A股保卫战！7500亿降准资金到位，深圳斥资百亿救市，5成股票涨停

如果用一句成语形容当前股市，股民纷纷表示有话说

视觉版：一片狼藉

听觉版：哀鸿遍野

嗅觉版：血雨腥风

触觉版：寒气逼人

味觉版：苦不堪言

如果口说无凭，今年以来的股指更能直观反映股民的心情。

从A股、港股、美股的主要市场指数来看，今年以来A股领跌全球，深证成指与中证500今年以来跌幅超过30%，上证综指、创业板指与沪深300指数跌幅均超过20%，期间上证指数跌破股灾熔断底，多个股指创近几年来新低。港股跌幅居中，道琼斯指数、纳斯达克指数、标普500指数悉数为正，期间美股还创出史诗级大牛市。

物极必反，股市亦然。美联储在美国经济一路向上的背景下不断加息，导致债券收益率飙升、融资环境收紧，多种因素作用下，傲娇已久的美股在上周也开始出现暴跌。

下跌已久的A股还有春天吗?证监会主席刘士余在周日参加投资者座谈会是表示，春天已经不远。对于A股来说，一场没有硝烟的保卫战已经打响!

证监会喊话春天已经不远，关心股指更关心涨跌

10月14日，证监会主席刘士余参加投资者座谈会，听取投资者对资本市场改革发展稳定的意见建议。刘士余在现场表示，部分意见可以吸收到政策中去，还表示春天已经不远了。

对于“证监会主席该不该关心股指”的话题，刘士余明确表示，哪个国家的证监会主席都关心股指，但证监会主席更应该关心涨跌的原因，从而推出有利于市场长期稳定发展的举措。针对政策调整，刘士余还特别指出，证监会主席这个职务是有连续性的，资本市场不同阶段采取的政策都有当时的背景，现在对相关政策制度进行调整，也是顺应市场发展的变化。

南方传来好消息，深圳百亿资金驰援A股

目前A股存在过度股权质押风险，一旦市场持续下行，会有越来越多的股票面临平仓风险，进而加剧跌势，甚至有可能引发系统性风险。上周A股的大跌，更是让不少两融账户，与股票质押的上市公司倍感压力。

据相关媒体报道，深圳市政府近日出台了促进上市公司健康稳定发展的若干措施，已安排数百亿元的专项资金，从债权和股权两个方面入手“驰援”A股，通过构建风险共济机制，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性。

资金入市应该优先有价值和流动性尚佳的股票，而非救股市泡沫。据悉，百亿资金被“驰援”的具体对象由深圳高新投、鲲鹏基金等管理机构按照市场机制和专业判断自行遴选，但需要满足三大条件：第一，必须是在深圳市工商登记注册的实体经济领域优质A股上市公司，包括高新技术企业以及战略性新兴产业、优势传统产业和现代供应链等领域的上市公司;第二，上市公司应生产经营状况良好，具有较好发展前景;第三，实际控制人无重大违法违规和重大失信记录。

受此利好刺激，10月15日A股虽然失守2600点，深圳本地股却纷纷掀起涨停潮。截至15日午盘，深圳本地股中有雷曼股份、全新好、美芝股份、四方精创、同益股份、赫美集团、沃特股份、英可瑞、深圳新星等18只个股涨停。剔除还未开板的新股，15日上午两市涨停个股33只，在涨停个股中，深圳本地股占比超过五成。

目前深圳地区的A股上市公司接近300家，总市值超过4万亿，其中265家存在股权质押现象。另据中国结算披露，截至10月12日，深圳282家上市公司中，单一股票质押比例在20%以上的共有114家。其中，有13家上市公司的质押比例超过50%，即总股本的一半以上已被质押。

一旦股权质押风险集中爆发，将会产生一连串的连锁反应，包括股权易主、资产不良、优质企业凋零、甚至影响就业，导致地方经济危机等严重后果。面对汹涌的股权质押危机，在市场这只无形的手已经无法发挥足够的作用时，地方政府不得不出手。

如果此次深圳推出的救援方案能够实施，将可能有效化解上市公司股权质押风险，并且市场化运作机制也将受到上市公司欢迎。但是需要注意的是，在国内拥有媲美深圳经济实力的城市并不多，所以这一“救市”模式也很难在全国范围内推广，化解股票质押危机，还需要寄希望于股市体制本身。

7500亿降准资金到位，解决实体经济融资难

10月15日，迎来年内第四次降准。

央行在10月7日宣布，自2018年10月15日起，下调6类机构人民币存款准备金率1个百分点，释放约14000亿基础货币，置换到期MLF后，增量资金约7500亿元。

对比降准和MLF，通过降准，银行获取流动资金的成本更低、期限更长，有利于金融机构加大实体经济支持力度，降低企业融资成本。并且降准带来的流动性释放有利于缓解近期外围市场大跌带来的负面影响，恢复市场信心和情绪，改善市场的风险偏好。

虽然历次降准指向的都是实体经济，但是实体经济的融资困局得以缓解，也会间接在A股市场上得到反映。所以对于A股来说，年内第四次降准的实施，也将提振A股信心。

前有四次降准，年内是否还会有降息，央行行长易纲在10月14日的问答环节表示，中国在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的，我们的上述工具足以应对不确定性。

沪伦通监管规定落地，年内有望开通

自沪港通、深港通之后，投资者翘首以待的沪伦通迎来新进展。

10月12日，证监会正式发布《沪伦通监管规定》，明确了CDR发行审核制度等，《沪伦通监管规定》自公布之日起施行。

沪伦通是上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通机制，两地市场的互联互通机制包括东向业务和西向业务。东向业务是指伦交所的上市公司可在上交所挂牌中国存托凭证，即CDR，西向业务是上交所A股上市公司可在伦交所挂牌全球存托凭证，即GDR。

相比A股，英国股市的国际化程度比较高，沪伦通将有助于吸引全球资金对A股的关注，带来蓝筹股的估值修复行情。

国金证券表示，按照当前工作进度，预计沪伦通最早将于12月初成行。至于哪些伦交所公司会来上交所上市，国金证券预计偏向于富时100中涉及中国业务的公司，或偏金融消费业务为主(初期尽量选择两地估值相差不大的公司进行互挂)。“沪伦通”启动后，境内投资者就可以用沪市股东账户参与交易“英国股票CDR”，对A股影响值得高度重视。

中泰证券首席经济学家李迅雷认为，沪伦通作为与发达资本市场的深度合作和制度创新，作为新时代我国全面开放新格局中的重要一环，具有重大的战略背景和历史意义。

虽有政策利好，但挑战犹存

近期A股迎来的一系列利好，除了有实实在在的资金入市，更有监管层稳信心。但是总体来看，2018年A股是多事之秋，外部环境一波三折，前途未明，国内宏观经济走势疲软，经济形势拖累续企业盈利增长，以及监管政策等影响，均存在不少制约因素。由于临近年底，不少资金将获利了结离场。多重压力制衡下，市场能否筑底反弹，还需要更多催化剂的出现。

在当前时点，对于保守的投资者来说，以静制动，静待A股企稳，以守代攻。对于激进的投资者来说，每一次大跌之后都是建仓的良机，但是控制节奏、逢低吸纳、分批入场也很重要，因为虽然春天不远了，但是要熬过这个寒冬也并不容易。