孙旭东:私募行业法律健康指数为行业健康提供“量尺“

　　新浪财经讯 5月27日消息，由绿法（国际）联盟、新浪财经和北京市道可特律师事务所联合主办的“新监管时代下私募基金与资管高峰论坛暨全国私募行业法律健康指数发布会”今日在京举行。源坤控股集团合伙人、源坤产业研究院执行院长孙旭东表示，基金在给企业做尽调的时候经常用到很多标准，包括财务尽调、法务尽调、项目核心竞争力的尽调等，但反过来，基金自己很难用同样一个尺度、标准来衡量自身。但所有身后的投资人在募投环节上都是这样从这些角度、标准来看基金的。在日常经营中，基金如何去证明自己，如何去说服投资人来投资，其实没有很好的办法。尤其是一些新的基金，新入市场新设立的一些基金，因为没法证明自己的价值。很难道说服FOF基金真正来投它。私募行业法律健康指数的发布为企业核心能力的判断提供了价值标准，为行业健康提供一个剂量尺度，为证明企业的诚信提供了一个测评工具。

　　以下为发言实录：

　　孙旭东：先祝贺一绿法国际联盟及道可特律师事务所的本次指数发布。本次指数报告相关的工作人员都很谦虚，说用一年的时间做了这个指数报告，实际上一个指数从现象到数据，再到方法，最后总结出它的标准，从标准再总结结果，是非常非常不容易的，最后的汇总工作大概就需要一年的实践，因为在这之前，思路的形成阶段要付出更大的劳动，我觉得绿法国际联盟，包括道可特、新浪给我们带来了一个好的东西，因为我听到这个东西以后，第一时间感到特别兴奋。兴奋什么呢？我感觉我们找到一个价值、一个尺度、一个工具。

　　我们能发现道可特律师特别严谨、特别谦虚，德勤来的陈总也是特别严谨，与这些严谨相对的是什么呢？我们看到基金的人，包括我自己有时候也犯这种毛病，基金的人、企业的人天天在吹，往爆了吹，这实际上是一种倒逼，是没有办法的事情。为什么说是倒逼呢？因为我们没有这样一个东西能够证明我有这样的价值。我们听到过很多做价值再造、做生态链，我们要做完整的生态圈，我也听到很多企业在做这样的事情，那我们真正做到了吗？实际能做到的是凤毛麟角，即便是我们看到了貌似完整生态的东西，但实际上也是不存在的。因为什么呢？这里面有一个基本逻辑，“一灯”“读”“耕”“樵”“渔”，而其中包含着非常复杂的法律关系，企业也好，基金也好，我给投资人传递信息的时候，没有办法用一个很严谨的法律逻辑去给他讲述我们是有价值的，我们的价值是可靠的、安全的，我没有办法传递这样的信息，没有办法去说服投资人相信我们的基金是有价值的，从而来投我们的基金，所以，为了说服，有时候就变成了吹牛。通过不断的吹，至少告诉你这个碗里有一碗水，让你相信里面多少会有点水，这就是一种倒逼。

　　从投资的阶段看，就私募基金本身而言，有时候被逼的没有办法，我们跟一些比较不错的企业谈的时候，想说服企业来投我们基金、让企业相信我们基金是有价值的，那不得不吹了。

　　第二是我们做基金的人都清楚，就是去给企业做尽调的时候经常用到很多标准，包括财务尽调、法务尽调、项目核心竞争力的尽调等，但反过来，我们自己很难用同样一个尺度、标准来看我们基金自己，但是对不起，所有我们身后的投资人在募投环节上都是这样从这些角度、标准来看你的。我们也很难，我去找一个律所，比如道可特给我们出一个法律意见书，我们拿这个法律意见书单独去说服投资人的话，只能证明当初拿这个材料的时候，你是具有合法性的，但是日常经营中我们作为基金如何去证明自己，如何去说服投资人来投我的基金、跟我合作，我们没有啊办法。尤其是一些新的基金，新入市场新设立的一些基金，很难道说服FOF基金真正来投它。为什么呢？因为新设基金没法证明自己的价值。

　　我一个做基金的，是不是要先拿自有基金老老实实投三年，等投出业绩来再给外面看呢？并不一定，因为三年后又有新的变化出现了，比如商务环境变了，或者整个行业的财务环境变了，或者法律监管环境变了，那判断你价值的标准可能就变了。这样我们就做不到与时俱进，向社会去证明我作为一个基金管理人，应该具有什么样的身份、什么样的位置。

　　最后一点是什么呢？我们讲任何一家企业，包括投资公司，都是“人”“事”“财”“物”四轮驱动，不管我们怎么样去经营企业，实际上都是一个法律体系的完整协同的过程，所以说，我切实体会到今天绿法国际联盟、北京市道可特律师事务所发布的私募行业法律健康指数的发布为我们企业核心能力的判断提供了价值标准，为行业健康提供一个剂量尺度，为证明我们的诚信提供了一个测评工具，谢谢，谢谢律法国际联盟，谢谢道可特！

责任编辑：曹婕