金刺猬这一年

　　文/新浪私募团队

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　　花开花落是一季，冬去春来又一年。

　　2017年5月，首届私募基金业金刺猬奖颁奖典礼落下帷幕，来自五大投资策略18家私募荣获殊荣。2018年第二届私募基金业金刺猬评选即将拉开序幕，继续寻找真正具有长期取得稳健收益能力的优质私募基金管理机构和个人。

　　这一年，是“漂亮50”和“要命3000”冰火两重天的一年；

　　这一年，是有人在吃火锅，有人在吃火锅底料的一年；

　　这一年，随着监管风暴席卷股市，中国资本市场也迈向成熟市场化和国际化、沪港深一线牵；

　　这一年，在A股结构性行情，债市、商品市场震荡的行情中，私募证券基金不同策略整体业绩表现出较大的分化，主动管理类产品业绩向好，量化类产品表现平平。

　　回顾去年获得金刺猬的私募在2017年的业绩表现，这一现象也得到很好的印证。8家获得金刺猬的股票多空策略私募机构平均收益为10.4%，大幅跑赢其他策略。8家获得金刺猬的股票多空策略私募机构中，在收益方面，均表现出一定的赚钱效应，其中少数派、道谊资产、诚盛投资、翼虎投资和名禹资产跑赢同期上证综指，获得了一定的超额收益；在风险方面，8家机构平均最大回撤普遍小于10个百分点，风控能力较为出色。此外，这8家机构中，表现最佳的是少数派，产品平均累计收益高达52.4%，平均最大回撤仅有5.2%，位居行业前3%。

　　市场中性产品在2017年面临了严峻的考验，虽然期货端方面负基差的改善、股指期货的二次松绑利好市场中性策略，但是市场风格的转变，使得原有模型失效，市场中性产品在现货端获取Alpha收益难度较大。去年获得金刺猬的3家市场中性策略私募机构中，金锝资管表现较佳，平均收益超过2个百分点，表现好于行业平均水平。

　　2017年，商品市场波动率明显降低，市场趋势减弱，管理期货产品风光不再。获得金刺猬的2家管理期货策略私募机构中，淘利资产延续了2016年的优异表现，平均累计收益超过7个百分点，业绩较2016年有明显提升。富善资产的收益较2016年有所回调。此外，在风险方面，两家机构最大回撤均小于5个百分点，表现位于行业前25%水平。

　　2017年，债市利空因素颇多，市场情绪较为低迷，债券基金表现较为一般也在情理之中。获得金刺猬的3家管理期货策略私募机构中，乐瑞资产表现十分出色，平均年化收益超过7个百分点，最大回撤不足1.5%，综合表现位于行业前15%水平。

　　2017年震荡的市场行情极大的考验了宏观策略管理人的管理能力、资产配置能力，但仍有部分管理人脱颖而出。获得金刺猬的3家宏观策略私募机构中，从容投资表现十分突出，产品平均年化收益近24%，平均最大回撤仅有6.2%，综合表现位于行业前四分之一。此外，上海元葵资产业绩表现也十分稳定，获得了一定的超额收益。

　　新浪财经推出《金刺猬这一年》系列访谈，展示一个优秀的私募基金管理人，如何像一只在金融市场寻找橡果的刺猬，灵活机敏又踏实勤奋、热情专注又开放想象、老道干练又锐意创新。

　　敬请关注！

责任编辑：郭金霞