7月M2增速迎半年来首降 两数据佐证股市火爆？

　　在疫情背景下上半年大幅放量后，7月新增社融、信贷、M2出现一定程度的回落，其中信贷同比少增，M2增速为6个月来首次迎来下降。

　　8月11日，央行发布的数据显示，7月社会融资规模增量为1.69万亿元，比上年同期多4068亿元；社融存量增速为12.9%，较上月提高0.1个百分点；人民币贷款增加9927亿元，同比少增631亿元；M2同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点。

　　“而从融资需求来看，下半年房地产周期趋于下行，意味着融资需求也会回落。当前央行更强调稳增长和防风险均衡，未来或以结构宽松政策为主导，进一步降息还需要等待国内经济基本面的明显下滑。”中泰证券(行情600918,诊股)宏观首席分析师梁中华对财联社记者分析称。

　　M2增速迎6个月来首次下降

　　在连续三个月维持11.1%的增速后，7月M2增速略降至10.7%，这也是自今年2月连续上涨以来首次出现下降。

　　M2实际增速符合华创证券首席固定收益分析师周冠南此前的预测，“从资产端来看，信贷投放规模缩减，政府债券和信用债发行规模均有所减少，或显著拖累M2增速；但去年同期基数相对较低，或仍对M2增速形成一定支撑作用。”周冠南表示。

　　数据显示，7月社会融资规模增量为1.69万亿元，比上年同期多4068亿元。其中，企业债券融资、政府债券分别为2383亿元、5459亿元，同比减少561亿元、968亿元，此外新增信托贷款减少691亿元。

　　北大国民经济研究中心认为，由于7月是缴税大月，与财政收入相关的政府存款科目或会增加，财政存款增加将拉低M2同比增速（财政存款属于央行负债，不计入M2）。数据显示，7月人民币存款增加803亿元，同比少增5617亿元，而财政性存款增加4872亿元。

　　央行数据还显示，7月末M1增速为6.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.4个和3.8个百分点，M2、M1剪刀差重回收窄趋势；M0增速为9.9%，较上月末提升0.4个百分点。

　　两数据佐证股市火爆？

　　值得注意的是，自6月中旬以来，股市迎来一波大涨，虽经历了部分回调，但是股民参与交易的热情不减。截至今日，两市成交额连续第十个交易日突破一万亿元，而在7月期间也曾出现连续10多个交日成交额突破万亿的情况。

　　央行数据显示，在存款少增的同时，非银行业金融机构存款大幅增加1.8万亿元，民生银行(行情600016,诊股)首席研究员温彬认为，主要是存款进入股市明显增多。

　　此外，在居民贷款方面，7月居民部门贷款增加7578亿元，同比多增2400多亿，其中新增居民短贷1510亿元，同比多增815亿，“或与股市大涨有关。”梁中华称。

　　对于今年后几个月信贷需求，梁中华认为，目前非食品、服务和核心CPI均下滑至低位，同时汽车、房产等部分领域还存在疫情期间积压需求集中释放的情况，一旦集中释放结束，后续需求端的压力可能会更大。 “但若按照全年30万亿的目标来算，下半年社融投放的节奏将会趋缓，预计到年底时社融增速大概在12%附近。同时房地产周期趋于下行，意味着融资需求也会回落。”梁中华提醒。

　　日前，央行在二季度货币政策执行报告中表示，要坚持把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置，综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，疏通货币政策传导机制，有效发挥 结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关、平稳发展。