私募谈港股投资 要改变在A股追涨杀跌习惯

为何深圳众多私募都在配置港股?配置港股的投资逻辑又是什么?《每日经济新闻》记者对深圳万里耀强资本执行董事周勇屹进行了专访。

NBD：为何内地私募会将目光放到港股上面?港股的投资机会在哪里?

周：内地私募将目光放在港股市场其实也是可以理解的。港股毕竟是全球低估值市场，在去年的全球主要基金市场里面，PE、PB相对比较低的就是港股市场。大部分上市公司，不管是红筹架构还是H股这个形式也是大家比较熟知的。所以内地私募对在港交所上市企业也相对是比较了解的。再加上港股市场低估值，自然会分一批资金或者说一个组合去。我觉得港股市场目前还是低估，虽然最近这段时间表现非常强劲。投资机会还是在一些优质个股上面，如派息率比较高、整个估值也不高的公司。

NBD：本次港股的上涨逻辑是什么?主要原因有哪些?

周：港股市场比较全球化，更多的会受到全球经济的一些影响。去年因为美联储加息，资金外流，外部市场波动比较大，所以港股市场整体表现不是特别好。但是随着特朗普上任和美联储加息落地，道指也在一直创新高，包括纳斯达克等，间接地对港股也是一个利好。加上开通“沪港通”、“深港通”，南下的资金又多了一个渠道进入。

事实上港股市场是很稳定的，本来每天的成交量也不是很大，每天六七百个亿的成交量。内地资金流过去，每天“沪港通”、“深港通”有100亿元的额度，是推动港股上涨的一个原因。所以我觉得低估值、加上外围市场的稳定，再加上南下资金，这三方面原因推动这段时间港股市场表现。

NBD：内地私募喜欢投资的港股标的主要有什么特征?

周：就我了解，私募投资的港股像华宝国际、中国联通这种都是派息率比较高的股票。基本上私募买的股票都是蓝筹加派息率高这种。

NBD：内地个人投资者投资港股应该注意一些什么?

周：我觉得港股市场其实每年都有那么一两次机会。2015年A股市场出现一次大跌，港股之后也大跌。但是2015年大跌之后其实有一个修复的行情。恒生指数到了18000点之后，又反弹然后再往下折了一下。最近创出了新高。

港股是要长时间等待的，不能用炒A股的方式去做港股，否则会输得很惨。在A股你买某个标的拿着三五个星期，就觉得时间有点长了。但是在港股，很多股票都是“躺着”的。换成周线看可能三五个月都是平着的，上下波动也就在5%左右。但拉升上涨的时候会很快，回报率可能会一下子就给你百分之三十四十五十。

NBD：内地的个人投资者应该注意点什么呢?

周：对于内地个人投资者，我觉得还是要比较谨慎。因为内地投资者在A股这个市场习惯了追涨杀跌的操作风格。因为港股是实行“T+0”，又没有涨跌板限制，所以刚踏入港股市场，就像我当年，很想做短线，看到很多标的突然一下子股价起来了，由于没有涨跌板限制，超过了10%以后，也就不知道要怎么操作了。

所以内地投资者一定要改变投资思路。包括价值投资者，都崇尚巴菲特的一点，觉得长期拿着是有一定回报的。像A股今年是很明显的，如茅台、洋河股份都属于价值投资，都是有一定价值回归，价格都创了新高。去港股的个人投资者一定要养成这样的思维方式，多参考一些机构的意见。涨多了就卖，跌多了之后就多观察，不要盲目。