重阳投资： 坚持价值投资，执着理性投资

12年来，私募行业从无到有，如今管理规模已经突破10万亿，发展前景不可估量。在行业快速发展的背后，有这样一群私募绝对不容忽视，他们与行业共成长，一路风雨兼程，如今早已练就宠辱不变之金身，行业地位显赫，乃至成为同类私募机构奋斗之目标。

成立于2009年的上海重阳投资股份有限公司绝对是这群私募中的典型代表，以重为复，阳为升，寓意复合增长，映射投资需远见。在成立的近8年里，重阳投资连续七年被评为“金牛私募基金管理公司”，如今早已成为业内之基石，行业地位难以撼动。

在私募排排网主办的“第五届中国对冲基金年会”上，为表彰一直能够保持较好的风险收益比、不断进取、稳健向上、蓬勃发展，并且对私募行业的健康发展发挥引导、标志性作用的私募，私募排排网特颁发“常青树”私募奖项。作为国内最早一批从事私募业务的机构，上海重阳投资股份有限公司赢得“常青树”私募殊荣可以说是众望所归。

重阳投资副董事长陈缨与私募排排网分享了对重阳投资能够立足行业之根本的解读、他们对重阳引以为傲的价值投资的看法以及对2017年新的展望等。

重阳投资八字箴言：坚持价值投资 、理性投资

私募行业形成以来风波不断，从最初的不被认可到如今的发展黄金期，期间犹如大浪淘沙，最终留下来的都是经得起重重考验的。而重阳投资从2009年成立以来，在短短的近8年时间内，实现了从初创到成功的飞跃。重阳投资副董事长陈缨也与我们分享了她眼中的重阳精神。

在她看来，重阳投资能够保持基业长青的秘诀在于：

“客户利益第一始终是重阳投资的核心经营理念，身处资产管理行业，这是一份沉甸甸的受托责任。重阳投资致力于打造最优秀的投资、研究、后台支持团队，希望为客户提供高质量的服务，秉持价值投资的核心理念和久经锤炼的投研方法，为客户创造持续、稳定的业绩。

重阳投资一直坚持价值投资、理性投资的投资理念，认为基于深度研究之上的逆向投资是中长期风险收益比最佳的投资方法。价值投资和理性投资，说的时候只是八个字，但在做的时候需要有很多的坚持，需要有很多的执着，才能够做下来。

在投资策略的制定上，重阳遵循上下结合的一个路径：通过前瞻的宏观研究，自上而下进行大类资产配置;通过深入细致的行业和公司研究，自下而上发掘投资标的;最终通过自上而下和自下而上的对接来验证投资策略的有效性。

同时，重阳投资一直坚持将风险防范放在首位，在这个基础上，兼顾组合的盈利空间。”

数字重阳：百亿+63+16+14+7

如今重阳投资在私募行业中的地位不言而喻，重阳投资副董事长陈缨曾用了一组数据来形容目前重阳的发展现状，即她眼中的“数字重阳”：

百亿：

目前重阳管理的资产规模超过百亿人民币。

63：

经过多年的积累，重阳投资已拥有一只最优秀的投资、研究、后台支持团队，旨在为客户提供高质量的服务，秉持价值投资的核心理念和九经锤炼的投研方法，为客户创造持续、稳定的业绩。从人数来看，目前重阳投资是63人。其中投研团队达30人，这30人在宏观战略方面、策略方面以及在行业研究方面做着扎实的积累和研究。

16+14:

从从业经历来看，重阳投资的核心投研人员平均的从业经历超过了16年;有14年公司化投资管理运营的经验.

7:

重阳投资连续7次获得《中证报》“阳光私募金牛奖”。

2017重阳聚焦：四类标的成首选

在重阳投资副董事长陈缨看来，通过策略研究，重阳重点聚焦四类标的：

一个是引领中国经济转型升级的公司，中国经济整个在做转型升级，包括制造业的提升，也包括中国消费结构的提升，所以，引领中国经济转型升级的公司，行业方面，包括消费领域、大健康领域、先进制造业，在这些领域需要更加地关注。

二是受益于国有企业改革。近期公布的中央经济工作会议，将国企改革作为重要的议题在，在一部分领域和行业做混合制改革的问题。很多行业由于产权关系的变化，机制的变化或是相对竞争优势的调整，会受益。还没有被市场充分意识到的公司会有更多的机会。

三是短期利空打压的龙头。从逆向投资的思维出发，重阳相信机会一定是“跌”出来的，在面对短期利空时，往往是从价值投资角度去挖掘优秀公司一个合适的进入时候。比如在当年的“三聚氰氨事件”中，一些龙头的乳业公司，以及1998年亚洲金融危机，2008年金融危机过程当中，很多的公司现在回过头来看是非常好的介入时机。2016年的特点是“黑天鹅”频出，这在以后会变成常态。在这个过程当中怎么样去辨识基本面没有变，还有竞争力的公司，这是一个值得关注的话题。

四是同一个公司两地估值出现估值低估等问题。这样的公司需要去做详细的跟踪和分析。

重阳展望：2017年的市场何去何从?

关于2017市场何去何从?重阳投资副董事长陈缨认为新的中央经济工作会议已经结束了，公告已经公告了，因此进一步学习消化中央经济工作会议，对大家把握好明年的市场是有帮助的。

从总体来看，中国的资本市场长期向好，由于改革的深入和核心的确立，所以资本市场长期向好的趋势不变。对明年而言，大家更多的要关注流动性和股票供给关系。那这两个问题会成为影响2017年A股走势的关键因素。从市场格局来看，大概率还是会延续市场弱均衡，结构强分化的趋势。精选行业、精选公司，这还是需要做的。