中投在线月报：开年大吉 但私募业绩跑输大盘 谨防高位风险

　　中投在线研究中心吕晴

　　一 1月市场概况

　　2018年首月，市场走出气势如虹的一波行情，发了个开年红包，但二八分化严重。经过了去年年末的震荡盘整，1月沪指作为排头兵，月内几乎少见阴线，一路飘红，仅在月中和月末共出现四根阴线，开年先是九连阳站上3400点，月中短暂盘整，随后七连阳逼近当年熔断前的点位，在这个附近遇阻，最后几个交易日跳水回落失守3500。不同于沪指的强势，深指相对涨幅收窄，呈波浪上升态势。创业板则是走势较为曲折整体再度回落，月初同样迎来了一个小反弹至1800附近，但连前高都没有触及，就在月中遇阻跳水，下旬触及1700点新低后获得支撑，一度反弹至1850一线，但上方压力沉重，最后三个交易日接连跳水回落至1735。

　　截至1月31日，上证综指收于3480.83点，上涨173.66点，涨幅5.25%;深成指收于11159.68点，上涨119.23点，涨幅1.08%; 创业板收于1735.06点，下跌17.59点，跌幅1%。

　　市场二八分化，股票型阳光私募基金业绩也有明显回升，中投在线研究中心统计，以12月初至1月初有净值更新为标准，1月纳入统计的9013只阳光私募产品，样本略小于12月9757只，平均收益率升至2.01%，相比12月份0.78%明显上扬。正收益部分，最高收益率112.17%，大于上一个月74.67%。594只产品超过10%，远超过12月份301只。而跌幅最大的为-59.01%，略大于12月份-49.09%，并且仅有158只跌幅超过-10%，小于上个月176只。

　　股票类阳光私募基金1月收益也明显上扬，1月纳入统计的593只产品，小于12月样本数量681只。平均收益率为3.48%，远大于此前一个月1.23%。最高收益率为41.51%，基本持平于12月份42.62%，担忧225只超过5%，是上个月110只两倍，82只涨幅超过10%，大于12月43只。跌幅最大为-33.37%，小于上一个月-47.75%。

　　其他策略私募基金来看，衍生品阳光私募基金有净值更新纳入统计的152只产品，样本持平于上个月，平均收益率为-0.9%，跌幅低于上一月-1.72%;债券型私募基金1月平均收益略有回升，当月有净值更新的116只产品，样本略小于12月份127只，平均收益为0.93%，大于此前0.14%。混合型基金有净值更新纳入统计的3033只产品，小于此前3439只，平均收益率为2.8%，远大于12月份0.54%

　　此外，1月份组合基金(FOF)平均业绩同样明显回升，当月纳入统计的130只产品，略小于此前147，平均收益率为2.86%，远高于11月份0.72%。正收益部分，最高收益为33.19%，大于此前17.31%，92只超过1%，略高于前一个月64只。收益率最低为-10.17%，持平于12月份-10.03%。仅有11只跌幅超过-1%，远少于此前31。

　　1月各策略阳光私募平均收益增幅及A股指数月度涨跌幅对比：

　　从上表不难看出，1月份仅有创业板下滑，但阳光私募业绩总体表现是跑输大盘的。

　　截至12月31日，新增653家私募基金管理人，其中私募股权、创业投资基金管理人466家，私募证券投资基金管理人187家，其他私募投资基金管理人继续为0。本月新发行的契约型私募产品170款，发行数量环比下降10.52%。本月契约型私募基金的发行规模为433.68亿元，发行规模环比上升19.80%。本月发行数量小幅下降，发行规模较大上升。本月契约型基金产品平均期限为1.23年，与上月统计到的数据相比下降了0.04年，产品流动性有小幅上升。平均预期收益率为9.33%，与上月统计到的数据相比上升了0.15个百分点，产品收益持续上升，主要是受到了年末市场资金面较紧的影响。

　　二 1月各策略阳光私募基金业绩排行榜(前10名)

　　综合各策略类型来看，1月份获得正收益的私募产品为6101只，大于此前5837只，占全部阳光私募基金9013只的67.69%，大于10月份正收益产品的占比59.82%，且当中收益增幅高于1%的产品达到4501只，远大于上一个月3716只，并且有1915只超过5%，远超过12月份1151只。

　　1月取得负收益的私募基金共2912只，远少于上个月3921只。其中收益下跌超过-1%的产品减少至1852只,12月份2466只，占全部负收益产品的63.6%，基本持平于12月份62.89%。

　　从业绩红黑榜来看，中投在线研究中心统计，剔除结构化产品和单账户产品，1月份进入全部策略类型私募基金前10名榜单中，种类多点开花，这个月混合类基金产品占据4席，证券投资类信托占3席，2席其他基金，股票类基金1席。

　　统计显示，排名夺冠的是一只证券投资类信托产品“工信1号”，值得注意的是上月这只产品排名第二，月收益率为112.17 %，管理方为华信信托股份有限公司;“质嘉三期”1月收益排行第二，月增长80.1 %，该产品为混合类基金，管理方为上海质嘉投资;占据第三名的是前海盖德尔资产管理股份有限公司的混合类基金“春明一号”，收益率为77.3 %。

　　2018年1月全部策略私募基金业绩排名前10(不包括结构化产品与单账户产品)：

　　(数据来源：中投在线)

　　股票型私募收益率上扬 但整体跑输大盘

　　开年1月份仅有创业板下挫，沪深指数皆大幅上扬。股票型阳光私募基金业绩回升，中投在线研究中心统计，十二月初至今有净值更新为标准，593只股票型阳光私募产品，平均收益率升高至3.48%。

　　其中获得正收益的股票型产品为423只，大于上一个月396只，占比有71.33%，相比11月份正收益产品占比58.15%明显上扬。与沪指上涨5.25%相比，收益率超过沪指的股票型私募产品仅为213只，是此前424只的一半，占全部股票型产品的35.9%，远小于此前62.26%。

　　从收益区间来看，收益率在1%-10%之间的股票型产品数量最多为292只，大于此前262只;收益率低于1%的产品为49只，小于此前90只;收益率超过10%的产品有82只，远大于此前43只。

　　剔除结构化产品与单账户品，1月份股票型阳光私募排名前十位如下表：

　　股票型阳光私募基金1月份排名前10位(不计结构化产品与单账户产品)：

　　以上数据来源：中投在线

　　此外，收益为负的股票型私募基金为170只，远少于12月份286只，占所有股票型私募基金28.66%，远小于此前42%。其中，下跌在1%-10%之间的产品数量减少至100只，此前176只;跌幅小于-1%的产品为55只，大幅小于上个月91只;下跌超过10%的产品有15只，略小于12月份19只。下跌最多的十只股票型产品跌幅在-11.76%到-33.37%之间。

　　衍生品类私募业绩持续回落 但跌幅大比例收窄

　　1月份商品期货市场涨跌互现，但整体相较上个月有所反弹，金属系大多反弹，农产品(行情000061,诊股)小幅回落。衍生品类私募基金业绩也受到影响跌幅收窄。中投在线研究中心统计，1月纳入统计的152只衍生品产品，平均收益率为-0.9%。

　　同时，从业绩分布来看，取得正收益的衍生品类产品为58只，持平于此前一个月，占比为38.16%。其中，收益率超过10%的为4只，12月份3只，最高收益率为17.89%，远小于此前一月30.76%，收益率超过1%的产品为36只，基本持平于12月份34只。

　　衍生品类阳光私募基金2018年1月排名前10位(剔除结构化和单账户产品)：

　　以上数据来源：中投在线。

　　统计还显示，今年1月份，负收益的衍生品类型阳光私募产品为94只，小于前一个月116只，占比61.84%，略小于此前66.67%。其中跌幅小于-1%的为34只，持平此前33只。下跌在1%-10%之间的数量最大为53只，远小于12月份70只。有7只产品下跌超过10%，上一月13只，并且没有跌幅超过20%的，此前有3只，最大跌幅为-18.24%小于此前-32.49%。

　　混合型私募业绩大幅提升

　　混合类基金成为所有类型中占比最高的策略，有净值更新纳入统计的3033只产品，平均收益率为2.8%，远大于12月份0.54%

　　其中正收益的产品增至2120只，大于此前1927只，但占比69.9%，大于此前56.03%。从收益区间来看，有1683只产品收益率超过1%，12月1296只。占比为55.5%，高于此前37.69%。326只超过10%，是此前152只两倍有余。68只超过20%，大于此前46只，最高收益率为80.1%，大于此前一个月50.86%。

　　混合类阳光私募基金2018年1月份排名前10位(不计结构化、单账户产品)：

　　以上数据来源：中投在线

　　统计还显示，今年1月份，收益为负的混合私募基金仅有913只，远小于上个月1512只，其中仅有65只跌幅超过-10%，12月份则是78只。最大跌幅为-33.4%，大于此前-29.84%，跌幅介于1%-10%的数量最大有527只，但仍小于此前933只，其余321只其余跌幅均小于-1%，上个月有501只。

　　债券型私募基金12月平均增幅扩大，116只产品，样本略小于12月份127只，平均收益为0.93%。

　　其中，获得正收益的产品为87只，大于上个月76只，占比为75%，大于此前占比59.84%。总的收益区间来看，1月收益率低于1%的正收益债券型私募基金最多为50只，略少于此前54只，高于1%的产品有37只，12月份为22只，其中有4只增幅超过10%的债券型私募基金，并且最高收益率为18.32%，大于此前13.72%。

　　前三名的债券产品分别是第一“淳杨睿享3号”收益率18.32%，第二“君信成长1号”收益率11.59%。第三，“雄愉股债互换策略1号”收益率11.48%。

　　负收益的债券型基金来看，中投在线研究中心统计，当月取得负收益的债券基金为29只，远少此前一个月51只，其中15只产品下跌小于-1%小于此前24只。12只产品下跌在1%-10%之间，远小于此前25只， 2只产品下跌超过-10%，最低为-14.53%，跌幅小于上个月-17.9%。

　　此外，1月份组合基金(FOF)平均业绩明显上扬，当月纳入统计的130只产品，略小于此前147，平均收益率为2.86%，远高于11月份0.72%。

　　其中，取得正收益的组合基金有110只，略大于此前93只，占比达71.54%，大于12月份63.26%。收益分布来看，涨幅小于1%的有18只，小于此前29只。月度正增长在1%-10%之间的最多有87只，远大于上个月61只，并且有5只超过10%的，最高收益率33.19%，大于此前17.31%。排名第一的产品为“东航金融-汇富FOF1号”，收益率33.19%。第二名为“仙童FOF13期”，收益率13.56%。第三名为“神农长空集基金1号”，收益率12.5%。

　　负收益的产品来看，共有20只，小于此前54只。其中跌幅小于-1%的数量为9只小于此前23只;跌幅在1%-5%之间的数量较少有6只，12月份22只;5只跌幅超过5%，更有1只超过10%最低收益率为-10.17%持平上个月-10.03%。