还想买房投资吗？监管亲口承认房地产是最大的一头灰犀牛！

　　周末，金融行业的同行都在学习银保监会主席郭树清的文章，这篇文章的标题是坚定不移打好防范化解金融风险的攻坚战。其中主要内容包括这么几个方面。

　　首先，银保监会把房地产泡沫，当成是威胁金融安全的最大“灰犀牛”，但是文章中也提到，当前房地产金融化泡沫化势头得到遏制。2019年与2016年相比，房地产贷款增速下降12个百分点，新增房地产贷款占全部新增贷款的比重下降10个百分点。这也就是说，银保监会十分清楚，十次危机九次房地产，所以已经在尽量切断金融和地产之间的联系。而手段就是尽量在房地产领域去杠杆，一方面降低贷款，另一方面限制开发商发债，最近有消息说，借新还旧发债的额度按照70%~90%实行。这其实就是让这些开发商，自己降杠杆。你不能总是借新还旧，不断续期，甚至还不断地扩大债务规模，现在要求你每期新债都要降低，这对于很多开发商，就相当于戴上了紧箍咒。这对于房地产企业肯定是巨大利空，下半年开发商必须在销售回款上去想办法，否则很可能连债都还不上了。而股市上的地产类公司，也会产生不小的压力。

　　其次，引导理财、保险等为资本市场增加长期稳定资金，推动养老金在资本市场占比达到世界平均水平，与一些发达国家相比，我国养老基金在资本市场上的占比还是比较低的。其中很重要的原因是养老保险第二和第三支柱发展还有提升空间，如果这块发展起来，养老基金规模将会变大，相应地进入资本市场的资金规模将更多。这对于资本市场来说，构成一定的利好效应，不过也仅限于心理层面，因为现在那些保险资金的额度也没用完，并没有达到上限，所以只能说，现在政策上支持长期资金入市，至于长期资金怎么入市，什么时候入市，还有待商榷。有数据显示，世界平均水平是入市率50%，我们的养老保险加企业年金一共是6万亿，也就是说，达到世界平均水平将有3万亿进入市场，而现在我们离这个标准还差的太远，还有好几倍的空间。所以场外资金还很多。未来几年，他们会慢慢进入市场。增加收益水平。只有通过股市的投资，才有可能解决未来养老金不够的问题。

　　第三，要继续加大不良资产的处置力度，预计今年总体杠杆率和分部门杠杆率都会出现较大反弹，金融机构的坏账可能大幅增加。此前郭树清有个采访，算了笔账，今年全年银行业将处置不良贷款3.4万亿元，比去年的2.3万亿元加大了力度，明年的处置力度会更大，因为很多贷款延期了，一些问题明年才会暴露出来。在我们刺激经济宽信用周期，银行业要承担很多任务，这其中就会滋生很多的不良贷款，所以每次刺激经济之后，都会有不良贷款给提升的情况。不过这也不用担心，银行今年在金融让利的背景之下，一定会隐藏利润，而隐藏利润最好的方法就是提高拨备，或者加紧核销不良贷款。所以银行今年一定会把业绩做得很难看。这对于市场上的银行股来说，肯定是利空。等年底，银行业绩出来之后，会让很多人大跌眼镜。但到时候大家也不要太惊慌，因为这都是有意为之。

　　第四，针对疫情推出较为宽松的货币政策，也可能助长杠杆交易和投机行为，催生新一轮资产泡沫，引发高风险影子银行卷土重来，需要引起警惕。宽松的背景之下，一些地方的房地产价格开始反弹，金融资源有可能再次向高风险领域集中。信用较差的借款人可能借延期还款等优惠政策恶意逃废债务，他提醒到影子银行，生存的土壤尚未完全铲除，稍一放松监管，极可能全面回潮，导致前功尽弃。这就是再次提醒金融系统，一定要防范资产泡沫。越是宽松的环境之下，越是要对银行加强监管，防止资金违规流向房地产。

　　通过郭主席的文章，我们能感受到现在政策的态度，对于房地产资产泡沫，金融系统已经草木皆兵，按照防范灰犀牛的高度在应对，要支持实体经济发展，要金融让利，就不能让银行和房地产的日子太好过。所以在多方面都在挤压他们的利润空间，也在限制银行和地产的增长，这个趋势将贯穿未来2年的政策环境。另外，银保监会还要做的一个事就是不断引导长期资金入市，增加机构投资者的比重，这对于股市长期向上十分有利。美国股市走出70年代大熊市的阴霾，开始82-2000年的大牛市，主要也是养老金制度改革，长期资金入市推动的市场结构性转变，所以如果我们真的能够让养老金投资股市比例达到50%，再带来持续不断地2万多亿的资金，那么我们也会开启长牛行情。所以做投资一定要了解大趋势，过去10年股市持续不涨，而房地产狂奔了，那么未来的10年，极有可能发生均值回归。所以最大机会肯定在股市，而不在楼市，除非你自住，否则尽量不要再把钱投到楼市里了。未来股市的机会肯定会更好。