刘玄：更多地利用国债作为公开市场操作标的

（原标题：刘玄：更多地利用国债作为公开市场操作标的）

30日，由中新经纬和中国债券资本市场四十人论坛联合主办的“新视野新经济新征程――中国债券资本市场四十人论坛第一届峰会”在京举行。在峰会圆桌论坛环节，中国金融期货交易所研究院院长刘玄指出，应该更多地利用国债作为一个公开市场操作的标的，而不是像现在只是作为抵押的物品。

刘玄表示，对于债券市场整体发展来讲，国债期货或债券期货的作用相当重要，整个衍生品的作用归结为两点，一是管理风险，二是通过汇集市场信息来形成更为准确的价格。第一，通过国债期货产品活跃了整个债券市场的交易，推动更多的投资者参与市场，使得整个市场流动性有所提高；第二，整个市场参与的投资者越多，汇集的信息也就越多，交易越活跃，也有利于形成更好的价格。国债期货或整个债券衍生品的发展推动了整个市场的发展。

针对如何发挥国债市场在财政、货币政策相结合方面的有效作用？在刘玄看来，应该更多地利用国债作为一个公开市场操作的标的，而不是像现在只是作为抵押的物品。加强财政部和央行的合作，来推动国债在财政和货币政策领域的应用，应该是一个很好的方向。

谈到解决中小企业直接融资困难话题时，刘玄建议，要建立一个合适的融资体系，投资中小企业债券，除了债券现货市场进入之外，需要有一个风险管理工具，可能还得有相应的期货市场或者衍生品市场，开发一些基于信用风险的产品，但是这个产品的量目前来讲还不够、还不足，所以这方面要推动发展。

“在美国次贷危机时，信用衍生品确实也出了一些问题和风险，但在这之后，通过各种各样的监管办法，已经有效地控制住了风险。”刘玄建议国家要更多地借鉴国外经验，同时加强监管，平稳有序地发展。

（文章来源：中新经纬）