超高回报项目将逐渐减少 私募股权并购基金有待成熟

　　超高回报项目将逐渐减少

　　中国证券报

　　6月8日至10日，第二十届中国风险投资论坛在深圳召开。宜信财富海外私募股权负责人Seungha Ku在接受中国证券报记者专访时表示，目前国外私募股权并购基金火热，而中国私募股权投资主要通过企业IPO退出，并购基金市场有待成熟。

　　他指出，欧美市场的私募股权自上世纪六、七十年代开始发展，种类丰富，规模也比较大，与中国市场相比成熟许多。其中一个显著特点就是欧美市场的并购基金多，而中国少。他表示，从数量上看，国外市场上50%以上都是并购基金；从投资金额来看，70%以上是并购基金。他指出，这与中外市场结构特征不同有很大关系。国外许多大型企业是家族企业，旗下有众多子公司，当子公司业务与集团发展方向相关性不强时，集团可以选择把这些非核心资产卖给并购基金。

　　他进一步表示，国外并购基金有一个完整的“生态系统”，专注早期投资的小型并购基金可以把企业卖给中型并购基金，等到企业相对成熟之后再卖给大型并购基金，这样就形成一条系统的“生态链”，但中国在这方面的发展还不成熟。

　　Seungha Ku指出，从投资者的角度来看，中国的机构投资者目前已经成长到比较成熟的水平，而个人投资者还有很长的路要走。他认为，随着中国市场走向成熟，以往出现的超高回报私募投资项目将逐渐减少。很多个人投资者还没有看懂这个逻辑，对长期投资理解不足，不愿意花时间跟投一个好项目，而是扎堆投资“蹭概念”的项目，容易导致决策失误。他强调，短时间内获得超高回报将越来越难。（黄灵灵）

责任编辑：陶然