日涨22%！市值冲击800亿 众安不一样了？

　　今日，众安股票大涨

　　霸屏涨幅榜前十

　　①日涨22.8%，年涨幅91%

　　远超其他一众险企

　　②市值冲击800亿

　　较年初接近翻倍

　　③市场永远

　　都是先知先觉的

　　如今的众安不一样了？

　　昨天，刚刚公布半年报的众安交出了一份怎样的业绩？让市场对其如此青睐！

　　这波市值上涨的背后，又说明了什么？今天，跟“13精”一起看下，如今的众安，不一样了么？

　　No.1

　　日涨22%，市值破790亿

　　众安还是被低估了？

　　1.市值暴涨，年涨幅91%！

　　2020年，全球经济下行，新冠疫情使得各行各业受到重创，美股4次熔断，诸多保险公司估值缩水。参见《世界保险市值百强：4天蒸发2.7万亿，等于没了两个平安！》

　　但是，截至今日收盘，众安却以22%的增幅，成为市值上涨最多的险企！

　　昨天，小编看过众安的半年报之后（业绩后面再说），就猜到今天股价肯定会涨。不过，如此之高的涨幅，还是出乎意料的。

　　截至目前，在诸多香港上市的险企中，只有众安市值上升，而且年涨幅高达91%，遥遥领先其他险企。更重要的是市值，较年初接近翻倍，达到近800亿。

　　为何，在疫情之下，当他人都在疲于“应战”之时，众安估值却逆势上升？

　　2.疫情之下，保险科技备受关注！

　　2020年新冠疫情之下，线下销售遇阻，传统险企面临危机，但却加速保险线上销售的转变，为保险发展带来新的商机。

　　一是，人们的风险意识增强，提高了消费者对保险价值的认识，促进健康险业务快速发展。二是，疫情使得社交受限，加速保险价值链的线上化、数字化转型。

　　因此，2020年，新冠疫情之下，全球资本市场对保险科技广泛关注！

　　美国3家保险科技公司GoHealth、SelectQuote和Lemonade相继上市，并获得资本市场认可。

　　2020年7月2日，Lemonade在纽交所挂牌交易，发行价29美元，估值16亿美元。上市至今仅2个月的时间，市值已经上升到34.6亿，增长110%。

　　众安，作为国内第一家上市的保险科技公司，自然更是站在了风口之上！

　　3.论用户数、市净率、牌照价值，众安都更有优势！

　　根据众安半年业绩显示，公司服务客户约4亿，其中35岁以下用户占比约55%，人均保单数9张，人均保费贡献约16.9元。

　　从公司的主营业务看，Lemonade是与众安较为相似的一家。截至目前，Lemonade服务了50多万客户，年收入1.15亿美元。

　　与Lemonade相比，众安的客户数，市净率都要更高，但涨幅和市值却低于Lemonade，众安被低估了？

　　除了高用户黏性和忠诚度外，作为保险科技上市公司，众安还拥有银行、保险、经纪多张金融牌照，业务也不再局限于国内市场。

　　4.高估值的众安，确实不一样了！

　　与国际市场的同类保险科技公司相比，众安的市净率最高，而且拥有更多的忠诚用户。

　　与国内市场的保险科技公司相比，众安不止拥有自有平台，还有多张金融牌照。

　　即使，与国内的保险公司相比，众安作为第一家互联网险企，最先布局保险科技，凭借多年沉淀，已经形成保险科技竞争壁垒，还能对外有效输出。

　　所以，今年高估值的众安，确实不一样了~ 接下来，市值可能突破千亿么？

　　看看今年半年报的业绩，你可能就知道了！

　　No.2

　　中期业绩亮眼：净利润增长419%

　　综合成本率降4.8pt！

　　1.保险板块盈利6.2亿

　　2020年上半年，众安实现归母净利润人民币4.9亿元，较上年同期增长418.8%。其中，保险板块（包含投资收益），实现盈利人民币6.2亿元，同比上升94.6%。

　　由此看见，净利润的大幅上升，是靠保险版块拉动的，而承保端利润上升，则是因为公司综合成本率下降4.8个百分点。

　　其背后根本，是坚持有质量的增长，险种结构调整的功劳。

　　2.险种结构调整，各生态边际成本大幅下降！

　　从上图可以看到，上半年健康险增速最高达到130%，是公司增速的主要贡献者，所占份额上升至44%。

　　反观，以往成本率较高的保证保险、车险等业务大幅缩水，负增长幅度在20%-50%之间。

　　从边际成本看，即渠道费用占净保费比+赔付率，众安的五大生态中，只有生活消费生态成本小幅增长，其他均显著下降。

　　尤其是，保费占比最高的健康生态，边际成本下降12.6个百分点，是所有生态中成本最低的，也是增速最快的！

　　3.增速持续超越行业，年末冲击TOP10！

　　从上面险种结构调整的成绩可以看出，自从众安管理层去年提出“有质量的增长”，就一直切实践行，才能在疫情影响及全球多变的环境下，呈现出骄人的成绩。

　　2020年上半年，众安实现保费收入67.6亿，同比增长14.7%。这似乎与往年大家对众安，超高速增长的印象不一样了。

　　但其实，“13精”一直强调对于险企而言，规模与效益的平衡，是决定公司竞争力的关键。相比一味的高增长扩规模，平衡好规模与效益更重要。

　　而且，众安的增速只是跟自己比降低了，但是，仍旧超越行业，排名上升，具备冲击top10的实力。

　　2020上半年，众安保费排名第12位，在前12家财险公司中增速最高，超越行业7个百分点。

　　2019年末，排在众安之前的是出口信用，从下图的上半年数据，可以看到相比之下，众安的增速还是领先的，如果下半年增速稳定，在年末超越出口信用也是有可能的。

　　因此，在确保市场份额持续上升的前提下，优化业务结构，实现有质量的增长，众安管理层提出的实现盈亏平衡，可以期待。

　　从险企的角度看，众安交出的2020年上半年业绩，应该说相对出色，按照管理层的战略计划有序进展，也符合市场预期。

　　但是，同时发布年报的其他险企业绩也不错，为何单单众安估值暴涨？

　　这就必须要说，与业绩相比，众安健康生态的闭环优势与科技实力，更为值得关注。而且，众安能够将成本逐渐降低，凭借的就是科技！

　　所以，市场才会按照保险科技公司，去给出如此高的市值！

　　No.3

　　健康生态闭环+自有平台：

　　用户黏性提升，加购率11%

　　互联网保险兴起之初，业内对其发展就有预判，简单、便捷，标准化是其最大优势，但从场景获客的角度，还是流量平台拥有更广大的话语权。

　　这也导致，传统险企在拓展互联网业务时，不仅相对被动，还要付出较高的渠道成本，比如，以携程为代表的出行预定平台，航意险的渠道费用率高达80%-90%。

　　专注互联网保险的众安，早就意识到了这一点，打造健康险生态闭环，加大自有平台建设！

　　1.上一波“健康险”，蓝海期已过！

　　虽说，随着人们对医疗保障意识的不断提高，健康险迎来了快速发展期。但是，随着竞争主体不断增加，健康险早已不再是一片“蓝海”。

　　从行业角度看健康险业务，其实近年的成本率一直是上升的。

　　2019财务年度，产险行业健康险业务的综合成本率高达104.7%，较上年同期上升1.3个百分点，承保亏损额达到40亿元。

　　上一波“健康险”的发展，也许能靠费用贴一贴，还能寻求市场的一席之地。但是，下一城“健康险”的蓝海，如果不专注于需求本身，将科技手段引入保险，打造健康管理闭环。最终，承保端业务品质难以有效管控，就会走向今日车险市场竞争的老路，依旧只有头部险企才是市场“主宰”。

　　其实，前面讲业绩的时候，不知道大家注意到众安健康生态的成本率没有？

　　众安的健康生态，是所有生态中成本率最低的。而且，较去年同期赔付率大幅下降15个百分点，降至45%！

　　今天众安的成绩，说明了最早入局健康险市场，全力打造健康险生态闭环的他，已经开始收获成效。

　　2.健康生态建立，实现从低频到高频的转换！

　　众安凭借众安医院、暖哇科技等战略布局，已经完成健康险生态闭环的打造。

　　以保险为切入点，通过在线诊疗、慢病管理等高频业务，提高用户的参与度，增强用户黏性，从住院保障的低频服务切入至在线诊疗的高频互动，从而积累更多的客户，为未来能够更好的抓住机遇而沉淀资本。

　　作为“百万医疗”的鼻祖，众安的尊享系列，在今年已经进行了第16次迭代。尊享e生门急诊版的推出，将在线视频问诊融入百万医疗险的保障服务中，通过众安互联网医院，用户可以获取视频问诊的门诊医疗服务。

　　而在风控和效率提升方面，由暖哇科技所搭建的智能商保平台，已经与超过1,000家医院以及16个省市的区卫平台对接，在提升用户理赔体验的同时，优化保险业务核保与核赔环节的风控能力，从而个更好的管控业务质量。

　　对于众安而言，尊享系列不单纯是保险保障产品，更是众安布局医疗服务生态闭环的切入点。

　　3.自有平台用户黏性提升，加购率11%

　　虽然，健康生态闭环能够增强服务，但是，客户的积累和黏性还是需要自有平台加持！

　　而且，通过自有平台，还可以扩大用户触点，实现交叉销售提升用户生命周期价值。长期来看，有助于摊薄公司费用率，提升盈利能力！

　　2020年上半年，众安自有平台付费用户突破116万。其中，尊享系列用户的加购率达到11%。

　　自有平台，上半年实现总保费10.5亿元，同比增长约8.1倍，为公司总体保费贡献从2019年同期的2%提升至16%。

　　这一切数字的背后，都是众安的多年坚持“保险+科技”双引擎驱动，在深刻的用户洞察和丰富的互联网运营经验上，自有平台才实现了爆发式增长。

　　然而，具备领先优势，且坚持“科技+保险”驱动战略不动摇的众安，并没有停步。

　　No.4

　　坚持“科技”底蕴

　　做引领市场变革的先驱者！

　　在当前市场主体竞争日益激烈，外部环境瞬息万变的大环境下，能够做到紧跟市场变化已是不易。

　　但是，如果能够更早的洞悉市场变化，提前布局新赛道，抢占领先地位，才是一家公司的核心竞争力。

　　1.坚持“科技”底蕴，加大对外输出！

　　相比做跟随者，众安更像是引领市场变革的先驱者。

　　从最先布局互联网保险，再到以保险科技为核心发展战略，成为国内第一家上市的保险科技公司，每一步都抢抓市场机遇。

　　更重要的是，公司的互联网底蕴从未改变，一直秉持 “科技驱动金融，做有温度的保险”的使命，在“保险+科技”双引擎驱动下，推进科技与保险全流程的深度融合。

　　除了对自身业务的重塑，众安还加大对科技输出，从投保人，到保险公司，打通上下游产业链，担当着保险科技和行业数字化转型最佳辅助的角色。

　　2020年上半年，众安的科技输出收入人民币1.199亿元。自主研发的智能营销解决方案深受市场欢迎，助力传统保险公司及其代理人团队营销端的线上化转型，协助其优化获客成本。

　　据业绩报告，2020年上半年，科技输出业务的保险行业客户的次年复购率达80%，彰显客户对众安科技能力的认可。

　　2.多元化布局，稳步推进！

　　除此之外，「虚拟银行」ZA Bank 及「数码化保险」ZA Insure也已经开业运转。

　　截至2020年6月30日，ZA Bank已吸收存款超过24亿港币。

　　ZA Insure也已结合用户需求推出了4款保障型保险产品，包括寿保、癌症保、心中保及意外保，为用户提供定期寿险、癌症、心血管疾病以及意外的保障。

　　3.初心不改，砥砺前行！

　　“初心不改，砥砺前行”说起来容易，能够持续坚持下来的公司很少。

　　不过，从今年众安的经营看，在疫情之下仍旧保持稳定发展，健康生态、自有平台再到科技输出，乃至在香港开业的ZA Bank和ZA Insure的业务也有起色。

　　所以说，相比众安的战略布局，持续的执行力，才是助推公司估值上升的核心。

　　公司的业绩，诸如增速、份额、利润等，不过是一个结果，锦上添花而已。

　　后记

　　以往，“13精”会根据ROE、用户增长等指标，对众安的年报给出一个客观的评分。

　　此次，我们就不再评分了。因为，现在的众安已经是一家多元化的公司。

　　对于他来讲，公司的保险科技属性，逐渐被认可，市值大幅上涨，应该就是市场对众安的最好评价了。

　　希望，众安可以坚持将科技和互联网思维融入公司骨血，凭借持之以恒的专注，创造一家中国特色的保险科技公司！