私募一周热评：游资炒作垃圾股引爆行情，创业板引领市场反弹！

伴随着题材与垃圾股的投机热炒，上周由游资助力推动起来的放量反弹，让中小创强而白马蓝筹股弱的分化格局尤为明显。前期超跌的小市值个股反弹较快，人气继续恢复让成交量明显放大，沪深两市周成交量在下半年首度突破2万亿。上证指数、深证成指、中小板指数与创业板指数四大指数创反弹以来新高。

主题方面，创投概念、上海自贸区、迪士尼、文化传媒概念涨幅居前，沪股通50、证金概念、页岩气和煤层气、尾气治理等板块则表现居后。受学前教育新规影响，教育板块遭受回调。

【市场前瞻】

乐正资本认为，A股估值处于历史底部区域，且是目前大类资产中最便宜、最值得投资的资产，长期的大机遇已经显现。但是企业盈利仍处于下降过程中，宏观杠杆率还未降到合理程度，一些系统性风险还未消除，这些风险的化解需要一定的时间。短期宜采取谨慎策略，灵活调整仓位，重点关注医药、消费类防御性品种中的大盘龙头股，并密切关注猪周期等结构性机会，必要时可辅以股指期货对冲。

从上周A股盘面来看反弹的韧性比较强。短期看，增量资金有限，市场反弹或有反复，但“艰难磨底”中向上趋势可能会逐渐明朗。中长期看，影响市场大幅下跌的风险因素已经一定程度释放，再大幅下跌的空间有限，中长期或可以乐观，短期看长做短。新富资本研究中心建议关注超跌板块及个股，长期布局基本面修复的板块：(1)经济结构升级势不可挡，建议关注5G、新能源汽车等板块;(2)关注超跌板块：传媒、航空(油价下跌)等。

朴石投资表示，壳资源、创投、ST等概念股轮番表现，低价题材股出现了比较明显的上涨，各概念板块较为活跃，投资者炒作热情升温，市场人气快速提升。自上月领导层喊话力挺A股以来，陆续政策如缓解股权质押风险，鼓励上市公司加大回购，加大对民营企业支持等已经纷纷出台，未来稳市场政策仍值得期待，目前市场做多信心正在逐步恢复，加上现阶段A股连续下跌后，各种悲观预期已经较为充分反应，后市我们判断短期或将延续反弹，但基于现阶段银行惜贷明显，货币政策放松力度有限，当前金融环境依然偏紧，以及宏观经济下行压力仍在等综合因素影响，为A股的反弹空间到底有多大还有待于观察，但是总体并不具备走出牛市的条件。

股票选择方向上，于翼资产认为未来一段时间小股票会占优，筹码状态可能比基本面状态更重要。机构前期重仓抱团的板块，到年底比较难出现超额收益。反倒是前期机构持仓少，股价经历了大幅杀跌并处于底部，同时公司基本面开始出现了一些积极变化的公司，需要格外重视，他们将会是这一阶段市场反弹的主力，也是机构调仓买入的品种。

源乐晟认为，继上周市场出现缩量调整后，本周市场出现连续上涨，创业板领涨市场，创业板指数本月涨幅已达10%。权重股只有券商带动市场上涨，其他板块表现较弱。本周市场题材炒作氛围较好，且科创板块整体容量较大，题材持续性较好。从本周市场来看，市场恐慌情绪有所好转，个股在连续几个月下跌之后展开不同程度的反弹，近期市场中题材炒作比较流行，关注超跌股票的反弹行情。

弘尚资产表示，随着场内股票质押杠杆问题趋于缓解、宏观流动性环境改善、政策利好频出，尤其是银行理财子公司、私募股权投资基金可以直接投资A股，保险等长线资金入市比例提升，对于A股风险溢价水平的正面支撑将逐步显现，市场估值水平有望继续得以修复，A股已经有多个交易日摆脱美股影响，走出独立行情。配置上建议重点关注部分此前超跌的估值合理的龙头公司，聚焦未来可能受益于宏观政策放松，领先于经济基本面回暖的早周期板块，以及估值调整至合理位置的部分高景气行业龙头公司。

天利信和投资表示，本周10月份金融数据出炉，社会融资规模增量、新增贷款、M2增速纷纷低于市场预期，但市场依然走出独立反弹行情，成交量逐步放大，市场做多情绪升温，长期下跌后的信心修复、极低的估值以及对未来减税、降息、改革的预期将推动市场步入中期反弹。

君茂资本观察到，近阶段多家国际大机构也密集发布报告，强调新兴市场，尤其是A股市场的安全性和收益性。而近期A股市场情绪逐步回暖，尤其是市场上开始出现活跃的概念板块，这在熊市筑底过程中是一个非常积极的信号。同时，当前的市场对未来一些关键性的问题的预期越来越趋向一致，如盈利底会在明年二季度出现、政策底之后还会有一个市场底的确认等等。这样强烈且一致的预期，可能会使得市场底部的反转来的更快、更强。因此，君茂资本认为，现阶段应精选有长期投资逻辑的行业、以及在前期明显被市场错杀的个股，进行积极主动的布局，操作上要兼顾安全性与收益性。