电力板块大幅走高 华能国际华电国际等涨停

电力板块19日盘中大幅拉升，截至发稿，华能国际、华电国际、华电能源等涨停，漳泽电力、大唐发电涨幅超5%。

华能国际发布2020年半年度报告，报告期内实现营业收入791.22亿元，同比下降5.21%；归属于上市公司股东的净利润57.33亿元，同比增长49.73%；归属于上市公司股东的扣非净利润54.75亿元，同比增长58.03%。平安证券指出，疫情对于公司经营的冲击在二季度逐渐消退，其中发电量扭转连续5个季度的下滑。而燃料成本持续改善，利润增速喜人。下半年如果不出现超预期事件，在上年低基数效应下，全年高增可期。

对于整个电力板块，财信证券指出，用电需求从3月起呈现回暖迹象，工业用电需 求增加成为主要力量。综合考虑用电需求复苏、机组利用小时逐步提升、煤价仍处于绿 色区间和水电即将进入丰水期等，发电企业的盈利情况将得到改善：1)火电板块。2020 年煤炭供需格局相对宽松，火电受益煤价下行，西北五省煤电整合有助于改善发电集团 的经营情况，“基准+浮动”机制下的市场交易价差稳定，火电低估值有望修复。但近期 华电国际公布二季度发电量和上网电量降幅明显，主要是受山东外购电挤压效应导致， 后续需要重点关注电网外购电对火电的挤压。2)水电板块。水电现金流充沛，分红率和 股息率双高，类债属性突出，水电进入丰水期，在利率下行时期，配置价值突出。

该机构建议三条主线布局电力行业：1)火电板块估值低、受益煤 价下行，建议关注火电龙头华电国际和华能国际，区域性火电企业推荐长源电力、皖能 电力和内蒙华电等；2)水电板块股息率高、配置价值突出，建议持续关注拥有长江全流 域水电、具备四库联调能力的水电龙头长江电力，拥有黄金水段雅砻江、水火共济的国 投电力，以及部分区域性水电企业如湖北能源和川投能源等；3)风力和光伏板块，受益 于市场和政策双重利好，关注金风科技、福能股份、林洋能源。