私募华山论剑 2016哪个门派站在武林之巅

2016年注定是资本市场不平凡的一年，在经历熔断后的结构性行情中，公募私募表现各有千秋，在私募各个派系中，民间私募派表现最优。私募明星也是有人欢喜有人忧。

公募、私募各有千秋

众所周知，私募基金经理很多来自于公募领域，但经过了公募基金操作的多年历练，私募基金也并不能做到相对公募基金总能更胜一筹。经Wind资讯数据统计，2016年前3个季度，从各报告期末公募和私募公告的持股情况统计，我们以各报告期初为机构买入个股时间点，排除期间卖出的情况，三个报告期末，公募基金和阳光私募的持股市值变动幅度均优于同期上证指数，如2016年一季度，上证指数累计下跌了15.12%，公募基金的持股总市值缩水14.95%，阳光私募持股总市值缩水14.88%，相对市场均略显抗跌。二季度期间，指数整体依然呈现了下跌的趋势，公募基金和阳光私募的持股市值则均实现了扩张。三季度，公募和私募的持股市值也均相对市场增长幅度更为优异。

仅比较公募基金和阳光私募2016年前3个报告期的持股市值变动，一季度，私募基金以0.07%的微幅优势，选股能力抗跌于公募基金;二季度，公募基金成功逆袭，报告期内所持个股4.37%的市值扩张优于私募基金的1.8%;而三季度形势再度扭转，期间私募基金持有的368只A股公司，在不考虑报告期内调仓的背景下，持股市值整体增长了9.51%，同期公募基金的市值增长幅度为3.98%。2016年度，公募和私募的选股能力呈现了交替优化的格局。

而如果我们将统计期延长，数据显示，2014年至2016年的3个年度，市场中全部股票型私募基金相对于股票型、混合型的公募基金，仅在2016年市场整体下跌12.31%的氛围中，收益的下滑幅度小于公募基金。2014年、2015年，则明显是公募基金的年收益更胜一筹。

跟随大势私募跌多涨少

观察市场中全部股票型私募产品2016年的收益表现，其中1827个产品实现了正收益。华银德洋的年内总回报最为丰厚，单位复权净值增长率实现了296.97%，紧随其后的是创金-鼎诺，年内回报率也高达264.72%。与此同时，画龙点睛(卓诺)、金钥匙金石5期2号、蓝金1号、蓝海1号(北京蓝海)、摩恩1号、国创、高管增持3号、辰阳恒丰1号、嘉诚九鼎9个私募产品2016年的回报率均超过了100%。而与之相对应的是，柯塞威1号、证券结构化投资3号、迪龙投资1号等产品的年内收益则不尽如人意，回报率分别-98.1%、-97.33%、-91.44%，同时，数据统计也显示，2016年共有5348个私募产品回报收益率为负值，其中，2269个产品收益负增长超过A股整体12.31%的下跌幅度;331个产品收益率负增长30%以上;41个产品回报率负增长超过了50%。

而观察较短时间内私募基金产品的业绩表现，市场中有625个产品近1个月、近3个月、近6个月的回报始终实现了正收益。其中，30个产品收益率始终保持在10%以上。近6个月以来，南方海慧1号的表现最为强势，累计收益率为154.94%，近1个月以来也实现了20.53%的正回报。而如果从最近1个月的表现看，摩恩1号的回报则最为丰厚，收益率实现了65.91%。相反我们统计近期市场表现不佳的私募产品，数据显示，共有1625个产品近1个月、近3个月、近6个月的回报率始终为负值，其中，34个产品回报率始终负增长超过10%，宝鹰大股东增持1号(昊青)的表现最为堪忧，近1月内业绩即下滑了44.24%。2017年以来，截至1月18日，上证指数累计小幅上涨了0.3%，市场中的私募产品们，有1221个区间投资回报率高于A股市场平均涨幅，惠民盈盛2号、时时安稳健1号、宝丰1号等8个产品收益率相对乐观，区间单位复权增长率均超过了10%。

民间派私募2016表现更稳健

由于私募基金经理原从业单位性质不同，其原先所在机构的风格也被其带入到私募基金的管理中，操作上个性对比鲜明。从风格表现看，私募基金经理可分为公募派、券商派、媒体派、民间派、其它金融机构派五大类，每一类代表人物都在不同时期曾表现突出。2016年度，从整体平均收益率看，媒体派的表现最好，逆势于整个市场，整体实现了15.7%的业绩回报。但媒体派仅有4只产品，全部来自于善境投资，观察每一个产品年内的收益率可以发现，2家实现了正回报，2家收益为负，整体较高的回报几乎全部来自于量金优利CTA2号，其2016年的收益率高达91.92%，相比之下浦江之星28号则表现不佳，年内收益率下滑了36.65%。相比之家，2016年度民间派整体的表现则更为稳健，590只产品整体平均收益率为6.41%，其中实现正收益的产品有291个，占比49.32%。

如果将统计期拉近，观察2017年以来各派系之间私募产品的业绩表现，可以发现，五大派系无一整体实现正回报，其中券商派的收益率下滑相对最小为0.03%，而其产品实现正收益占比则相对最高，281个实现正收益的产品占全部574个产品比重的48.95%。和2016年不同的是，1月份已发生的12个交易日，媒体派的整体收益下滑最深，仅有的2个产品中，量金优利CTA2号实现了0.24%的正收益，浦江之星28号出现了2.63%的负收益。 (文章数据来自Wind)