美股急挫千点，纳指直泄5%！特朗普、蓬佩奥引轩然大波

以经济学家海曼·明斯基(Hyman Minsky)的名字命名的“明斯基时刻”观点简单明了：好日子的时候，投资者敢于冒险；好日子的时间越长，投资者冒险越多，直到过度冒险。一步一步地，投资者会到达一个临界点上，其资产所产生的现金不再足以偿付他们用来获得资产所举的债务。投机性资产的损失促使放贷者收回其贷款。“从而导致资产价值的崩溃。”

9月3日晚，美股迎来了这一时刻。道指收盘重挫逾800点，盘中一度杀跌过千点；纳指跌近5%，标普500指数跌3.52%，均创6月11日以来最大单日跌幅。科技股大跌，苹果跌超8%，标普500科技板块收跌5.83%。

那么，到底发生了什么？索罗斯曾说过，美股有两大风险，其中之一就是美国总统大选。此前一直质疑邮寄投票的特朗普再度语惊四座，呼吁支持者投两次票，一次邮寄和一次亲自投票。相关言论引发轩然大波，诱使他人重复投票属于违法行为。随后，推特还屏蔽了他发的两条帖子。他还表示，每次像福克斯新闻这种机构抑制民调发布时间时，股市就会下跌。而在此前，美媒称，已有81位诺奖获得者联名支持拜登。

另据中青报消息，蓬佩奥再度大放厥词：3个月内要关停美境内的全部孔子学院、几周内将对华为采取进一步行动。他同时还声称，美国眼下面临的是一个有14亿人口、GDP年增速约为6%的国家的经济挑战，要与中国打“经济冷战”。

与此同时，美国方面的分析师指出，近期公布的经济数据超预期，特别是刚刚公布的就业数据显示，经济恢复的速度非常快。而在此之前，市场一直预期新的经济刺激法案将出台。但超预期的经济数据将减轻国会达成协议的压力，股市却对此的预期已有透支。

另外，美国顶级传染病专家福奇(Anthony Fauci)博士打破了人们对新冠肺炎疫苗即将于10月底推出的希望。

美股再起风暴

当地时间周四，美股崩盘，道指重挫逾800点，该指数盘中暴跌逾千点，纳指跌近5%，标普500指数跌3.52%，均创6月11日以来最大单日跌幅。恐慌指数 (VIX)大涨26.46%，报33.6，创近三个月以来新高。

苹果股价下跌8%，为自3月16日以来最大单日跌幅。亚马逊和Netflix均下跌超过4%，Facebook下跌3.8%，微软下跌了6.2%，近期火爆的ZOOM股价暴跌近10%。标普500科技板块收跌5.83%，也创下了自三月以来最大的单日损失。

热门中概股多数收跌，阿里巴巴跌4.62%，京东跌5.01%，百度跌2.29%；人人网跌28.77%，陌陌跌15.7%，500彩票网跌13.76%，斗鱼跌9.27%，虎牙直播跌9.06%，哔哩哔哩跌7.1%，拼多多跌5.02%，蔚来汽车跌6.01%。

值得注意的是黄金也出现了杀跌的情况，而美元和美国国债皆出现了上涨。有分析人士认为，黄金近期持续调整，可能是在预期美元长期走弱的趋势不可持续。美元长时间杀跌可能不利于美元地位。在过去数月中，美元指数从103跌到92以下，最近几个交易日则有所企稳。

据最新数据，截至8月26日，美联储资产负债表规模达7.04万亿美元。8月19日至8月26日期间，规模减少了203亿美元，此前一周增加534亿美元。美联储资产负债表的变动，有一定程度上会与市场紧密相关，比如今年六月份。

美国近期的经济数据似乎也可以支撑美元回升。劳工部周四表示，在截至8月29日的一周中，首次申请失业救济的人数总计88.1万  。道琼斯(Dow Jones)接受调查的经济学家预计，在截至8月29日的一周中，首次申请的人数将减少至95万人。

五大原因催生暴跌

从消息面的情况来看，分析人士认为，催生美股暴跌的原因主要有五个：

一是特朗普。索罗斯曾多次说过，特朗普及美国大选是美股的一大威胁。果然，这个威胁现在来了。他呼吁支持者投两次票，一次邮寄和一次亲自投票。他还表示，每次像福克斯新闻这种机构控制民调发布时，股市就会下跌。最近特朗普的民调有所回升。但从目前的情况来看，美国大选之后可能少不了一番争夺，并且存在双方都不承认失败的可能性。

二是另据中青报消息，蓬佩奥再度大放厥词：3个月内要关停美境内的全部孔子学院、几周内将对华为采取进一步行动。他同时还声称，美国眼下面临的是一个有14亿人口、GDP年增速约为6%的国家的经济挑战，要与中国打“经济冷战”。

三是美国劳工部的报告好于预期。另据道琼斯(Dow Jones)接受调查的经济学家预计，美国经济8月份将增加132.1万个工作岗位。近期公布的数据显示，美国经济恢复的速度超过预期。而在此之前，市场一直期待国会将会推出新的经济刺激法案。但超预期的经济数据将减轻国会达成协议的压力，股市却对此的预期已有透支。

四是在美国顶级传染病专家福奇打破了人们对新冠肺炎疫苗即将推出的希望。福奇告诉CNN，疫苗不太可能在10月底准备好。在接受CNN的《今日》节目采访时，福奇说，疫苗很可能在今年年底研制出来。美国疾病控制和预防中心(CDC)已经告知美国各地的公共卫生官员，准备最早在10月底分发一种可能的冠状病毒疫苗。但是，福奇此次当被问及时间安排时，他说11月或12月的可能性更大。“这些都是猜测，”他说道，并补充说：“可以想象在10月份就能得到，但我不认为这是可能的。”

五是估值的确太高了。8月28日，标普500预测市盈率为26.9倍，已超过互联网泡沫时期预测市盈率的高值26.3倍，就已经创下历史新高，随后几个交易日，标普还在上涨。RW Advisory的市场策略师罗恩·威廉姆(Ron William)表示，资产价格可能正处于急剧崩溃的风头，被称为“明斯基时刻”，并可能重新测试3月份以来的最低点。结合高估值，以及8月下旬和9月初的不利季节性因素和即将到来的选举周期，市场可能正在寻找一些修正。他补充说，从长远来看，这可能是健康的，直到长牛再次出现。”

中国市场将如何演绎？

相比较而言，A股近期表现相对外围股市的火爆，可以用较弱来形容，虽然盘中妖股不少，但整体气氛并不算好。那么A股在美股暴跌之后会如何演绎呢？A50期指可能给出了部分指引。在美股杀跌过程中，A50也有调整，但幅度并不算太大。

从外围市场对新兴市场的看法来看，据外 媒报道，贝莱德投资研究所对新兴市场股票持“减持”立场，因为其中许多经济体仍在努力应对冠状病毒的蔓延。

今年以来，新兴市场的股票已落后于全球股价。根据Refinitiv的数据，今年迄今为止，MSCI新兴市场指数微涨了约0.4%，远低于同期MSCI世界指数的5.8%的涨幅。

贝莱德(BlackRock Investment Institute)亚太区首席投资策略师本·鲍威尔(Ben Powell)表示，从策略上来讲，在新兴市场方面仍然持谨慎态度。不过，他也表示，并非所有新兴市场都会表现不佳。中国(包括台湾地区)、韩国有“明显的偏好”，而北亚市场是受益于技术周期上升的主要市场，这三个市场都是MSCI新兴市场指数覆盖的一部分。

不过，Pictet资产管理持有不同的观点。这家瑞士投资机构在9月份的展望中表示，将新兴市场股票从“中性”上调至“增持”。

他们认为，中国是从冠状病毒的爆发中崛起的，它将引领新兴市场的经济复苏。这些经济体的弹性也超出了预期，美元疲软将可能促进其出口并降低其债务的融资成本。

该公司在报告中说：“新兴市场股票处于领先于大多数发达同行的良好位置，因此我们将资产类别上调至增持。在中国的带领下，新兴世界的经济复苏要比发达经济体更早，更强劲，这一发展尚未受到市场的重视。”