信托掀起增资潮背后，行业“爆雷”频繁！

　　信托公司增资扩股成为潮流。除常规的需开拓业务、增加整体实力外，有的困于风险事件，又或者为顺应监管政策。此外，由于当前资管新规还处于过渡期，多数信托公司的资金池业务尚未叫停，一定意义上还存在刚性兑付需要，也迫使信托公司充实资本金。

　　10月16日，国元信托紧步江苏信托后尘加入今年信托行业增资潮。国元信托增资之前，已有包括江苏信托、建信信托、五矿信托等先后宣布增资。

　　除了大量信托公司通过原有股东出资进行增资外，还有更多的信托公司采用引入战略投资者增资扩股。截至10月，包括华澳信托、云南信托、四川信托、安信信托、陕国投信托、华信信托等正推进引战工作。

　　信托公司的增资扩股多与当下的经营环境相关。资金信托新规渐行渐近，多家公司有做大资本金的压力与动力。在当前复杂外部环境下，信托公司引入强大资本实力还有利于提升投资者的认可度。

　　今年5月，《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》颁布，将资金信托业务开展规模限制与信托公司净资产挂钩，这加剧中小信托公司资产劣势的同时，也迫使他们不得不做出改变，引战增资悄然成风。

　　增资对于信托公司有多方面意义。一是在信用风险不断暴露的背景下，通过增资可以提高信托公司抵御风险的能力，增强自身的竞争力。二是增资更能满足监管对于净资本的要求，有利于提升监管评级和行业评级。

　　不良率“陡增”，监管“倒逼”信托增资

　　伴随国内经济进入减速换挡期，信托业经营增速持续放缓，风险暴露持续增加，信托业风险项目数量、规模及不良率持续上升。根据信托行业协会发布数据显示：截止2019年末，信托行业风险项目个数1547个，同比增加675个；风险资产规模5770.47亿元，同比增长159.71%。信托资产不良率从2018年底的0.98%大幅上升2019年底的 2.67%。

　　而今年的情况可能更为严重，2020年9月11日中国信托业协会在发布信托业二季度发展情况时，并未公布信托行业不良率，这是极为罕见的。极大可能是二季度信托行业出现了很多风险事件，导致信托行业的不良率大幅抬升。

　　因此可以预见的是目前信托行业的不良率较高，事实上今年一季度信托行业的不良率已升至3.02%的高位（较2019年底上升0.35个百分点），这也是信托行业的不良率自2018年以来连续九个季度上升。其中今年一季度，集合类资金信托和单一资金信托的不良率分别高达3.94%和3.14%，较2019年底分别上升0.46个百分点和0.32个百分点。

　　面临复杂多变的外部环境，信托公司需要补充流动性来增强风险抵御能力。

　　固有资产是信托公司化解信托业务风险的重要途径，固有业务通过为信托业务提供流动性支持等方式，有助于信托业务风险防范和化解。但是，目前信托公司固有资产规模增速显著放缓。由于固有资产质量下降，资金存在固化，限制了固有资金的风险缓释作用，因此信托公司亟需引入资金来缓释日益增长的流动性压力。

　　除此之外，随着今年上半年《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》推出，非标准化债权类资产的合计金额不得超过信托公司净资产30%，其他非标准化债权类资产合计金额在任何时点均不得超过全部集合资金信托计划合计实收信托50%等要求，虽然比银行理财和券商资管等其它资管行业更为宽松，但考虑到信托传统业务主要以非标和通道为主，这意味着信托公司面临的整顿压力实际上是将非常大的。这些都在倒逼信托公司增强资本实力。

　　对此有业内分析员指出，“行业引战公司增多与当下的经营环境相关。资金信托新规渐行渐近，多家公司有做大资本金的压力与动力。”例如，此前，云南信托股东方透露出引入战略投资者并进一步增资的计划。云南信托相关人士透露，主要还是股东方希望增厚资本金，从而达到相关业务的准入门槛。近年来信托公司此起彼伏增资潮，云南信托12亿元的注册资本已经处于行业中下游水平。

　　信托增资热潮

　　注册资本金是衡量信托公司综合实力的一项重要指标，某种程度上能够反映出公司资本厚度、风险抵御能力和股东对于业务发展的信心。

　　据悉，截止目前至少10家信托公司正在增资，分别为国元信托、江苏信托、五矿信托、陕国投、民生信托、云南信托、华澳信托、华信信托、四川信托、安信信托。

　　10月16日，国元信托宣布原有股东进行同比例增资。此前，10月13日，上市公司皖维高新(行情600063,诊股)发布公告称，拟以自有资金向国元信托同比例增资，将在现有30亿注册资本基础上，预计增加不超过12亿元注册资本。增资完成后，国元信托注册资本将达42亿元。

　　10月9日，五矿信托的大股东五矿资本(行情600390,诊股)（600390.SH）公告称，于近日收到中国证监会出具的《关于核准五矿资本股份有限公司非公开发行优先股的批复》，申请获批。

　　早在2020年5月29日，五矿资本便公布了非公开发行优先股预案，其中提到，本次发行募集资金总额不超过80亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于对五矿信托增资不超过55亿元，募集资金不足部分由五矿资本以自有资金或通过其他合规融资方式解决。截至目前，五矿信托的注册资本为60亿元。

　　9月29日，江苏国信(行情002608,诊股)（002608.SZ）发布公告称，为进一步增强控股子公司江苏信托的资本实力，拟与江苏信托其他股东方按原股比进行同比例增资，增资总额50亿元。其中，江苏国信按81.49%的持股比例，拟增资金额为40.75亿元。

　　引战增资多为自救

　　除了原有股东出资增加资本金外，更多的信托公司选择了通过引战增资扩股。目前走上引战增资路线的多是处于暴雷风险中的信托公司。

　　华信信托此前被称为业内最神秘的信托，日前因资金池兑付和股权拍卖引起关注。

　　近期，一则“华信信托业务被暂停”的消息在信托业引发波澜，被暂停的主角主要涉及华信信托的“资金池”信托业务。在9月24日-10月9日期间，华信信托相继发布公告称，由于融资企业未按期偿还融资本息，导致信托产品按信托合同约定进入延期期间。

　　多只产品兑付问题尚未解除，华信信托又遭遇股权被拍卖的尴尬局面。10月11日，在阿里司法拍卖平台上，大连坤达铸铁管有限公司持有的华信信托3000万股股权即将进行拍卖，起拍价较评估价打了7.5折。

　　其实在兑付危机爆发前，华信信托也尝试通过引战进行自救。9月中旬，华信信托对外公布引战计划，并表示引战工作已经取得阶段性成果。其力图通过引战实现提升公司资本实力、提升净资产规模，增加现金流，提升抵御风险能力，更好保障客户利益。

　　2020年6月24日，四川信托TOT项目发生违约风波，投资人纷纷聚集到川信大厦维权。随后在有关部门的协助下，四川信托召开了投资人会议，提出通过出售总部大楼、引进战投等方式化解兑付危机，随后还传出四川金控或有意接手。

　　安信信托的流动性危机则更为严重，已连续两年发生重大亏损并违规开展信托业务和出具兜底函，资不抵债，监管进场，相关风险处置方案仍在深化研究论证。随后，计划引入战略投资者出资实施重组。

　　业内人士表示，面对现行净资本监管压力，通过增资扩股、引进战略投资者等方式固然直接有效，但根本的解决方法还在于适时扩充资本的同时，调整业务结构，转变盈利模式，尽量减少资本效率低的通道类业务比重，盘活资本存量。