私募：企业巨头重组体现国家层面意志

私募：企业巨头重组体现国家层面意志适当关注三大板块

私募排排网徐锋

私募排排网(微信simuppw)3月06日讯酝酿了半年之久的宝钢、武钢两大钢企合并在资本市场上终于完成了最为关键的一步。宝武合并不仅为钢铁行业内实施兼并重组打开了局面，也为煤炭、电力两行业的下一步推进供给侧结构性改革、实施兼并重组提供了宝贵的经验。那么私募是如何解读钢铁、煤炭、电力等领域的兼并重组呢?私募排排网为此调查了几位私募，他们分别是万达财富投资总监刘晶、巨泽投资董事长马澄、赛亚资本董事长罗伟冬、鼎钧资本高级合伙人杨焕

刘晶：巨头重组体现国家层面意志通过淘汰落后产能扭转企业基本面

企业巨头重组更多体现地是国家层面的意志，政府的主要着力点不在股价上，因此短期主题投资机会之后还是要关注后续企业的整合和改革措施。我们预计各地会以宝武钢铁为样板，加速推进央企、国企间的兼并重组，通过淘汰落后产能，进而扭转企业的基本面。

我们认为钢铁行业先行之后，煤炭行业会联动，最后才是电力行业。这中间会有较大的投资机会。所以我们的建议是闻风而动，分散化投资，不要押宝某个行业。只有规模以上的大型国有企业均能实现软着陆，中国经济的L型底才算构筑坚实，才能实现中国经济的再次腾飞。

马澄：把钢铁、煤炭、电力三大行业作为防御型板块来看待

深圳巨泽投资认为钢铁、煤炭、电力这三大行业都属于“供给侧”、“国企改革”的范畴之内，上述两个方面一直以来都是近几年以来国家改革的重点。如果从投资角度来讲，上述三个板块投资者们可以把它们作为防御型板块来看待。

罗伟冬：煤炭和钢铁或许存在操作交易机会适当关注两大板块

个人认为最近煤炭和钢铁价格都出现大幅回升的迹象，这一定程度上将有利于煤炭和钢铁行业的重组以及它们的利润回升，并且这两个板块里面或许存在一些操作性的交易机会。本人建议那些擅长于周期性行业操作的投资者可以适当关注煤炭以及钢铁两大板块。

杨焕：整合有利于淘汰落后产能 有利于解决国企脱困的问题

钢铁和煤炭作为落后产能相对较多的行业，且国有企业占比较大，在供给侧改革的大背景下，钢铁及煤炭企业的整合将有利于解决整个行业集中性亏损的状态，淘汰落后产能，提升整体的供给端的产品质量，有利于解决国企脱困的问题。

而煤炭行业主要要解决的省份为山西省，山西的资源禀赋也主要以煤炭为主，在国企改革推进过程中，山西煤炭企业整合将带来部分操作交易性机会。考虑到火电占比较大，并且煤炭和电力关联度较高，自十八届三中全会以来，煤炭以及电力领域的集团的管理层均有所调整。在深化改革的2017年，煤炭及电力行业的整合也将加速，有利于央企根据地方的资源禀赋差异化倾斜，实现全国一盘棋的目的。