千象资产:坚持量化投资 斩获绝对收益

　　中国基金报记者 赵婷千象资产创始合伙人、投资总监 陈斌

　　成立不到三年时间，千象资产如“黑马”般跻身2017年英华奖中国私募基金综合实力50强榜单。不预测市场只相信模型，不追逐热点只做绝对收益，一家年轻的私募基金和一群年轻人，以另类又稳妥的姿态，坚定走在量化投资的道路上，为投资人赚取持续稳定的正收益。

　　立足本土专注量化

　　以CTA策略起家，专注数据和算法研究的量化对冲基金千象资产历经三年发展，已经在量化选股、量化CTA、套利等多种策略上全面发展。据千象资产创始合伙人、投资总监陈斌介绍，除了传统策略布局之外，期权策略、期货基本面量化策略等新型策略也已进入了研发的重要阶段。

　　在学霸云集的量化领域，千象资产的强大投研实力更能呈现出本土化特点。据了解，目前该公司团队共30人，研发人员占比为60%~70%，均为北大、清华等国内外一线名校毕业。在陈斌看来，立足国内股票二级市场和期货市场做投资，关键还在于对国内市场有足够的了解，能做出适合国内市场的策略才是核心。

　　在挑选投研人才方面，陈斌表示千象资产更看重其创新能力和科研能力。“做模型其实和做科研的过程类似，都需要有创新的想法，然后拿数据进行验证，再通过各种条件测试方法是否有效。”他表示。

　　在平台建设层面上，该公司研究团队分为数据组、股票组、CTA组等体系。陈斌认为，完善数据获取、策略研究等流程，有助于团队协作、提高效率。

　　计算机专业出身的陈斌谈到量化模型时，有一种天然的热爱和激情。他直言在投资中自己完全信赖模型，不做主观干预，但会对模型不断改进和完善。

　　陈斌提到，长期来看，量化投资是能够给投资人带来稳健收益的投资方法，千象资产未来会坚定地走下去。

　　坚持做绝对收益

　　陈斌介绍，千象资产成立以来发行的40余只产品均取得了正收益。这正是该公司坚持绝对收益理念的结果。在目前阶段，陈斌认为，量化选股+择时对冲的策略、CTA策略性价比较高，是值得布局的产品类型。

　　据介绍，量化选股+择时对冲是在判断大盘没有系统性风险前提下，采用量化选股的多头策略；然而在大盘存在系统性风险时，则可以用股指期货来对冲，而对冲的时间点则由模型判断。这样可以做到在大盘向上时跑赢大盘，大盘回调时规避亏损风险。

　　此外，CTA策略适合高波动率的市场。国内市场环境波动率往往比较高，这种特性将持续很长时间。因此，CTA策略在国内也将会长期持续有效。

　　对于市场上较为火爆的人工智能，陈斌也保持理性。他认为，人工智能和交易模型结合起来的确能够发挥更大的威力，人工智能构建模型空间时，能够把人脑中意想不到的逻辑包含进去。但用得不好也可能适得其反。

　　面对近几年的量化投资领域热潮、和不断涌现的量化私募公司，陈斌表示未来量化类私募会逐渐有一个优胜劣汰的过程，资金、品牌、知名度都会向优秀的管理人集中，而客户服务、业绩表现不佳的管理人则会逐渐从市场中消失。