国防军工基本面整体处于改善中，地面兵装行业整体业绩表现突出

据Wind数据统计，上半年申万国防军工行业75家公司，营业总收入合计1688亿元，较去年同期增加90.34亿元，同比幅增5.65%，在全部28个行业中营收增幅中排名第10位，并不算高。不过，上半年营业利润与净利润增加26.83亿元与15.06亿元，增幅分别为29.12%和16.56%，两项增幅在28个行业中位列第四，在今年的大环境下表现相当优异。

航空装备行业整体维持增长

申万国防军工行业由4个子行业组成，其中占比最大的是航空装备行业，由33家公司构成，今年上半年营收合计为736.27亿元，相比去年同期增加11.62亿元，增幅1.58%。在33只成份股中，有19只营收同比上升，14只下降。

增幅排名第一的是天和防务，公司主营电子元器件，产品应用于军工装备、智能安防、通信电子等多个方面，近年来公司布局核心关键芯片进行国产替代，环形器、射频芯片、隔离器等通信器件已形成持续、稳定的订单收入，公司上半年实现营业总收入7.03亿元，较2019上半年增加了3.47亿元，增幅97.72%；营业利润1.52亿元，同比增幅106.25%；净利润1.31亿，同比增长109%；净资产收益率5.35%。

增幅排名第二位的是洪都航空，公司是国内专业生产教练机和通用飞机的企业，也是我国首家以明确大批出口定单的整架飞机为主营产品的高科技外向型企业，2019年与洪都集团进行资产置换，注入导弹资产。洪都航空目前是我国同时具备飞机与导弹研制生产能力的上市公司。公司上半年实现营业总收入22.18亿元，同比增加13.12亿元，增幅96.81%；营业利润1077万元，同比增幅123%；净利润1005万元，同比增长118%；净资产收益率0.2%。

地面兵装行业整体业绩表现突出

业绩增长最高的是地面兵装子行业，由16家公司构成，今年上半年营收合计为186.47亿元，相比去年同期增加24.62亿元，增幅13.2%。在16只成份股中，有12只营收同比上升，4只下降。

增幅排名第一的是7月上市的新股盟升电子，营收增幅46.26%。

营收增幅排名第二的是国睿科技，公司主营轨道交通系统、雷达系统与微波器件，上半年轨道交通系统和防务雷达业务收入较去年同期增长，微波组件业务有所收缩。国睿防务雷达产品包括中电科14所47个具有出口许可或正在申请出口许可的雷达及对应的内销型号，涵盖机载火控、机载预警、武器定位、武器制导、靶场测控、反隐身情报等多个领域，是国内防务雷达的主要供应商公司。公司上半年实现营业总收入17.08亿元，较2019上半年增加了12.46亿元，增幅45.08%；营业利润2.23亿元，同比增幅16.69%；净利润1.73亿元，同比增长773%；净资产收益率5.05%。

航天装备和船舶制造表现相对欠佳

航天装备子行业今年上半年营收合计为175.99亿元，相比去年同期减少11.05亿元，降幅6.28%。在15只成份股中，有5只营收同比上升，10只下降。

增幅排名第一星网宇达，公司上半年以智能化作为公司的主要发展方向，对现有的业务进行了整合，形成信息感知、卫星通信和无人系统三大业务板块。公司将无人系统确定为当前发展战略的主要方向，重点打造智能无人系统产业，包括无人机、无人车和无人信息平台。公司上半年实现营业总收入2.08亿元，较2019上半年增加了7641万元，增幅58.18%，营业利润3633万元，同比增幅1243%，净利润3600万元，同比增长1689%，净资产收益率3.4%。

船舶制造子行业在国防军工行业表现最差，在11家公司中，只有3家营收小幅增长，有8家下降，上半年营收合计为589.62亿元，相比去年同期减少70.84亿元，降幅12.01%。