部长共话之央行 房贷月供、个人理财那些事儿

　　“提高货币政策的精准性、直达性，接下来还可以在哪些方面发力？”

　　“理财产品收益持续走低，普通投资者如何应对？”

　　“中美关系波动，美国会实施金融制裁吗？”

　　8月10日中午，《相对论》之《部长共话：下半年，这么干！》第五期上线，总台央视记者庄胜春、孙艳与中国人民银行行长易纲、北京大学国家发展研究院副院长黄益平、中国民生银行首席研究员温彬共话下半年，上到货币政策，下到你的钱袋子，想知道的都在这里。

　　权威访谈：金融改革开放步伐不会停

　　今年以来，面对疫情的冲击，人民银行及时创新货币政策工具，上半年累计三次降低准备金率，按照疫情防控应急保供、支持复工复产、保市场主体的需要，分阶段、有梯度地提供3000亿、5000亿、1万亿再贷款再贴现。中国人民银行行长易纲告诉央视新闻《相对论》，在货币政策逆周期调节下，金融市场流动性合理充裕，上半年金融数据十分稳健、亮眼。

　　总量指标上升的同时，人民银行综合运用多种货币政策工具，引导金融市场利率下行，使企业的融资成本明显降低。

　　易纲：普惠金融、小微企业、民营企业的贷款（利率）、制造业的贷款（利率）都达到了历史的新低，我们普惠金融的贷款（利率）目前大概是5%，比去年下降了0.8个百分点。这样的一个利率的下行，有力地支持了实体经济，使得我们贷款的结构明显优化，我们普惠小微贷款支持的市场主体明显地增加。

　　受疫情影响，国际形势更加复杂多变，在此情况下，我国金融的对外开放是否会受影响？易纲向央视新闻《相对论》回应，人民银行仍将坚定不移地实行金融业的改革和对外开放。

　　易纲：我们要落实好今年以来宣布的金融改革和开放的措施，比如说取消证券、基金管理、期货、人身险等领域外资的股比限制，我们也会推动全面地落实准入前国民待遇和负面清单的管理制度。

　　网友互动：三道考题

　　孙艳：答案是增加。我们说央行是“银行的银行”，简单理解就是我们往银行里存钱，银行要按照法定存款准备金率交一部分钱到央行。当准备金率下降，意味着交到央行的钱少了，银行可用的资金自然就增加了。

　　孙艳：答案是明年三月。受疫情影响，今年很多小微企业贷款还本压力大，央行特意出台了延期还本付息的政策。这一政策预计可覆盖的贷款本金大约是7万亿元，央行明确提出应延尽延。

　　有还贷款、利息压力的小微企业，可以向贷款行提出申请，最晚可以延到明年三月。

　　孙艳：答案是以上所有。个人征信相当于我们的“经济身份证”，影响贷款等方方面面。根据新的政策，不光信用卡逾期，花呗延期也会被记入个人征信。大家千万要爱惜这张重要的“经济身份证”。

　　嘉宾共论：下半年最大的挑战

　　中国人民银行行长易纲在接受央视新闻《相对论》采访时表示，下半年最大的挑战还是如何对实体经济精准滴灌。实体经济的支持一定要聚焦中小企业，特别是小微企业。下半年人民银行有两项精准支持的政策，一项是给小微企业的贷款延期，延期到明年三月底；另外一项是支持给小微企业发放信用贷款。今年的目标是使应收账款融资为小微企业提供8000亿的融资，现在已经提供了5700多亿。

　　易纲：我们的挑战就是，一定要聚焦小微企业。因为小微企业创造了最多的就业，他们也最困难，在复苏的这个链条中实际上处于末端，所以牵扯到了广大老百姓(行情603883,诊股)的就业，这就是我们下半年的工作重点，我们也可以把它叫做精准滴灌。

　　孙艳：我们一直说提高货币政策的精准性、直达性，接下来还可以在哪些方面发力？怎么将精准滴灌做到位？

　　黄益平：客观上来说，政府一直在支持小微企业的融资，但确实非常困难，最主要是两个原因。

　　一是获客难。小微企业数量比较多、规模比较小、不确定性比较大，而且在地理位置上非常分散，要找到这些客户其实不容易。

　　二是风控难。给任何企业发放贷款都需要对它做风控。传统银行看历史财务数据、抵押资产，但是大多数小微企业既没有完整的财务数据，抵押资产又不够，所以给它发放贷款的难度比较大。

　　而目前中国有一个比较好的创新，我把它概括为“线下软信息，线上大数据”。“线下软信息”就是所谓的关系型贷款，银行信贷员对客户进行全方位的了解，即使没有数据、抵押资产，同样可以发放贷款。“线上大数据”就是对客户的数字足迹进行分析，了解业务状况、信用风险。

　　庄胜春：对于银行来说，发放贷款给小微企业的难度在哪里？怎么解决？

　　温彬：从银行来看，面临两方面的考验。一是信息不对称，银行通常需要担保抵押，用其它还款来源进行保证；二是成本比较高，银行通常要降低贷款经营成本，包括信贷成本。小微企业在这两方面都没有优势，因此银行通常愿意给国有大型企业、大中型企业贷款。

　　下一阶段加大对小微企业的信贷支持力度，需要从两个方面发力。

　　第一，转变观念。不仅仅是监管部门要求银行给小微企业贷款，更重要的是银行自身转型发展的客观要求。金融脱媒背景下，大企业都直接向资本市场融资，银行要生存发展，就要下沉到小微企业。

　　第二，建立体系。小微企业由于没有担保、抵押，小而散，违约率比较高，所以要对小微企业建立一套新的、合适的风险把控体系。随着大数据、金融科技的发展，实际上有了更多资源帮助银行加大对小微企业的支持，比如“信贷工厂”模式，通过标准化的方式降低经营成本。另外，可以和税务部门合作，由税务部门提供税收、工商信息，对小微企业进行精准的画像，有针对性地提供信用支持。

　　资管新规过渡期延长一年影响几何？

　　2018年4月27日，中国人民银行发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。由于对理财产品进行了严格而明确的管理，也被坊间称为“史上最严的资产管理新规”。近日，央行称，新冠肺炎疫情对借款人和银行造成严重冲击，适当延长过渡期可使金融机构有足够的时间来适应该新规，过渡期至2021年底。

　　孙艳：从2020年底延到2021年，市场上很多机构都在为“央妈”比心，过渡期延长会给投资者带来哪些变化和影响？

　　黄益平：延期之后，从投资者的角度来说是一件好事，一是提供了处置风险的办法，二是短期内避免市场出现较大的调整的风险。

　　庄胜春：理财产品收益持续走低，普通投资者如何应对？

　　温彬：对于个人投资者，新规之后，理财打破“刚性兑付”，就面临一个问题——银行理财可能会出现负值，不再“兜底”。这次资管新规最重要的就是要把居民的储蓄引入资本市场，变成长期投资。

　　原来个人储蓄会更多地购买银行、公募基金的理财（产品），通过机构投资者专业投资进入到投资市场。而新规之后，要建立长期投资的理念，比如现在高点买了基金出现亏损，不意味着要马上卖掉，而是要有长期投资的理念，比如进行定投，其实能很好地规避短期波动的风险。

　　孙艳：对于现在看好中国股市，买股票基金的投资者，温老师的意见是长期定投。

　　温彬：的确，这是一个策略的问题。未来，投资者选择指数型或主题型的基金更适合。

　　LPR还会降吗？如何影响房贷？

　　2019年末，央行发布重磅消息：为进一步深化LPR改革，商业银行应自2020年3月1日起与存量贷款客户正式切换存量浮动利率贷款定价基准。房贷利率迎来重大调整，LPR利率模式即将全面登场。

　　孙艳：明年起，包含存量，房贷要和LPR挂钩了，大家都很关心LPR的变化，您认为房贷是选LPR还是固定利率？

　　黄益平：将来贷款的按揭有两种利率可以选择，一是LPR加多少个基点，二是固定利率。这其实是标准市场经济国家的做法，在借钱的时候既可以选择按固定利率不变，也可以选择按照市场利率浮动。选哪个其实是一个很复杂的问题，归根到底是自己对市场、经济、货币政策的走向做判断，怎样最有利。

　　温彬：选固定还是选浮动，确实很纠结，我想说三点。

　　第一，不管固定还是LPR的浮动，都存在利率风险。

　　第二，据我了解，目前大多数人已选浮动，这也是因为大家明显享受到了LPR下降的好处。这次房贷利率转换是以去年12月的LPR加减点，而去年12月LPR是4.8%，五年期以上房贷4.8%，到现在已经降到了4.65%。

　　第三，要怎么选，还是有一个基本原则。如果借款期限比较短，以前的房贷利率又比较高，就可以选择LPR。而期限比较长，十年甚至二十年，并且以前贷款利率本身很低的，实际上可以选择固定的房贷利率。因为这样可以锁定月供成本，将来更好地安排个人家庭的收支情况，不用为房贷利率变动而影响正常生活安排。

　　孙艳：很多人注意到LPR三个月没有变化了。LPR“按兵不动”，您认为是出于什么考虑？

　　黄益平：最近这几个月没有调整，一方面是央行保持正常货币政策理念的反映，另一方面，第二季度经济已经反弹，货币政策极度宽松的空间很小。经济复苏过程中，小微企业的困难可能还会持续，货币政策、财政政策等都要花大力气支持它。我认为，LPR大幅度下调的空间不是很大。

　　中美关系波动 金融局势怎么走？

　　庄胜春：在中美关系处波动的背景下，投资者如何做判断和选择？

　　温彬：还是要对中国经济和资本市场的发展充满信心，虽然今年受到疫情冲击，但是中国经济已经企稳回升。IMF最新预测，今年全球经济负增长4.9%，而中国是唯一一个实现1%增长的主要经济体。

　　正是在这样的背景下，无论债市还是股市，国际投资者还是看好中国的资本市场，中国经济的韧性和资本市场长期的潜力还是比较稳健。对中国投资者而言，坚持做好长期稳健的投资，获得持续稳健的回报。

　　孙艳：中美关系的波动会对我国及世界的经济产生怎样的影响？

　　黄益平：简单来说，世界两大经济体之间发生经济冲突，对世界经济绝对不是一件好事。目前可以做的，比如还是要跟美方谈，不能一拍两散，最大的两个经济体真的谈崩了，到时候谁都不好。第二，更多把注意力放到世界其他地区，欧洲、亚洲、非洲等，还是有很多地方可以合作。

　　庄胜春：有网友提到，美国会不会实施金融制裁？

　　黄益平：现在不太好说。但是客观来说，我们要意识到，迄今为止全球金融体系还是由美国主导，由美元主导，所以我不认为美国会采取极端措施。但人民币国际化要加快，我们要加强金融体系和外部的连接，让自己的金融体系更加稳健。