巴菲特接班人？就是他了！

好买说

由于特朗普税改和美联储调整经济预期等利好消息，近期美股涨势喜人，自2017年12月1日起，至2018年1月19日，标普500已经累计上涨5.9%。

好买新方程价值投资海外私募基金投资的伯克希尔哈撒韦也上了新闻头条，以30万美元/A类股成为了世界历史上最贵的股票。

截止2018年1月19日，目前这支伯克希尔哈撒韦A类股已有效突破30万美元，报收32万美元，而其B类股也报收213.35美元/股。

相比喜人的股价，1月10日伯克希尔哈撒韦官方网站挂出的一则重磅声明更为引入注目。这是一份任命书，被市场认为是巴菲特“接班人”计划，它犹如一枚深水炸弹引爆了市场。谁将最终掌控伯克希尔的未来?这些都是投资者和巴菲特的“门徒”们最为关注和思考的问题。

我们先来看下这则声明

大意是，巴菲特任命了两位董事会的新成员，分别为伯克希尔哈撒韦能源的CEO兼主席，Greg Abel;以及国家赔偿公司(National Indemnity Company) 的执行副总裁，伯克希尔哈撒韦保险行业负责人，Jain Ajit。

虽然伯克希尔的股东和投资界的人对两位新上任的伯克希尔董事会副主席都已经很熟悉，但是他们在公众面前更多是幕后的角色。

Greg Abel于1984年获得阿尔伯塔大学的商业学士学位。他在1992年加入伯克希尔哈撒韦，并且于2002年第一次被沃伦巴菲特在“致股东的信”中提到。

“MEHC的[美国能源控股公司]首席执行官DaveSokol和他的主要合伙人GregAbel是伯克希尔的巨大宝藏。他们是交易者，他们也是经理。”

——沃伦巴菲特《致股东的信2002》

Abel是谁?

Abel1962年出生在加拿大阿尔伯塔的埃德蒙顿，1984年他进入阿尔伯塔大学读商业，并以优异成绩毕业，毕业后加入加拿大普华永道会计事务所。他的其中一个客户是CalEnergy，合作不久他接到了来自CalEnergy的一份工作要约。CalEnergy作为北美地热能源发展商成立于1971年，在20世纪80年代，CalEnergy在美国主要开发地热能源。1992年，新的管理层修改了发展战略，把业务拓展至其它能源和全球市场。在这个战略的推动下，1996年CalEnergy收购了英国大型天然气和电力零售服务公司Northern Powergrid;1998年，又收购了美国地区能源提供商中美能源公司;1999年3月，CalEnergy决定改名为中美能源控股公司。

1992年开始，Abel开始在CalEnergy担任各类管理职位，开始他被派去管理英国业务，就在当地发起了包括收购Northern Powergrid在内的几笔交易。2000年在公司改组为中美能源后，Abel开始担任总裁。2000年中美能源被伯克希尔收购，并成为伯克希尔的公用事业和能源的整合平台。此后，Abel更是一路高升，2008年他被命名为CEO，2011年成为中美能源公司的董事会主席。

 在他的带领下，中美能源不断通过并购，开疆拓土。2000年，在巴菲特接手中美能源后不久，中美能源就买进了一些位于英国的产业，其中包含拥有210万用户的约克夏电力，这使得伯克希尔在英国拥有了360 万名用户，在全英国排名第二位。2001年，中美能源再次出手买下了美国的两条重要的天然气管线;2005年，中美能源又收购一家为美国西部6个州提供电力服务的公司PacifiCorp，这笔花费了34亿美元的收购使伯克希尔新增170万电力用户。为了多元化收入来源，中美能源还做了不少跨行业的投资和收购。比如：在2014年，中美能源用30亿美元收购了AltaLink，主营电力转换系统，为加拿大亚伯达省(Alberta)85%的人口提供服务。

 Abel领导的公用事业和能源部门，工作重点是要找到能带来良好回报的资产，不仅是未来几个季度要赚钱，更要是未来几十年都如此。

目前伯克希尔能源公司已经成为美国最大的电力供应商，并且在新能源领域占据有利地位。不断在能源领域进行收购也为伯克希尔带来了丰厚的回报，其净利润年年上升。Abel的业务部门被认为是伯克希尔未来的关键，大约产生了伯克希尔集团10%的收入来源。

而之前一直被认为是“股神继任者”的Jain Ajit，有着更为丰富的履历，作为伯克希尔哈撒韦再保险业务的主席，巴菲特从不吝惜对这位老臣的赞美之词。

“如果还有另外一个Ajit，你可以把业务交给他，不要犹豫”

——沃伦巴菲特《致股东的信2006》

Jain是谁?

Jain出生在印度的萨邦，现年66岁的他，早年毕业于印度理工学院(IIT)，这也是印度最牛的大学，在那里他获得了机械工程学位。

刚毕业他就在塔塔钢铁公司找到了一份工程师的工作;随后因为IBM提供的薪水更高，1973年到1976年期间，Jain跳槽到IBM印度公司担任数据处理业务的销售员。不过因为印度法律对所有权的限制，IBM暂时中止了在印度的运营，他在1976年“被迫下岗”。但“东方不亮西方亮”，他很快便拿到了哈佛商学院MBA的录取通知书，并在1978年毕业后顺利加入美国的麦肯锡公司。此后，他更是好运不断。1986年，他在麦肯锡的老板Mike Goldgerg选择加入伯克希尔的保险业务，并把他也带给了巴菲特。

Jain在保险界崭露头角，并且很快大放异彩，为伯克希尔公司获得了巨额的收入。Jain的与众不同之处在于，敢于对一些其他人根本没有什么兴趣或者没有资本接受的保险进行投保。他进行投保是总是集能力、速度、决断力和智慧于一身。更重要的是，在保险界，他总是有一些与众不同的想法。在Jain领导再保险业务之初，这项业务在伯克希尔才刚刚起步，但他总是在寻找新的产品线，加入目前的组合，尤其擅长承保超级灾难，例如飓风、洪水、地震，甚至是令人畏惧的金融风险等。

这样大胆的行动不仅为伯克希尔带来了滚滚而来的保险浮存金并且产生了巨大的承保利润，这一点没有其它保险公司的CEO能与之匹敌。巴菲特在2015年致股东的信中也提到，从1985年开始，Jain已经创立了一个浮存金370亿美元，实现巨额累计承保利润的再保险公司，这是一项任何其他保险公司的CEO都难以望其项背的成就。在再保险业务的推动下，伯克希尔总的保险浮存金从1985年不到10亿美元，到2016年底变成令人难以置信的915亿美元。

 Jain贡献的一些经典的交易包括：1997年，他同意承保加州地震15亿美元的保险，并收到连续四年每年5.9亿美元的保费，但地震损失从来没有超过这笔保费。Jain在2007年还收取了71亿美元的保费去覆盖伦敦劳合社的损失风险。2016年，他的一份保险协议也为伯克希尔带来了30亿美元的保费等。

 在接下来巴菲特接受CNBC的专访中也明确表示，任命两位董事会副主席是确定“接班人”的步骤的一部分，并表示任命Abel和Jain的决定和他的健康状况无关，目前其健康状况依然“非常好”，而且他和他的副手，查理芒格，将继续担任各自的角色，并负责公司的重大投资决策。

虽然任命了两名候选人，但是分析人士认为，相比当初各路媒体盛传的“第一顺位候选人”Jain Ajit，Abel有更大的概率成为伯克希尔哈撒韦未来的掌门人，而这背后，有两个主要原因;

 首先，Abel更年轻，早在伯克希尔2014年给股东的信中，巴菲特就曾表示下一任CEO将从公司内部选出，年龄相对年轻得能经营伯克希尔至少十年，并不期望董事会选出一位会在65岁法定年龄退休的人接替他的位置。相比66岁的Jain Ajit，现年55岁的Abel更加“年轻有为”，要知道，巴菲特99%的财富，也是在他55岁之后获得的。

 其次，尽管保险依然毫无疑问是伯克希尔哈撒韦公司最重要的业务之一，但保险业务在公司内部的影响力正在持续下降，根据巴克莱资本的计算，伯克希尔哈撒韦公司保险业务税前收益占比，从2006年的57%，下降到了2017年的24%，相应的，其能源、运输和其他业务的税前收益目前占公司整体的76%;在此基础上，作为保险业务的掌门人，虽然巴菲特一直给予了Jain Ajit非常高的评价，但从公司整体发展战略出发，巴菲特需要一个更能调配公司各路资源的人才，去帮助公司未来的投资、合资并购获取更多资源。

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