私募：中小创反弹持续性要看业绩

昨日，中小创股票出现全面反弹，创业板指数大涨1.43%，而以蓝筹白马为主的上证50指数则下跌0.62%，市场风格骤变，让诸多投资者开始讨论市场风格是否发生转变。

没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票。今年以来白马价值股的上涨，最根本原因还是估值便宜，加上业绩持续稳健增长，但到目前这个阶段，不少白马价值股估值虽然不能说贵，但确实也不便宜了。

有私募就认为，以家电股为例，部分龙头股市盈率已经超过30倍，市净率也在10倍左右，相比优质的中小市值股票，已经显现不出多少估值优势了。这些绩优蓝筹股如果业绩增长和估值水平不相匹配的话，调整的压力就很大。

同时，从博弈的角度来看，以上证50为代表的大盘股经过今年以来的持续上涨后，聚集了太多的机构资金，市场对这些大盘蓝筹股的预期此前高度一致，但涨了这么久之后，市场预期会逐渐出现分歧，这种预期开始出现不一致性，会带来部分资金先行卖出蓝筹股，从而带来蓝筹股筹码的松动。

与此同时，一些中小市值股票今年以来持续下跌，这些股票本身存在超跌反弹的动能。一旦中小市值股票迎来反弹时机，反弹的第一个阶段，就是那些跌得越深的股票便率先开始反弹。

广州小禹投资董事长黎仕禹认为，美联储加息靴子落地，A股市场大部分利空出尽，反弹的急先锋，首选半年报业绩大幅预增的超跌股，这些股票主要集中在中小创上面。

“这就好比弹簧一样，压得越紧，反弹起来也越快。”有公募基金经理认为，在中小市值股票反弹的第一个阶段，基本上只看跌幅，跌得越深，反弹起来就越凌厉。但到第二个阶段，结构分化就会显现出来。那些真正的成长股，会走出上升通道，毕竟中小市值股票很多都是新兴产业，这些行业代表了中国经济的发展趋势。但那些没有业绩支撑的中小市值股票，经过第一阶段的反弹之后，就会动能衰竭，甚至“从哪里来，到哪里去”。

总之，中小市值股票反弹的第一阶段是看动能，谁此前跌得深，反弹起来动能就强;反弹的第二阶段看业绩，谁的业绩持续增长，谁的股价就有持续上涨的动力。

深圳骏伟资本管理有限公司董事长徐炜哲认为，特力A和煌上煌停牌，表明监管层不希望看到A股市场炒作概念的投机风气卷土重来，未来A股市场投资最重要的逻辑，就是“看业绩”。