中投在线月报：私募借势底部反弹 整体业绩跑赢大盘

一 5月市场概况

相比4月A股的整体快速下挫，5月的市场出现了二八分化。沪指双针探底，月初再下一个台阶，于11日跌至近期最低点3016，随后反弹到3100点关口受阻再度下挫，于24日触及第二低点3022，月末几天快速反弹，最后一天一度冲破3140。创业板则整体表现更为弱势，受下降趋势线压制，延续波浪式下行趋势。同样月初下挫，跌穿1730后遇支撑反弹近100点，但没有突破上一个平台便再度下落到1730，月末几个交易日远没有上证强势。

截至5月31日，上证综指收于3117.18点，下跌37.48点，跌幅1.19%；深成指收于9864.85点，下跌369.8点，跌幅3.61%； 创业板收于1763.73点，下跌87点，跌幅4.7%。

随着市场跌速渐缓，股票型阳光私募基金业绩也有明显回升，中投在线研究中心统计，以5月末至6月初有净值更新为标准，5月纳入统计的5156只股票型阳光私募产品，样本少于4月5440只，平均收益率升至0.66%，相比4月份-2.82%大幅反弹。正收益部分，最高收益率58.58%，上一个月为57.81%，基本持平。63只产品超过10%，远超4月份37只。而跌幅最大的为-36.93%，小于4月为-71.69%，并且仅有83只跌幅超过-10%，仅有上个月384只的零头。

管理期货型阳光私募基金5月收益也明显上扬，5月纳入统计的153只产品，少于4月样本173只。平均收益率为-0.5%，明显高于4月份-1.4%。最高收益率为17.37%，与4月份16.37%，基本持平，7只超过5%，与上个月5只。跌幅最高为-21.7%，小于4月份-44.32%。

其他策略私募基金来看，市场中性策略型阳光私募基金5月降幅也大幅收窄，有净值更新纳入统计的228只产品，平均收益率为-0.26%，远高于4月的-2.22%；债券型私募基金5月平均收益成功扭负为正，当月有净值更新的232只产品，平均收益为0.19%，高于4月份的-0.24%。

此外，5月份组合基金（FOF）平均业绩由负转正回升最明显，当月纳入统计的99只产品，平均收益率为1.22%，远高于4月份-1.27%。正收益部分，最高收益为15.94%，此前仅有3.82%，45只超过1%，前一个月只有7只。收益率最低为-8.21%，远少于4月份-17.54%，仅有10只超过-1%，远小于此前54只

综合各策略类型基金来看，中投在线研究中心统计，5月份纳入统计的5868只阳光私募基金产品，平均收益率为0.55%，相较于4月份-2.62%大幅提升。

5月各策略阳光私募平均收益增幅及A股指数月度涨跌幅对比：

从上表不难看出，5月份阳光私募总体表现是跑赢大盘的。

但伴随着市场出现继续下挫，5月份阳光私募基金发行速度再降。中投在线研究中心统计，5月私募基金产品发行数量总数为178只，较4月发行数量261只减少31.8%，降幅比照上一个月的28.68%再度扩大。单发行规模也不降反升，合计为249.19亿元，涨幅达57.26%。其中，200只产品为股票型基金，少于之前的267只；33只为债券型基金，基本持平；货币市场型从43只减少到24只；仅有1只混合型，3月份是13只。

今年以来的持续减少已经形成一种明显趋势，其主要原因就是监管还在继续，具体清理工作逐渐展开，银监会降低金融业杠杆。期市仅螺纹钢表现尚可，其余黑色系依旧疲弱，农产品震荡。债市也是较为悲观，呈震荡态势。

二 5月各策略阳光私募基金业绩排行榜（前10名）

综合各策略类型来看，5月份获得正收益的私募产品为3606只，占全部阳光私募基金6361只的56.69%，远大于4月份正收益产品22%的占比，且当中收益增幅高于1%的产品达到2355只，显示在市场触底反弹时，不少私募基金产品抓住了机会。

5月取得负收益的私募基金共2755只，是上个月5250只的一半。其中收益下跌超过-1%的产品为1552只，占全部负收益产品的56.33%，少于4月份78.57%这一比例。

从业绩红黑榜来看，中投在线研究中心统计，剔除结构化产品和单账户产品，5月份进入全部策略类型私募基金前10名榜单中，比较特殊的是，这个月股票型产品占据10席，并没有其他策略挤进前十。

统计显示，排名夺冠的是一只员工持股集合资金信托产品“众信旅游1号”，月收益率为58.58%，管理方为兴业信托；“神奇1号”5月收益排行第二，月增长43.91%，该产品为股票类型，管理方为沈琦资产；占据第三名的是一系列的股票策略类产品“财源1号(长安)”，收益率为41.7%，管理方为毅拓投资；而排第四名的是 “上海优波投资-长江”，月收益率为34.16%，管理方优波投资。三四名都是静止刚刚回升到净值1，上期净值纷纷触及清盘线。

此外，跟以往前十名榜单总有部分相同产品不同的是，本月的TOP10进行了一次大换血，完全找不到上个月任何一支产品的名字。

2017年5月全部策略私募基金业绩排名前10（不包括结构化产品与单账户产品）：

股票型私募成功借势底部反弹

5月份市场各个指数走势分化较大，互有强弱，创业板下跌反弹微弱，主板触底反弹，深证相对跌幅最大。股票型阳光私募基金业绩回升明显，中投在线研究中心统计，以5月25日至今有净值更新为标准，5156只股票型阳光私募产品，平均收益率为增长0.66%。

其中获得正收益的股票型产品为2985只，占比达57.89%，相比4月份20.29%正收益产品占比明显回升。与沪指下跌-1.19%相比，收益率超过沪指的股票型私募产品为4715只，占全部股票型产品的91.45%，远大于4月份48.56%。

从收益区间来看，收益率在1%-10%之间的股票型产品为789只；收益率低于1%的产品数量最多，为2133只，远超此前；收益率超过10%的产品有63只，大于此前37只。

从业绩榜单前十来看，股票型阳光私募占据了整体榜单的前9，除却首位的定增，那么分类策略里面排名需要补充的就是第十名。

剔除结构化产品与单账户品，5月份股票型阳光私募排名前十位如下表：

股票型阳光私募基金5月份排名前10位（不计结构化产品与单账户产品）：

以上数据来源：中投在线

此外，收益为负的股票型私募基金增加到2171只，占所有股票型私募基金42.1%，大幅少于4月份79.7%的占比。其中，下跌在1%-10%之间的产品最多，达1187只，但也远小于4月份3101只；其次是跌幅小于1%的产品，为901只，与上个月853只基本持平；下跌超过10%的产品也仅有83只，只有此前382只的零头。下跌最多的十只股票型产品跌幅在-18%到-36.93%之间。

管理期货私募跌幅收窄 业绩并不突出

5月份商品期货市场大部分仍没有走出强势行情，黑色系仅有螺纹钢受益于库存减少吗相对坚挺，其余的依旧震荡回落，农产品同样比较疲软。管理期货类私募基金业绩也受到影响。中投在线研究中心统计，5月纳入统计的153只管理期货型产品，平均收益率为-0.5%，相较4平均-1.4%跌幅收窄。

同时，从业绩分布来看，取得正收益的管理期货类产品为56只，占比为36.6%，与4月份正收益基金35.26%的占比基本持平。其中，收益率超过10%的产品减少至1只，收益率为17.37%，略微超过此前16.37%，但收益率超过1%的产品为42只，大于4月26只，带动了均值的上升。

值得注意的是，老牌机构占据的位置进一步减少到没有，雅柏宝资本占据了第一和第十两个席位。排名第四的裕展，季收益率是-28.83%，并且净值已经濒临0.7，处在危险边缘努力爬升中。

管理期货策略阳光私募基金2017年5月排名前10位（剔除结构化和单账户产品）：

以上数据来源：中投在线。

统计还显示，今年5月份，负收益的管理期货型阳光私募产品为97只，与前一个月基本持平。其中跌幅小于1%的为46只，少于此前26只。下跌在1%-10%之间的数量最多为48只，少于4月份79只。仅有3只产品下跌超过10%，少于之前的7只，跌幅为在-13.37%到-21.7%之间。

市场中性私募明显止跌

市场中性策略型阳光私募基金5月平均收益率负增长成功减速，纳入统计的228只产品，平均收益率为-0.26%，远低于4月份-2.22%。

其中正收益的产品增至94只，占比达41.22%，远高于此前13只占比5.5%。从收益区间来看，有11只产品收益率超过1%，此前仅有2只；更有2只超过10%，最高为10.78%，大于4月份最高9.77%。

剔除结构化、单账户产品，5月份市场中性策略私募基金业绩排名居首的是 “新富-盛冠达增强指数2期“，月收益率为10.78%，管理方为新富资本； “中性2号”以10.37%收益率的微弱差距位居第二，管理方为盛泉恒元投资。排第三名的是“新富-盛冠达增强指数2期-中证500”，月收益率为6.79%，该机构在前三甲中成功占据两席，管理方为新富资本。另外，杉树资产也占据了九十两个席位

市场中性策略阳光私募基金2017年5月份排名前10位（不计结构化、单账户产品）：

以上数据来源：中投在线

统计还显示，今年5月份，收益为负的市场中性策略私募基金为134只，少于上个月223只，其中跌幅小于1%的数量最多为98只，下跌在1%-10%之间的为36只，远少于4月份203只，没有产品下跌超过10%，少于之前的3只，最大跌幅为-9.9%。

债券型私募基金5月平均增幅由正转负，当月有净值更新的232只产品，平均收益为0.19%，高于4月份-0.24%。

其中，获得正收益的产品为154只，略大于上个月124只，占比为66.38%，相比4月份48%的占比明显提升。总的收益区间来看，5月收益率低于1%的正收益债券型私募基金最多为138只，高于1%的产品有16只，多于此前11只，其中没有增幅超过10%的债券型私募基金，超过5%的仅有2只，最高收益率9.46%，相比4月份基本持平。

前三名的债券产品分别是第一“宽奇平衡稳健1号”收益率9.46%，“长安基金-合晟69号债券分级”收益率8.8%，该产品上一个月也排名第二。第三，“广发纳斯特灵客1号”收益率4.59%。

负收益的债券型基金来看，5月下跌幅度环比4月有所缩减。中投在线研究中心统计，当月取得负收益的债券基金为78只，少于4月133只，其中101只产品下跌小于-1%数量最多，为64只。14只产品下跌在1%-10%之间，远少于4月的31只。没有产品下跌超过-10%，最低为-5.52%，上个月有一只，为-10.28%。

此外，5月份组合基金（FOF）平均业绩回落明显，当月纳入统计的99只产品，样本少于此前112只。平均收益率为1.22%，远远高于4月份-1.27%。

其中，取得正收益的组合基金为有73只，是4月36只的二倍，占比高达73.73%，超过此前32.14%。收益分布来看，涨幅小于1%的有28只，月度正增长在1%-10%之间的最多有43只，上个月仅有7只，并且有2只超过10%的，最高收益率15.94%，4月最高仅为3.82%。前三名的产品分别是“同亨爱弗FOF1期”，“希瓦小牛FOF”与“方选精品(FOF)1号”。

负收益的产品来看，共有26只。其中跌幅小于1%的数量为15只小于此前21只；跌幅在1%-5%之间的数量较少有6只，而此前高达49只；5只跌幅超过5%，最低收益率为-8.21%远小于过4月份-17.54%。

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