融智·中国私募基金一季度行业研究报告

摘 要

2017年一季度开局,海外地区经济普遍放缓。美洲方面,由于3月份经济数据表现不佳, 纽约联储、亚特兰大联储及高盛等均下调美国一季度GDP增长预期,自新医保法案流产后,消费者和企业都在静观特朗普新政府是否可以兑现税改和放松金融监管的承诺。欧洲方面，受到退欧公投的影响，英国国内物价整体上涨，建筑业增长开始放缓，原本受到出口促进的制造业也开始回撤，英国一季度零售销售创近十年来最慢增速，居民购买力下降。亚太方面，受到去年的干旱重创农业影响，一季度越南的出口导向型经济仅增长5.1%，同时制造业一季度同比增速降至8.3%，下滑增速让人忧。与此同时，新加坡一季度经济同比增涨2.5%，低于去年四季度的增速，制造业、服务业都有一定程度的萎缩。

国内方面，一季度中国经济迎来“开门红”，供给侧改革初见成效。据国家统计局数据显示，一季度GDP同比增涨6.9%，增速创一年半来最高。市场供需方面， M2余额同比增涨10.6%，同比降低2.7%。M2增速回落，央行公开市场及MLF操作均上调了10个基点，反应了稳健中性货币政策的落实和对金融机构加杠杆行为监管的加强。通胀方面，一季度CPI同比上涨1.3%，涨幅平缓，但受房地产和基建投资带动下的周期性力量的影响，PPI同比上涨7.4，两者涨幅偏离。外汇储备方面，受人民币对美元贬值预期减弱及央行加强外汇管制的等影响，较上月小幅上升40亿美元，2017年3月我国外汇储备为30091亿美元。

私募方面，据私募排排网不完全统计，2017年一季度私募产品发行数量为5111只，八大策略中股票策略产品的发行依旧是主流，发行了1399只。发行地区方面，北上深依旧保持私募发行重镇的地位，三大城市一季度总发行占比为66.76%，杭州发行数量为广州的近两倍，排名第四。发行渠道方面，自主发行逐渐成为私募机构主流的发行方式，一季度发行占比为50.73%。产品清算方面，一季度共有677只产品清算，其中110只产品为提前清算，占比为16.25，本季度管理期货提前清算占比较高，为24.41%。收益率方面，2017年一季度平均收益率排名前三大的策略分别为事件驱动、股票策略和组合基金，收益率分别为2.67&、2.20%和1.43%。同期沪深300%指数涨幅为4.41%，八大策略均没有跑赢沪深300指数。正收益占比方面，正收益占比最高的为相对价值产品，为75.99%，最低的为管理期货产品，为38.07%。季度收益冠军方面，事件驱动策略的产品---"乔戈里中明中小盘定增"以76.54%的高收益问鼎中国私募证券投资季度收益总冠军。

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