再度涨停！预告亏损的免税概念股延续狂热！消费内循环看哪方

“卸妆水”一般的半年报业绩预告显示：预计岭南控股2020年半年度归属于上市公司的净利润亏损1.2亿-1.5亿，比上年同期下降166.51%-183.13%。亏损0.18元/股-0.22元/股。而就在昨日,尚未获得“稀缺”免税牌照，仅处于申请免税牌照的岭南控股竟再度迎来涨停!

数据来源：东方财富，岭南控股2020年半年度业绩预告

早在7月17日，岭南控股就因股价异动被深交所发了一张股价波动的问询函。岭南控股自7月13日起的连续第五个涨停板后，创下该股两年来历史新高。虽然岭南控股曾声明最终能否取得资质存在重大不确定性，但基于国内免税市场是公认的高垄断行业，免税牌照的稀缺性还是让拥有免税概念的岭南控股扶摇直上。

而这只是资本市场免税概念涨涨涨的一个缩影。海南离岛免税新政实施以来，消费者买买买热情高涨，资本市场同样狂热。

免税概念指数

按照8月11日收盘价计，王府井一张免税牌照换来的是市值飙升267亿。自6月9日晚间消息公布以来，公司股价从当日27.38元收盘价，两个月的时间，区间最大涨幅达到189%，即便之后有所回落，市场仍然飙升逾一倍。除了岭南控股，同样备受资本追捧的还有中国中免等一众概念股。为突出免税业务，喜提免税牌照的中国国旅近期将公司名称改成了 “中国中免”，短短两个月的时间，中国中免股价连连飙高，目前已经实现股价翻倍，市值增长了200多亿(截至8.11)。一众免税概念股可以说是坐收渔翁之利。但以也有分析指出，基本面上，海南的代购相比最近疯狂打折的日上免税店渠道并没有价格优势，一些品牌尤其是奢侈品品牌，缺少新款和限量款，吸引力并没有想象中的那么强。

免税概念热度不减的同时，消费内循环长逻辑也备受关注。

消费内循环概念已经火了一段时间。最近几年，“地球村”的概念似乎日渐不被接受，各种贸易摩擦此起彼伏。新冠疫情发生后，国际上地方保护主义言论更是甚嚣尘上。

有分析认为，中国过去是外贸导向的，海外需要什么中国工厂就生产什么，因此也属于外循环为主的双循环，如今，发展好消费+制造业的国内需求，是中国经济有能力在全球经济增速放缓的大背景下走出相对“独立行情”的重要底气。之所有推出“双循环发展格局”理念，就是要在拥抱全球化的同时，再去危急时刻能保持独立自主。

“消费内循环”政策窗口引导之下，哪些细分领域值得关注?

面对当前复杂多变的国际形势，中央提出：“逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”目前拉动经济的三驾马车中，消费相对落后，重要会议提及“国内大循环”和“扩大最终消费”，在此背景之下，“消费内循环”哪些细分领域值得关注?对此私募排排网采访了包括耀之资产在内的多家私募机构。多位私募证券投资经理告诉记者，在消费内循环概念之下，建议关注国内消费升级和新消费模式带来的投资机会，具体包括免税、电商、游戏等细分领域。以下为几家私募投资经理的具体观点。

同亨投资副总经理杨廷武：多个消费板块的受益是可持续的

双循环的提出，标志着中国经济对内依赖程度将持续提高。中国居民的海外消费将显著回流，每年将有大量境外消费左右回流到国内。同时，依托开放政策力度加大，疫情追踪能力增强和政策持续稳定将提高消费预期，经济内循环将逐渐发力。当国内消费的增强潜力将进一步被激活，医药、教育、娱乐、旅游，以及食品饮料行业，将持续因此获益。

耀之资产投资经理张艺凌：关注顺周期的消费行业和二线隐形冠军

内循环主要是要激发消费潜力和产业链升级，二者缺一不可，这两类也是我们重点研究和布局的领域。在目前的预期下，下半年经济回暖将会是大概率事件，因此在消费行业，我们关注两类：一类是低估值顺周期的消费品，例如汽车;第二类是细分行业中的隐形冠军或者二线蓝筹，有一批能在经济上行周期中受益的公司。

航长投资研究部：关注可选消费和文化娱乐消费

今年下半年市场重要特征是经济复苏，消费的反弹主线也大概沿着经济复苏反弹来开展。我们认为，消费板块可以关注可选消费中的汽车，文化娱乐消费中的电影、教育、游戏等。汽车板块一直是促进经济发展非常重要的一环，我们发现近期新能源行业利好消息不断，我们看到世界各国政府都在对新能源产业加大补贴，国内政策也在往这方面倾斜。我们认为文化娱乐消费中的电影、教育和游戏下半年也将会迎来估值的修复。职业导向的高等教育、技能培训机构在需求端会有较好的支撑，帮助中国就业结构的升级和转型。