私募排排网-中国私募证券投资基金行业研究周报（2018年第4期）

银行券商发力，上证指数强势上攻

市场回顾

宏观方面：

国内方面：2017 年全国一般公共预算收入 17.26 万亿元，同比增长 7.4%;其中中央一般公共预算收入8.11 万亿元，同比增长7.1%;地方一般公共预算本级收入9.14万亿元，同比增长7.7%。从2017年10月份起商品房销售面积同比增速下降至个位数，与房地产有关的税收中，契税、土地增值税、城镇土地使用税下降幅度显著扩大。中国2017年规模以上工业企业利润同比增长21%，创六年来最高年度增速，其中采矿业、制造业利润增幅最为明显，但目前总体增速处于温和回落态势之中;2017年企业库存累计同比增长8.5%，走势方向与利润相似。

国际方面：本周人民币兑美元延续升值。截止1月26日，离岸人民币兑美元即期汇率收于6.3262，离岸一年期NDF收于6.4605。截至1月19 日，人民币汇率指数收于 95.25，人民币对“一篮子” 货币走强。重点关注，随着利空不断出清，预计美元有可能展开阶段性反弹，因此人民币或进入震荡模式。

股票市场：

沪综指周微跌0.35%至3378.65，深成指周跌1.41%至11238.88，创业板周跌2.38%至1880.21。沪深300指数周跌0.11%至3926.85，上证50周跌0.67%至2737.64，中证500指数周涨1.08%至6571.42。

债券市场：

货币市场方面，本周央行公开市场净投放8055亿元人民币，创一年来单周新高。周五逆回购净投放800亿元，为连续第七日净投放;此外，本周央行还进行了3980亿元MLF操作。当前央行对春节前流动性维稳调控的基调仍在持续。预计近期资金面整体仍将延续紧平衡态势。

债市方面，受银监会4号文的影响以及月中缴税导致资金面收紧的影响，债市在本周表现低迷，虽然央行公布将于本月末实施定向降准，但由于市场预期早已被消化，市场下跌趋势也并未因此改变，国债期货活跃合约在本周连创历史新低，10年期国债到期收益率上涨9.63BP。

海外方面，美国长期债收益率持续大幅上行，欧日国债收益率继续上行。美国10年期国债收益率收于2.64%，较上周上行9bp。日本10年期国债利率收于0.068%，较上周上行 1.1bp。欧元区10年期公债收益率收于0.5867个百分点，较上周上行1.8bp。此外，美元指数继续下跌，再度收阴，全周跌0.30%至90.659，盘中创出2015年以来的新低90.090。

期货方面：

期指方面， IF1711跟随现指小幅波动，周微跌0.46%至3911.8，贴水15.05，成交3.16万手，持仓增至2.05万手。IH1711周微涨0.40%至2,40.8，升水3.16，成交2.03万手，持仓增至1.26万手。IC1711走弱，周跌2.31%至6530.0，贴水41.42，成交增至2.93万手，持仓增至1.78万手。

商品期货方面，黑色板块，本周黑色板块先跌后涨，大幅波动。焦煤1801止涨复跌，周跌3.68%，技术走势上下摇摆。焦炭1801罕见性地连跌五周，几乎削去半年以来的反弹，本周跌6.77%，贴水扩大。铁矿石1801周末反弹，略微改变前期下跌，周涨2.96%。螺纹1801周五反弹没能改变全周收阴，周跌1.02%至3776。国内有色板块总体回调，略显走弱。其中，沪铜1803周跌1.99%至53710，沪铝1803周跌2.15%至14765. 能化板块，受国际原油高位回调影响，本周国内能化板块普现回调。其中，橡胶1805周跌1.61%至14065，重回低谷区震荡。农产品板块除粕类略强外，其他延续弱势。本周国内贵金属板块小幅走低，其中沪金1712周跌0.41%至276.05，沪银1712周微跌0.23%至3903