和赢基金：谁敢说上证指数要出问题？ Shut Up！

一、短期看市场

周五上证指数收了一根1.63%的中阴，仿佛一场太阳雨，当天并没有引起市场众多交易者的热议，周末似乎也看不到任何忧虑与恐慌的情绪，一片祥和，风平浪静。

那么有没有可能近期重新再一次收复失地，创出新高并把3305.43踩在脚下呢？当然不能排除这种可能性。为什么？因为市场的确定性就是其不确定性，谁也不敢说明天如何，我也不敢！

可是从上图中可以看到，上证指数已经明显走弱，这是不争的事实。

首先，指数已经走出一个高点不过前高，低点创新低的初级头部形态，如果单纯从K线图上，倒也看不出什么太多的端倪，似乎abc调整的经典走势。那么，我们再把成交量加上，看下图：

千万不要小视高位那三颗小阴星，它们全都带着大量。如果真是调整，阴线通常是缩量的，而现在的放量不得不让人怀疑这里曾有过三天充分的换手，即然如此，8月2日之后的交易不得不多加一份谨慎。

7月17日异常巨量阴线之前，市场并没有充分换手的机会与迹象，而靠那一天是无法做到筹码转换的，高明的换手要在指数及股价双高位时完成，而用百股跌停的方式，是不可能达到目的的，只能等市场给出新的热点以控制指数，稳定高位筹码，同时暗渡陈仓，这才是高手所为。而事实上也确实如此，在此不得不由衷的赞叹，这与期货市场本轮黑色系的主力多头高位轻松自如的止盈离场如出一辙。

假如我们把市场资金简单粗暴的分成三类：先知先觉资金、后知后觉资金、不知不觉资金；游资及一些短线资金先不纳入其中。

那么我们再从这三类资金上分析：

1、如果先知先觉资金并没有把从低位一路拿上来的某几个板块里的个股换手离场，那现在的下跌，就应该是洗盘，洗掉了后知后觉及不知不觉资金，那么上证指数后市还会继续看高一线。

2、如果是先知先觉资金已经悄然从某几个板块离场，试想，他们会不会短期回来解放解放后知后觉及不知不觉资金。

3、假如真的是后知后觉及不知不觉资金在高位被市场营造出的所谓“慢牛”行情所诱导，高位接盘某几个板块股票而不幸被套，那后果将会是什么呢？上证指数继续下跌！当然，下跌过程中不可能不夹杂着一些小级别的缩量反弹。

为什么假定先知无觉资金在某几个板块离场后，就会造成上证指数的继续下跌呢？

原因很简单，后知后觉资金往往是机构性质的资金居多，其中不乏大量的私募，如果他们手中高位接盘的某些板块、个股启动慢慢阴跌程序，他们的基金净值就会开始随着行情的下跌而慢慢缩水，要知道好的机构是有严格风控的，当他们的净值到了某个极值的时候，不得不主动砍仓；就算一些“散户型机构”死扛，也无法扛到清盘线以下吧。

无论他们是主动砍仓还是被动清盘，都会释放市场下跌的动能。

前面提到了假如先知先觉资金从某几个板块离场，会造成上证指数难以在短期内收复失地，创出新高，取而代之的是阴跌，到底是什么板块有这么大威力呢？下面我们看几个指数的图表。

从上面几张图高点出现的时间可以看出，以上证50为首的大盘股或许早有离场的意图，但又不能暴跌式减仓，声东击西，暗渡陈仓才是高明的策略，以上板块都是由对上证指数有相当影响力的个股组成，所以近期还不能对指数抱过于乐观的希望值。

不管先知先觉资金是早有计划调仓换股，把资金从前期涨幅过大的板块及股票里抽离，然后去抄底资源类个股，还是借资源股之东风，继续出清某些板块的一些蓝筹及二线白马，而此时正好以供给侧改革为主线的原材料涨价潮配合美元持续下跌7个月跌幅近10%，掀起一波煤飞色舞行情，此时不兑现，等待何时？

当然，这波涨价潮一定不是先知先觉资金自己创造出来的，但让人叹服的是他们借东风的能力与水准。

从周五股票市场以稀土、有色、煤炭、钢铁等资源类股的暴跌，加之商品期货市场黑色系、有色系的前期连续暴涨看，下跌将会继续，短期内行情难有效大起色。

对市场雪上加霜的是，印度开始与中国开辟第二战场------贸易战，美国也将在今天宣布“301条款”，这是一场三输的较量，不论如何对上证都不是好消息。

总结：

1、上证指数短期内创新高的可能性不是没有，但概率极小；

2、行情大跌暴跌的可能性不是没有，但概率不大，还要看资源类行情是否能在调整后延续；

3、选择比努力更重要！不管是策略的选择还是板块、股票、仓位的配置；

4、离场时机的把握比再精准的进场不知重要多少倍。

二、长期看市场

历史会重演吗？

从上面这张上证指数十几年的走势图上看，前一个箭头是“4万亿”的狂欢，曲终人散之时，希望我们不会再一次继续沉醉在舞池中央，不管舞伴多么让人怦然心动。

“供给侧”也同样会退潮，至于什么时候，只要我们用心去聆听市场的脉动，保证不会被裸泳。

华尔街股谚：历史一定会重演，只不过不会简单的重演！

三、牛熊定策略

从2015年6月15日以后，我一直就定义市场为熊市。

为什么如此武断呢？因为每个人都有一个衡量市场的尺子，同样，我也有。

尺子说：当前市场是熊市。我信了，因为我必须绝对相信自己的交易系统。

熊市就不能炒股了吗？ NO！

可以炒，还可以满仓炒，也可以融资炒，因为仓位的问题只是系统要素之一，市场中可能亿万帐户背后的交易者，没有任何一套系统相同或完全一样的。

所以，任何人都不应该拿自己的系统去批评别人的交易！这就如同拿着秦国的秤去赵国买米一样，度量衡不一样，怎么能不发生差异或争执呢？用自己的系统选出股票推荐给别人，或者帮别人诊股也有其相类似的地方。古人说：知者不言。

有点跑题，那就拉回来。既然熊市也能炒股，还能满仓甚至加杠杆，为什么非要去界定牛熊呢？

是的，必须要界定！

因为我们知道，稳定盈利的交易者所有的交易，都依靠属于他自己的交易系统，而交易系统又有五大基本要素：

1、方向判断

2、标的选择

3、做多少

4、进场点

5、离场点

可见，在这五个要素里，排在第一位的就是方向判断，而方向无非是多与空两种，狭义的讲，多头行情的最大级别是牛市，空头行情的最大级别是熊市。

刚才我们说过，熊市也可以做股票，但做什么呢？这就是选择标的的问题了！

简单的说：

牛市有牛市的择股策略------成长龙头

熊市有熊市的择股策略------绩优龙头

篇幅关系，以后我们会用另一篇《有病吧你？杰西都反对牛熊论！》来单独论述为什么，到底是谁病了。

接下来，我们先简单的说一下牛市基本特征是，以下几个条件同时满足：

1、价格不断创新高

2、成交量阶梯式放大

3、几个重要指数共振

当前三个条件都不满足，价格没有不断创新高，创业板指数在7月中旬还创了新低，成交量也没有阶梯式放大，上证指数与深证综指也没有发生共振。

我们知道，任何一轮牛市都离不开资金的推动，不论是2005年的国有股改革大牛市，还是2009年的四万亿小牛市，抑或是2013年的资金大牛市，都有源源不断的场外资金不断入场推动行情向上，再向上，直到能入市的资金基本枯竭，大家都坐在车上，没了动力推动，车子也只能慢慢停下来，然后就是争先恐后的跳车，再发生踩踏，牛市结束熊市开始，经过慢慢熊途，几乎所有套牢套割肉殆尽，几乎所有散户谈股色变，个个发誓再不进股市，而此时先知先觉资金早已在散户绝望割肉的位置收集了大量筹码，不知不觉间，行情开始慢慢好转了。

而现在，绝大多数的钱是场内存量资金在博弈，没有场外资金源源不断的进场抢筹，哪来的牛市呢？先看看场外资金情况：

1、房市资金因为新政，大量被锁在二手房里；

2、银行等金融系统委外资金，防金融风险，大量被抽离股市；

3、当前大量的中小机构想发一只5000万左右的资金都难得头痛；

4、上一波牛市消灭了大量的大户、中户；

5、多数散户被套在中小创里不能动弹；

6、供给侧改革，大量中小企业因环保不达标被迫停产、减产，工厂举步为艰；

7、企业减员、降薪，职员们捂紧钱袋子与家人共渡难关；

8、配资虽然不可能消灭，但因为市场行情分化，个股涨势难以持续，把握难度加大，配资市场热情不高；

。。。。。。

总结：没钱就没有牛市！

四、该何去何从？

即然不是牛市，就只有存量资金在场内博弈。

假如从一二线篮筹继续慢慢撤离，这些资金绝不会装进袋子里，特别是公募必须要保有60%以上的压仓水，所以翘翘板效应也是熊市里是普遍特征。局部性行情、结构性行情、二八行情。。。

当最最耗费资金的一二线篮筹涨了一大截后，再想继续推动它，那是愈加难艰难的事情，就像宝马只带了半箱油也难以到达需要一箱油的目的地；顺水行舟才是智慧之举，所以在真正牛市没有到来之前，从此篮筹不篮、白马不白或是大概率，除非经过一波幅度不小的下跌之后。假如真的会有一波篮白下跌，那上证指数还能独善其身，自保晚节吗？

在慢慢下跌的途中，时不时会冒出些火花，以照亮脚下的山路，而在这个下山的过程中，从一二线出来的资金将开始寻找并布局一些中小市值且被低估了，并带有一定安全边际的优质股票。