资对外披露的基金经理有两位，分别是公司创始人庄涛，以及陈勤。庄涛拥有20年的证券投资从业经验，具备券商从业背景，曾任职中国经济开发信托投资北京证券营业部研究员、长江证券资产管理部基金经理、航天科工集团财务投资总监、华商基金投资总监、中信产业基金投资总监，擅长以产业思维研究二级市场股票。2016年庄涛创办盘京投资，目前担任公司执行事务合伙人兼投研总监。 在2019年，庄涛还获得私募排排网常青树私募基金经理奖项。

从盘京投资的收益表现来看，公司成立以来的年度收益均跑赢沪深300指数;从同类策略来看，盘京投资的业绩表现也同样均为优秀。

今年以来盘京投资累计调研116次，涉及78只个股，主要以成长股为股，其中包括中小板33只、创业板28只、主板10只和科创板7只。

从调研次数较多的个股来看，盘京投资今年最为青睐南极电商，在2-4月平均每月调研两次，最近一次调研是5月15日，年初至今，南极电商股价上涨74.45%。

盘京投资对神州信息也保持了较高的关注度，调研次数有5次。此外，调研次数较多的上市公司还包括高德红外、永高股份、光威复材、海康威视、海普瑞、华宇软件、纳思达等。

在行业偏好方面，科技是盘京投资重点调研的行业，偏好电子设备和仪器、信息科技咨询与其它服务、应用软件、电子元件、半导体产品等行业。医药和互联网零售行业也获得较多调研。

通过关注私募的调研动态，也许能发现其选股逻辑，盘京投资近期还调研了这些公司。

军工板块涨幅夺冠，私募后市继续看好科技

8月的首个交易周，市场演绎“七上八下”，A股延续震荡调整，热点轮番启动且均不持久，军工、黄金等避险资产表现较佳。截至8月7日收盘，上证指数与深证成指分别获得1.33%和0.08%的上涨，创业板略显弱势，周跌1.03%。

从行业板块上来看，上周国防军工板块大涨16.60%，位居申万一级行业涨幅榜第一名，有色金属与汽车紧随其后，涨幅分别为6.01%和4.75%。

展望后市，私募排排网未来星基金经理胡泊表示，养老金二季度主要增持的主要是电子科技板块，看重的是该板块成长的确定性，现在来看电子科技板块中不少优质龙头企业的中报业绩表现超预期。电子科技板块是现在整个市场当前的热点，除了受益于国产替代外，同时还得到了各种政策的鼓励措施支持，包括科创板和创业板注册制也是极大利好电子科技板块。我们认为电子科技是未来A股走牛过程中最重要的板块之一，虽然当前估值处于高位，短期可能有回调压力，但长期是国家大力扶持的朝阳产业。

弄玉投资介绍，从细分行业来看，看好以周期类，例如银行、港口、水电等行业，我们认为随着经济进一步复苏，这些公司的利润会逐步显现，而且本身这些公司经营稳定，股息率高，企业寿命长，叠加上过往的固定资产投资已经过去，资本开支变小，未来现金流净流入呈良好态势，估值不应该那么低。同时，也看好一些传媒类上市公司，例如现金流稳定的出版传媒公司，一些新型数字营销公司。最后，还看好在港股上的一些互联网公司，这类公司在近几年发展中，有平台化的趋势，并且营收和利润增长快速，以及拥有强大的规模优势，值得中长期配置。

绎博投资基金经理王阳林介绍，目前沪深两市消费医药板块估值偏高，电子板块相对低估，银行地产等传统周期行业依然处于历史估值低位。因此，在消费医药板块估值持续高位的情况下，我们看好电子信息股和周期股的补涨机会。鉴于周期性行业在上证指数的权重高，红八月依然有相当概率，建议投资者精选电子信息和周期股积极介入。

成恩资本董事长王璇判断目前行情仍然以震荡为主，结构性行情为辅，第三季度不排除上证指数向18年高点3587点发动攻势，或出现年内高点。目前市场主要以成长风格为主，但仍需重视低估值、基本面优异的价值投资机会。由于中美摩擦升级，国内科技兴国战略地位得到空前提升，科技板块中长期投资主线地位不变，电子板块中重点关注国产替代、新技术孵化价值投资机会。

乾明资产高级研究员陈雯瑾长期看好今年处于行业转型升级拐点和疫情推动景气向上的板块，包括医药、新能源车、车联网、云游戏等。由于海外疫情相关需求持续增长以及国内居民医药健康需求在年内剧增，叠加下半年集采政策出台，创新药相关板块依然将保持热度。而新能源车市场则受到欧洲起量和国内经济复苏影响，今年可能迎来替代放量拐点;车联网和云游戏则受益于今年5G商业化、云端消费需求升级等，具备良好的成长潜力。