汽车行业大地震！新能源汽车补贴腰斩，燃料电池涨停成投资风口！

2019新能源车补贴新政出台，补贴下滑的中国新能源车产业有望走出温室时代，这些产业链将迎来投资机会!

3月26日财政部官网正式公布今年新能源车补贴政策全文，补贴标准文件中明确表示，新能源车补贴今年断崖式下跌，补贴退坡幅度高达50%!

具体来看，对纯电动乘用车，补贴新政不再划分5个补贴区间，只是设置两段续航补贴标准——续航里程在250-400公里之间，补贴1.8万元;续航大于等于400公里，一律补贴2.5万元。除了续航里程的限制外，纯电动乘用车拿到拿足补贴还需要满足多个条件;对于插电式混合动力乘用车来说，车辆续航里程达到50公里以上且满足条件的，新政一律补贴1万元。

在此次新能源补贴新政正式出台之前，市场就预测今年补贴将大幅度减少，退坡幅度起码在40%，可能达到50%。新近发布的新能源车补贴新政也是在大家预期范围之内。在2018年新能源车补贴政策中，续航超过400公里的纯电动乘用车补贴金额达到5万元，而如今只有2.5万元，补贴金额直接腰斩。

也有私募表示，新能源汽车补贴退坡说明这个领域产品已经逐步脱离政策导向而转向市场竞争，当补贴退出后，新能源车企必须要用实力与品质去和传统厂商在同一舞台竞技。面对这一环境的变化，新能源车企会面临更大考验，能否成功将完全取决于批量交付时间、产品表现、品牌认知等等。

补贴退坡催生行业洗牌，新能源车概念股涨跌不一

受补贴政策影响，截至27日收盘，新能源车板块指数微跌，中通客车下跌9.78%接近跌停，但不乏大洋电机、奥特迅涨停，2019年新能源汽车补贴政策的变化将给市场带来哪些影响?

千波资产研究中心向私募排排网表示，新能源汽车补贴退坡短期对车企会造成较大的压力，因为目前新能源车企虽然成本有所下降，但降幅远达不到原有补贴的幅度，这就会压缩车企的利润空间，车企被迫向上游供应链转移成本压力，另一方面提高售价，但会对产量和销量造成不利影响。但长期来看，补贴退坡会促进车企提升技术水平和服务水平，推出更多的优质产品，有利于新能源汽车行业的整体发展。

乾明资产研究员陈雯瑾向私募排排网介绍，本次补贴政策压缩了目前新能源车行业利润空间，但从退坡幅度来看，市场化程度更高的大车企成本管理更优，受到影响更小，政策将会进一步推动车企行业内部淘汰，加速现存企业老产品上量，新产品落地降价，今年上半年可能还会因此产生抢装。此外，政策明确了过渡期公交车及重卡电动化的主要趋势，相关新能源商用车生产、运营的车企同时受惠于行业景气以及政府补贴，仍然会保持快速发展。

陈雯瑾还提到，地补转向的充电充氢设施都是前期新能源车推广的短板，本次调整将帮助车企上量扫清最后的障碍，今年车企的运营重点也将从关键部件技术研发突破上向加强销售力度上转移，利于已经有一定技术积累的整车企业抢占市场。

基岩资本投资部总经理范波指出，补贴退坡是靴子落地，对于一级市场而言，未来强者恒强，那些靠补贴活着的劣币将会被逐出市场，对真正的头部企业来说反而是利好;对于二级市场而言，退坡幅度基本与市场之前的预期相符，对二级市场不会构成太大冲击。长期来看，政策补贴一定是要逐步退出的，到2021年新能源补贴或基本消失了，所以从这个角度去看，未来影响市场的并不是政策的补贴，而是车企本身的成本控制能力、产品研发能力、电池技术的进步等等。

厦门飞利登资产研究员吴安宁在接受私募排排网采访时表示，新能源汽车是世界未来的必争之地，补贴只是为了给企业一个引导和生存的土壤，当市场形成产业链之后，就会有序退出。补贴政策的退出，是优胜劣汰，彰显新能源汽车行业的好企业的最好投资机会，建议投资者积极布局优质整车和新能源产业链相关龙头标的，从产业链角度，采用梯队投资的策略发现新机会。

新能源车市场竞争白热化，氢能源成大看点

一边是国产新能源汽车补贴的滑坡，另一边是特斯拉在中国投资的上海工厂已经正式动工，中国新能源车市场竞争白热化下，哪些细分领域将迎来投资机会?私募直指氢能产业链，尤其是加氢站及配套设备领域。

虽然新能源车指数表现平平，但3月27日燃料电池板块指数上涨3.02%，板块内多只个股涨停。国金证券指出，燃料电池的行情并非简单的炒一波概念，而是一个万亿产业真正起步的序曲，会有越来越多有布局、有业绩、有空间的新的上市公司涌现。

天风证券汽车行业首席分析师邓学介绍，氢能汽车具有市场空间大、技术地位高等特点，但仍处于产业萌芽期，近期技术突破正在加速，国家近期颁布相关产业扶持政策，推动燃料电池汽车的基建配套、示范运行和市场培育，并且产业链中国相关公司正处核心技术突破阶段，非常需要资本和产业的可持续支持。科创板的宗旨和原则契合目前氢能汽车的产业意义、地位和需求。预计相关氢能汽车核心公司将有望近期登陆科创板。

范波介绍，未来长期来看，基岩资本相对看好新能源领域中的中游制造环节，比如正负极、隔膜、电解液等环节。“因为无论是比亚迪、广汽等国产新能源车，还是特斯拉这样的国外车企在国内的组装环节，中游材料的供应商都会有非常大的机会，与其是投资车企，我们更倾向于寻找确定性更高的中游产业。”

对于未来国产新能源汽车制造领域的投资机会，千波资产研究中心表示看好动力电池与龙头企业。“电池是新能源汽车的核心部件，电池的续航能力、安全性对整车性能影响很大，面对激烈的竞争车企必然会在电池上投入更多财力，龙头电池企业将长期受益。而新能源汽车行业竞争会越来越激烈，加速行业优胜劣汰，会诞生几家真正的龙头整车企业，这几家整车企业将分享市场大部分的蛋糕。”

具体到新能源车产业链的投资机会，陈雯瑾表示乾明资产着重关注氢能产业链，尤其是加氢站及配套设备领域，该行业接棒锂电，尚有成长股的挖掘机会。一方面本次调整后燃料电池车仍然享受高于电动车的补贴，缓冲期后也仍然维持地补，甚至有可能高于预期。另一方面随着今年年初国家工作计划及补贴政策快速推进，氢燃料电池车商用车市场也逐步打开，氢气配套设备(包括加氢机、压缩机、储氢罐等)有望先一步迎来大爆发。

针对新能源汽车哪些产业链将受益最大，吴安宁也指出，目前我国新能源汽车仍处在初级阶段，主要还在纯电动的推广阶段，用户对新能源车接受度还不是很高，因此主要的利润集中在头部有核心技术和前瞻技术的公司，以自动驾驶和物联网技术的智能汽车的公司将是未来的投资方向。其中，电池的成本最高，仍是核心的受益部位，相关锂电设备企业头部公司将大获益。

另外，吴安宁还表示，此次过渡期新能源公交车和燃料电池汽车仍有给予高于电动车购置补贴，同时补贴转为用于支持充电(加氢)基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面。在政策的支持以及技术的不断推进下，燃料电池将迎来产业化大年。