集合信托平均收益率降至6.5% 仅工商企业类同比大增

　　10月集合信托运营数据如何？

　　11月9日，信托百佬汇从第三方获悉，10月集合信托产品发行规模和成立规模继续下行，集合信托产品收益率继续向下跌破7%，并接近6.5%。

　　从领域投向来看，整个10月无论是房地产类信托还是基础产业信托的募集规模均出现不同程度下滑，仅投向工商企业领域的集合信托产品大幅增加。

　　平均收益率降至近6.5%

　　用益信托数据显示，从发行情况来看，10月集合信托产品发行规模继续下行。截至11月6日，10月共计发行集合信托产品1712款，与上月同时点相比增加2.65%，发行规模1808.85亿元，与上月同时点相比减少3.77%。

　　从成立情况来看，10月集合信托产品成立规模继续下行。截至11月6日，10月共计成立集合信托产品1361款，与上月同时点相比减少16.75%，成立规模1324.62亿元，与上月同时点相比减少5.09%。

　　用益信托研究员喻智表示，10月集合信托产品的募集规模继续下滑，目前已连续四个月下滑。收益持续下滑以及非标产品有限导致集合信托产品募集不容乐观。在监管趋严的大背景下，当前信托行业处于业务转型的关键阶段，非标转标类产品和标品投资类产品成为信托公司展业的主要方向，但市场对此类产品接受程度相对较低；而原有的非标类产品额度有限，募集情况虽火爆但难以改变市场大势。

　　从集合信托产品收益率来看，10月集合信托产品的平均收益率为6.56%，环比下滑0.11个百分点。自下半年以来，集合信托产品的收益率在向下突破7%之后持续下行，目前已经接近6.5%。

　　喻智表示，从收益走势来看，短期内集合信托产品预期收益率没有反弹的迹象。一方面，国内融资成本下行的预期仍在；另一方面，融资类业务开展不顺，且优质的底层资产依旧稀缺，产品收益难以保证；此外，标品投资类产品涌现，大幅拉低类集合产品的平均收益。

　　仅工商企业类产品增加

　　10月，就集合信托产品投向增长方面而言，乏善可陈，仅投向工商企业领域的集合信托产品资金大幅增加，其他各领域的集合产品募集规模下滑程度不一。

　　用益信托统计，截至11月6日，10月工商企业信托募集资金244.91亿元，环比增加72.59%。

　　喻智表示，工商企业类信托业务受到宏观经济的影响较大，10月募集规模暴增虽有一定偶然性的因素，但自下半年以来工商企业类产品的比重开始有显著的上升。

　　在基础产业信托领域，10月基础产业类信托产品募集处于低谷，成立规模环比略有下滑。截至11月6日，10月基础产业信托募集资金200.47亿元，与上月同时点相比下滑1.39%。

　　喻智分析，当前阶段基础产业类集合信托产品展业不顺。从监管层面来看，信托行业被要求压降融资类信托产品对基础产业类信托产品有着较为直接的冲击，当前市场上出现了较多投向城投公司私募债的产品，这在一定程度是一种妥协。

　　在房地产类信托领域，据统计，截至11月6日，10月房地产类信托募集资金277.50亿元，环比减少18.31%。

　　喻智解释，当前，窗口指导、余额管控成为了房地产信托业务的关键词。继“三道红线”政策出台，银保监会近日下发了《关于开展新一轮房地产信托业务专项排查的通知》，并要求于11月30日前将排查情况上报。房地产信托被严监管，预示着传统信托业务的增长空间将越来越受到制约，传统粗放的高增长模式越来越难以持续。非标转标业务和股权投资类业务成为房地产信托未来的主要的展业方式，对信托公司来说，后续可以持续提升股权投资比重，待政策成熟可以加快布局房地产信托投资基金（REITs）业务。

　　在金融领域，截至11月6日，10月金融类信托募集资金557.58亿元，环比减少12.95%。

　　喻智表示，金融类信托规模比重持续攀高，一方面是非标类产品收紧，另一方面是标品信托的显著增长。在监管趋严与产品净值化的大背景下，信托开展非标投资受限，而标准化资产业务则迎来发展机遇。TOF业务成为近期信托公司展业中布局重点。