投资失败很多时候就是因为缺少原则

好买说

原则——某种程度上说就是套路，有了套路就有了程式，轻易不容易出错。景林资产高云程是一个善于思考的基金经理，以下是景林资产高云程在一次活动上做的关于投资原则的分享，好买君整理如下： 

前段时间在飞机上，静下心来读了读书，感触颇多，其中有一本就是桥水公司达里奥的《原则》。

我们坐飞机，不管是新飞行员还是30年的老飞行员，他们都要提前做准备，拿出Checklist，所有检查项都得过一遍，全程两个人负责，Double Check。不管是长途还是短途，例行的工作流程让飞行变成了最安全的交通工具的保障。而这正是源自大家对恐惧的担忧，才制定了这样非常详细的原则。

那么，投资有没有原则?怎样才能不倾家荡产?

我列了一些挺重要的原则：

1、不能买贵

2、不冲动做决定

3、去想一想企业是不是好生意，门槛有多高，业务稳定性如何?是否会被取代?你自己是否喜欢该公司?负债率高吗?股东回报如何?管理层是否稳定?和股东利益是否一致?同行评价如何?是否说过谎话和大话?

这就是我的CheckList。如果出现较多叉叉，那么这个公司就难以成为我的目标股票标的。

基于这些原则，我把股票标的分成四类：

1、组合中权重较大、持有时间较长的一些股票，可以叫结构性机会。他们能够穿越经济周期，从一个小企业变成一个伟大的企业，从中国行业龙头变成全球行业龙头。这类公司，可以很清晰看出来，他们是腾讯，是美的，是海康威视。

2、经济型机会。它的经营随着经济周期的波动而波动。大家会想到传统周期性机会，金融地产、钢铁水泥。我把茅台也放在这类，因为有典型的供求关系周期，有价格波动。我认为很多公司都是在大经济周期受益的。

3、公司反转型机会。这和宏观关系不大，和结构性关系也不大，可能你是公司本身发生了一些变化。有一类公司，研发出了一个非常好的产品，从前为了研发这个产品，可能长年亏损。但假如研制成功，就可能带领这个公司走出泥潭。第二类，不见得有优秀的产品，但可能换上了一些优秀的管理层，一个平庸的公司做的不再平庸。这类机会可遇不可求。

4、事件性机会。同样可遇不可求。要发生的时候，往往我们能够看到，事件性机会是有一些预兆的，万科、格力在2016年被一些资金追逐，举牌、追逐、争抢筹码。我们当时很明确地得出两个结论：1明眼人都能看出来，这两家公司当时的市值被严重低估。2投资这两个企业比投债券或是别的生意更好的长期投资机会。凡是举过牌的，都知道，举过牌之后，你的交易行为被严格控制，因此必须当成一个生意去投才会去举。在那个时点，两个非常有价值的公司遇到了一些事件性的机会。

我会把自己的投资区分在这四类，最多的放第1和第2类。3和4可遇不可求，一旦作对，对投资收益贡献很大。

那是不是我们制定了一套原则，就不能改变?当然不是。我们以为在做对的事情，往往是在犯错。我们犯错后，应该总结、修正，添加到我们的原则清单中。还有一点，我特别喜欢听别人挑战我认为有价值、我已经投资的公司。这类人有两类贡献：他一说话，我就知道它在胡说八道，只会增强我持有这个公司的信心;还有一类人，它的问题让我心为之一震，这会给我带来价值。

我们一定要非常客观对待一切反对意见，对或不对都不会对你带来伤害。这是我看这本书的感想。

在很多年之后，我的小纸条只能容纳10句话。那么每当我看待股价波动或者其他事情发生时，我不是立即做决定，而是去回头看一下我的纸条上的那些勾是不是还能打上，如果勾都还在，我们就能坚定我们原本的投资原则，做到守正出奇。