新富资本投资策略周报：精选优质成长股，准备随时反攻

一、上周市场回顾

1、宏观经济与政策

国内政策

1、上海合作组织青岛峰会落幕。习近平表示，经济全球化和区域一体化是大势所趋，反对任何形式的贸易保护主义。

2、中美贸易战持续推行。国务院关税税则委员会发布公告决定，对原产自美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税。

3、美联储宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.75%至2%的水平，这是自2008年金融危机以来，首次重新回到2%的整数关口。针对美联储加息，央行宣布以利率招标方式开展了1500亿逆回购操作，净投放资金700亿，维持公开市场利率不变。

国内经济

1、受资管新规影响，中国5月社会融资规模增量7608亿元，创22个月新低，环比和同比大幅少增8000亿和3000亿，显著低于预期。

2、5月人民币贷款增加1.15万亿，企业中长期和短期贷款均同比收缩。受房地产调控影响，居民房贷继续收缩，中长期贷款同比少增403亿元。

3、5月，M1增速继续下滑至6%，降至2015年上半年地位;M2增速维持8.3%。

4、国家统计局：中国5月规模以上工业增加同比增长6.8%，预期7%，前值7%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长6.9%，与1-4月份持平。

5、5月社会消费品零售总额同比增长8.5%，创2003年6月以来新低，预期9.6%，前值9.4%。1-5月份，社会消费品零售总额同比增长9.5%。

6、1-5月固定资产投资同比增长6.1%，续创1999年以来新低，预期7%，1-4月增速为7%。

7、5月份，全国城镇调查失业率为4.8%，环比下降0.1%。

8、统计局：中国有信心今年实现约6.5%GDP增速的目标。

国内产业

1、5月，全国超过40个城市发布房地产调控政策，累计多达50次，刷新了历史纪录。安居客表示，在楼市调控的大背景下，一定会有更多的城市跟进摇号买房。

2、国家能源局：《关于2018年光伏发电有关事项的通知》并不是“急刹车”。

3、中国证券报：百度已选定华泰证券、中信证券作为发行CDR的保荐机构，其将成为首家通过发行CDR从NASDAQ回归A股的企业。

4、外管局：取消QFII资金汇出20%比例要求，QFII可委托托管人办理相关资金汇出。

5、民航局：1-5月航空运输市场保持快速增长态势，总体进度符合全年预期;全行业总共完成运输总周转量485.6亿吨、旅客运输量2.47亿人次、货邮运输量294.1万吨，同比分别增长13.1%、12.3%、6.6%。

6、1-5月房地产开发投资同比增长10.2%，1-4月份增速为10.3%;5月发电量同比增长9.8%，前值6.9%。

全球经济

1、本周，道指跌0.89%，报25090.48点;纳指涨1.32%，报7746.38点;标普500指数涨0.01%，报2779.42点。市场普遍担心美联储加息以及中美贸易紧张关系再次升温。

2、本周欧洲三大股指多数上涨。英国富时100指数跌0.61%，报7633.91点;法国CAC40指数涨0.95%，报5501.88点;德国DAX指数涨1.91%，报13010.55点。

3、NYMEX原油期货收跌3.75%，报64.19美元/桶，创两个多月以来新低，本周跌2.36%，连跌四周。中美贸易紧张关系重燃，欧佩克增产预期均打压油价。

4、COMEX黄金期货收跌2.01%，报1282美元/盎司，创去年12月22日以来新低，周跌1.59%。 COMEX白银期货收跌4.01%，报16.57美元/盎司，本周跌1.02%。

5、伦敦基本金属多数下跌。LME期锌收跌3.42%，报3078美元/吨;LME期铜收跌2.31%，报7011.5美元/吨;LME期铝收跌1.93%，报2212.5美元/吨。

6、美元指数跌0.13%，报94.8069;美元指数本周涨1.34%，创一年半以来最大单周涨幅。中美贸易紧张关系重燃，市场避险情绪升温。

2、二级市场表现

大盘表现 本周上证综指下跌45.25点，或1.48%，最终收于3021.9点，小幅度回调。代表大盘股的上证50指数上涨0.6%，创业板下跌4.08%，小盘股大幅度回落。本周上证指数成交金额为7632亿元，较上周的成交额小幅下降。在上周小盘股震荡走势后，本周大幅度回落。

个股及行业 个股及行业方面，本周有527只股票上涨，占A股总数的16%，平均总市值446亿元,比前周增加275亿元。这些上涨的股票的行业(申万一级行业分类)分布上，上涨个数占行业股票总数比率排名前6位的行业为：

房地产 30%

国防军工 29%

钢铁 28%

公用事业 26%

交通运输 26%

非银金融 26%

本周共2727只股票下跌，占A股总数的84%，平均总市值115亿元,比上周减少58亿元。这些股票的行业分布上，下跌个数占行业股票总数比率排名前6位的行业为：

纺织服饰 87%

传媒 86%

通信 84%

计算机 82%

家用电器 82%

综合 81%

下图为所有本周未停牌，及非一字涨停新股股票的涨跌幅的分布统计。平均回报-4.43%，中数-4.42%，标准差5.92%，偏度0.38，峰度13.26。回报均值小于指数回报，说明小盘股领跌的势态; 标准差比上周增大, 显示在均值附近分布比上周疏散; 偏度大于上周，说明右侧的尾部较左侧长，且程度增加; 峰度比上周减少，大于正态分布的峰度值3，说明极端回报比上周减少，显现出市场下行情况下，各股票表现趋同下跌的行情。

外围表现 外围方面，美国道琼斯工业指数本周下跌0.89%。美元指数本周上涨

1.34%. 美元兑离岸人民币上涨0.58%。香港恒生指数本周下跌2.1%，或648点，收于30309点。

二、新富投资策略及重点主题

投资策略

受美联储加息、中美贸易战升温、世界杯魔咒等事件影响，A股再创今年以来新低，在流动性偏紧的情况下，“独角兽”基金的发行使得成交量进一步缩窄，市场信心严重不足。总体来看市场已经接近绝对底部，主要市场指数估值已经接近、甚至低于上证2638点时估值，投资者应把握好筹码，精选优质成长股，准备随时反攻。

重点主题

建议关注：1、银行、保险、券商:作为底仓可以适当配置;2、消费白马：现金流好，受到外围扰动较少，业绩确定性高(食品饮料、医药和家电);3、新能源汽车板块：5月产销数据增速明显，3季度旺季补库存需求将逐渐释放。