面对市场波动，做对了这件事，就成功了一大半！

6月19日，A股市场经历了一次“黑色星期二”，指数大幅调整，上证指数下跌逼近2900点，盘中一度跌穿2900点，沪深300指数下跌3.53%，创业板指数下跌5.76%。在美联储持续加息、中美贸易摩擦预期升温等多种因素的影响下，A股多个指数都出现了负面情绪的集中释放。

大跌之后，许多机构都纷纷表态稳定市场情绪。不过回顾一下A股往事，这次调整确实有点不足为惧。

那些年，我们都在经历着什么?

在过去的3年里，市场各大股指的表现可谓是一次拉锯持久战，许多主要股指的表现让人唏嘘!

来源：同花顺，私募排排网整理

如上图，按照周涨跌幅统计的话，股指基本是涨少跌多，如果统计累计涨跌幅，沪深大盘和中小板指接近腰斩，创业板跌去了近8成，沪深300也跌去了3成多!

指数上证指数上证50中小板指创业板指深证成指沪深300

累计涨跌幅-50.27 -17.99 -51.10 -77.14 -54.71 -31.65

来源：同花顺，私募排排网整理

在过去的3年里，沪深两市3526家个股中，股价出现腰斩的个股多达1784只，这意味着如果你在3年前随便买一只个股，有50%以上的机会市值会缩水50%!

曾几何时，在市场疯狂的时候，价值投资都被沦为别人嘲笑的对象。只有经历了才知道：在投资中，没有什么比活下去更重要了

活的越久，就越成功

国内企业，尤其是中小企业的平均寿命不超过5年，而投资管理更是一个高淘汰率的行业。

三年，基本是一轮小牛熊周期，在这个周期中，踏准了节奏的就成功，踏空甚至踏错了节奏的，可能这家企业就消失了。

股票的涨跌，有它的规律，企业也是一样，如果你选择一家优秀机构的话，你的收益就能随着市场逐渐兑现价值。我们常说过往业绩不代表未来，行情展望也经常不靠谱，但时间的检验，却足以帮您分辨出一家机构的优劣。像保银资产能走过十九年，穿越牛熊，至今屹立不倒，能够成为时间的朋友，其原因不言而喻：价值投资。

股票投资其实就是一个个轮回，活的越久，就越成功。

如果你能活得久，说明投资成功了一半。如果要凑另一半呢?那你还必须对收益和风险都掌握地游刃有余。

6月14日这天，除了美联储加息，备受瞩目的第10届陆家嘴论坛也正式开幕了。

银保监会主席郭树清在陆家嘴论坛上表示，“收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险，10%以上就要准备损失全部本金”。尽管这句话是针对于非法集资而言的，但这不免让投资者们产生对所有理财产品的恐慌情绪。

如何在薄情的市场中活下去?

陆家嘴论坛上的金句与其说是小乌龙，不如说是一次对那些没有风险意识的投资者的警言。在高收益面前保持清醒是非常重要的。

俗话说“富贵险中求”，但收益往往伴随着风险。有人说：国债和银行存款就没有风险啊!那是因为有国家的背书，所以我们默认它们是没有风险的。哪怕是国内目前还没有发生过实质性亏损的货币基金，其实也存在亏损的可能。所以，永远不要去相信什么稳赚不赔的赚钱机会。

市场不可能绝对理性，既然我们做不到绝对理性，那就尽量做到“相对理性”——把风险尽可能降低。在投资中，对冲投资就是典型的做法。

所谓对冲投资，就是既做多也做空，只要看对了方向，市场下跌也能不亏钱甚至实现盈利。

一提到对冲这个名字，可能很多人会觉得风险很大，其实这是一种误解。对冲的英文是HEDGE fund，本意为避险基金，就是因为在每次金融危机到来临的时候，对冲类资产的下跌幅度总是最小的。

保银的对冲和我们常听到的量化对冲不同，保银采取的是个股对冲，就是在特定的行业里，做多行业领先者，做空行业落后者，从而获得行业领先者和落后者之间的确定差额收益。

比如我们通过财报研究发现A银行的业绩比B银行要好，那么大概率A银行股票的表现也会比B银行股票的表现好。如果这个时候我们做多A，做空B，那么牛市时候A涨5个点，B涨3个点，最终还能赚2个点。而熊市的时候，A跌3个点，B跌5个点，还是能赚2个点。而且这种收益和大盘涨跌基本没有太大的关系，也正因为此，保银的业绩非常的稳定，和市场的相关度比较低。

产品保银中国价值基金保银紫荆怒放基金保银石榴红了基金

风险描述中低风险：-50%到+60%净头寸，长期最大回撤目标5%。中高风险：40-100%净头寸，长期最大回撤目标15%。较低风险：-20%到+90%净头寸(择时量化)，长期最大回撤目标5%。

策略描述高度分散：全球中概，多种货币，200只以上股票

10余位行业专家担任基金经理。相对集中：中港美为主，30-40只左右股票，投资总监操盘。量化多策略：量化龙头股，量化多因子，量化CTA等。

它就是用对冲的方法，对全球的中概股进行价值投资，从而实现了十九年屹立不倒，所有基金创出新高，十三年十三倍。

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