北部湾财险借路输血股东 搭桥者长安信托内

　　近日，蓝鲸保险注意到，北部湾财产保险股份有限公司（以下简称“北部湾财险”）认购了一项长安信托设立的信托计划，募集资金用于北部湾财险股东广西金融投资集团有限公司（以下简称“广西金投”）归还借款，或支付债权融资计划。事实上，早在2017年，北部湾财险即通过信托计划向股东输送资金。专家提醒，信保业务多藏通道业务，需谨防违规输血行为。

　　值得注意的是，北部湾财险认购的信托计划为应收账款权益类，专家分析，核心影响因素为负债方的信用水平，这是债项风险的主要衡量标准。

　　此外，蓝鲸保险注意到，在此笔关联交易中，项目发起方长安信托正面临内忧外患，不仅28.5亿元贷款项目未能如期兑付，违规操作的“内鬼”也被揪出，风控体系潜藏漏洞。

　　借路长安信托，北部湾财险数度“输血”股东广西金投

　　近日，北部湾财险发布一则关联交易公告，披露认购“长安宁-金投城建应收账款收益权买入返售集合资金信托计划”（以下简称“金投城建信托计划”）的交易信息。

　　信息显示，北部湾财险委托太平资产管理有限公司，认购由长安国际信托股份有限公司（以下简称“长安信托”）设立的金投城建信托计划，该信托计划拟募集资金不超过6亿元，期限12个月，预期年化收益率为7.30%，拟分期发行，北部湾财险此次认购金额为1.17亿元。

　　据蓝鲸保险了解，金投城建信托计划募集资金，将用于广西金融投资集团城建发展有限公司（以下简称“金投城建”），受让其合法持有的标的应收账款收益权，并将受让款用于广西金投归还金融机构借款，或支付到期的债权融资计划。

　　成立于2013年的北部湾财险注册资本15亿元，为广西省法人保险机构，64%的股份由国资持有，其中20%由广西金投持有，为广西金投四大业务板块之一。

　　事实上，蓝鲸保险梳理发现，在北部湾财险关联交易中，多数资金均流向了广西金投。数据显示，2018年，北部湾财险关联交易金额约为1.63亿元，与广西金投的交易金额约占8成，其中“重头戏”是在2018年末认购陕国投设立的“广西金投股权收益权投资集合资金信托计划”，该计划预期年化收益率为7.30%，投资资金同样投向广西金投，用于补充广西金投流动资金。该计划拟募集资金6.2亿元，北部湾财险初期认购1.18亿元。

　　蓝鲸保险注意到，早在2年前，北部湾财险即通过信托计划向广西金投输送资金，2017年3月，北部湾财险认购长安信托发起的“广西金投城建贷款集合资金信托计划”，年化收益率为6.10%，募集资金用于向金投城建发放贷款，北部湾财险认购1亿元，履行期限为3年。

　　数据显示，截至2019年3月，北部湾财险与广西金投存续的资金运用关联交易余额达4.75亿元。

　　“目前信保合作中存在较多通道业务合作，需要关注绕道为关联方输血的行为，一旦违约可能对保险公司造成较大损失”，一位信托业内人士提醒道。

　　据最新数据显示，北部湾财险2018年全年合计实现28.32亿元原保费收入，市占率0.24%，属中小财险公司。但整体发展稳健，2018年实现净利润1.02亿元，核心、综合偿付能力充足率均为263.16%。净现金流也呈现流入状态，在2018年净流入6621.54万元。

　　北部湾财险认购应收账款类信托，负债方信用水平为核心

　　蓝鲸保险注意到，北部湾财险此次认购的信托计划，为应收账款收益权买入返售集合资金信托计划，属于特定资产收益权类信托产品，通过对应收账款、租金收入等特定资产债权或收益权的受让，以该特定资产未来的现金流作为信托计划的未来现金流入来源。一般情况下，融资平台会承诺，当某一期现金回流无法覆盖信托计划预期收益时，承担补足的义务。

　　“当前不乏企业面临现金流动性的难题，难以融资，且应收账款占比持续提升，借信托公司发起信托计划募集资金，等同于将应收账款提前利用，加快资金周转速度”，有业内人士向蓝鲸保险分析称。

　　“应收帐款收益权信托计划，核心因素是应收帐款的回收，与负债方的信用水平有较大关系”，一位信托业内人士强调道。

　　蓝鲸保险查阅资料发现，借款人金投城建成立于2009年，注册资本21.7亿元，由广西金投持股62.21%，主营城市基础设施投资、建设等，为南宁市国有基建平台。项目信息显示，信用评估公司给予金投城建的信用评级为BBB。

　　同时，评估公司给予担保主体广西金投的信用评级为AAA，广西金投作为广西省国有独资企业，设立于2008年7月，注册资本15亿元，目前的四大核心业务为小额贷款、担保、财险以及金融租赁。基于此，评估公司给予金投城建信托计划AAA的债项信用评级。

　　此外，值得一提的是，蓝鲸保险在浏览长安信托官网时发现，目前其产品列表中暂未列出金投城建信托计划。且目前已披露的信托计划信息显示，年收益率集中于8%-10%区间，金投城建7.30%的年化收益率并不算高。

　　“融资方的信用资质、增信措施，项目所属类别、期限等因素，对应的项目成本有所差异，因此年化收益率也有所差异”，长安信托相关负责人解释道。

　　长安信托面临内忧外患，风控体系藏漏洞

　　值得关注的是，蓝鲸保险在查阅长安信托相关信息时发现，长安信托目前正陷于“内忧外患”之中。

　　3月19日，南京高科（600064.SH）公告称，其控股股东南京新港开发总公司（以下简称“南京新港”）持有的南京高科流通股被冻结。

　　南京东部路桥工程有限公司（以下简称“东部路桥”）、南京建工产业集团有限公司（以下简称“南京建工”）此前向长安信托累计申请信托贷款28.5亿元，由南京新港提供担保。

　　2019年3月11日，东部路桥、南京建工未能如期兑付，因此长安信托申请冻结南京新港的所持南京高科股票。对于此次踩雷，长安信托回应称，南京建工项目不涉及长安信托自主发行，在项目逾期后，长安信托已启动司法措施进行诉前保全，保全资产价值足以覆盖存量信托本息。

　　“长安信托此次踩雷会影响到投资者，尤其是个人投资者对长安信托资产管理能力的关注，短期的负面影响难以消弭”，信托业内人士向蓝鲸保险分析称。

　　而除身处踩雷风险外，长安信托也存“内患”。

　　2019年1月，长安信托一起员工违规操作设限的金融案件被判决，长安信托内部某信托经理，管理的稳健21号信托计划，按要求不能将资金用于中小企业私募债，但为谋私利，该信托经理将信托计划的项目合同，在获得长安信托合规部审核盖章后，将涉及资金投资范围的合同页抽出，放入假合同，使稳健21号认购中小型企业的私募债。

　　此后，该信托经理故技重施，多次帮助中小企业的私募债被认购，在约1年时间内，违规操作约8亿元信托资金的违规支配，但在此期间，长安信托均未能发现其违规行为，也并未审核资金投向，直到相关项目出现兑付危机。

　　“这暴露的是长安信托内部风险控制能力不足，对于条款变动、资金流动没有持续性的关注”，信托业内人士曾向媒体指出，“信托项目往往涉及大体量资金，信托项目设立各环节，包括设立前的风险评估、合同合规审查；设立后的流程审核、资金管理以及风险处置，均需要信托公司严格的风险把控”。

责任编辑：唐婧