空前利好？国家队之后，护盘二把手呼之欲出！

9月6日，证监会同有关部门研究起草《中华人民共和国公司法修正案》草案，提出了修改《公司法》第一百四十二条股份回购有关规定的建议，包括增加股份回购情形、完善实施股份回购的决策程序、建立库存股制度等内容。自此，“上市公司回购”这个词，逐渐成为大家关注的焦点。

韭菜们应该都知道回购的含义，尤其是上市公司回购，就是代表上市公司看好自家的股票，有一种给市场托底的意思，对于股民来说那就是大利好了。

护盘二把手呼之欲出

近期的行情大家都有目共睹，简单一句话：在外部利空大环境影响下，A股利好利空不分，心情不好就跌。至于哪些原因，这里就不再评论，但无疑这次监管层是在给股市打气，拓展了回购的情形，也就是说让上市公司有更多机会买自家的股票，努力将上市公司打造成继国家队之后的“护盘二把手”。此次修正案草案对股份回购作出的具体修改如下：

1、“...用于员工持股计划，上市公司为配合可转换公司债券、认股权证的发行用于股权转换的，上市公司为维护公司信用及股东权益所必需的...”

上市公司发行可转债和认股证回购比较正常，后面的就比较有意思了：“维护公司信用及股东权益”，显然多少透露着些许托底的意思。毕竟，不少曾经让人感觉“挺正常”的上市公司，接连出现信任危机，乐视、长生等等，小散户损失惨重。高层终究是看不下去了，国家不可能一直兜底，你们上市公司自己照顾好自己的股东们。

2、“...简化公司因实施员工持股计划或者股权激励，上市公司配合可转换公司债券、认股权证发行用于股权转换，以及上市公司为维护公司信用及股东权益等情形实施股份回购的决策程序...”

同样是优化回购的措施，高层希望简化回购流程，向上市公司喊话：“要托底就赶紧上，别磨磨唧唧!”

3、“...明确公司因特定情形回购的本公司股份，可以通过库存方式持有...”

新增库存股制度，主要是针对《公司法》的不足而设定的。因为现行《公司法》不允许你将购回的股票持有太久，但实际上大多数上市公司的股权激励计划从授权到行权一般都要经过至少2-3年，如果作为股份激励的话，规定一年内必须转让，几乎起不到激励作用，回购的作用也就无从谈起，上市公司自然也就没有回购积极性。本次修改意见弥补了这一不足之处，值得点赞!

为啥要回购?

股票回购指的是上市公司自己掏钱在二级市场买入自家的流通股。那么他们买入的目的是什么呢?

1、稳定股价。当市场大跌或长期低迷时，许多优秀公司的股票大概率会被黑天鹅事件等错杀，导致公司价值被严重低估。就像推销一样，你看，这产品我自己都买了，你还不放心吗?上市公司在这时如果认为股价远低于公司的内在价值，就会通过回购自家的股票，将公司价值被低估这一信息传递给市场，给市场和投资者打气。

2、增加每股盈利水平。当然，回购自家的股票是有条件的，你得有钱啊!如果上市公司有闲钱回购，不仅可以增强股价信心，还能提高每股盈利。

根据公式，每股收益=税后利润/流通股本总数。上市公司买来股票后，如果注销的话，流通股本总数就会减少。分子减少，分母不变或增加，可以有力增加每股盈利水平，减轻盈利压力。

3、不损害原有股东权益。如果上市公司要施行股权激励，增发股份的话一定会稀释股权，损害原有股东权益。如果用回购来的股票激励，就可以避免这种情况。

4、增加恶意收购成本。如果上市公司遇到像此前万科股权之争这样的情况时，回购股票的话，可以增加自己的股权比例，进而增加自己谈判的筹码。中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖在接受《证券日报》记者采访时也表示，上市公司股票回购更大程度上可调动管理层和员工的积极性，增加他们在企业经营中的话语权，使得公司股价和经营业绩之间形成良性互动，有利于企业长久稳定发展。

大咖解读

川财证券研究所所长陈雳表示，股票回购制度完善能提高公司回购股票积极性，更充分发挥股票回购的积极作用，改善公司结构，增强投资者信心，维护A股市场稳定，构建良好的市场环境。

新时代证券首席经济学家潘向东认为，当企业股票市值被市场严重低估时，企业可通过市场股份回购传递公司管理层对公司的信心，鼓舞并引导投资者对公司重新评估，在下跌时具有稳定市场作用。

重阳投资亦公开表示，当市场出现短期大幅下跌，股价普遍被低估时，股份回购可以形成增量资金入市，提振市场信心。从金融危机后美国的经验来看，股份回购贯穿了熊市到牛市的全过程，是美国股票市场繁荣的重要制度保障。