基金子公司加速“去通道化”

北京商报讯 (记者 崔启斌 王晗)近年来，基金子公司监管趋严，通道业务红利消失，子公司开始加速“去通道化”，部分基金子公司开始加大在资产证券化(ABS)业务上发力。根据中国基金业协会最新公布的数据显示，截至2016年底，资产证券化(ABS)管理人已备案产品规模排名前20强中，基金子公司占据6席。

去年底，已经有包括嘉实资本管理有限公司、上海富诚海富通资产管理有限公司、华夏资本管理有限公司、万家共赢资产管理有限公司、长城嘉信资产管理有限公司、博时资本管理有限公司在内的6家基金子公司上榜ABS规模前20强，而且规模均超过100亿元大关。上述6家基金子公司ABS业务规模排名较去年三季度末普遍出现上移。

同时，部分基金子公司还通过降低规模来规避通道业务计提。去年三季度排名前20强的子公司专户管理规模较二季度末减少约1500亿元。其中民生加银、平安大华、建信三家基金公司的子公司专户规模分别大降1407亿元、677亿元、337亿元，成为下滑最多的三家公司。

在短短四年间，基金子公司凭借通道业务实现规模“野蛮式”扩张，一度超越公募基金规模。为了控制基金子公司“疯狂”的发展态势，监管层下发《基金管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》。基金子公司将不得不面临业务上的“瘦身”。不少基金公司子公司被迫面临业务转型、降规模和增资压力。

业内人士认为，部分信托公司、基金子公司的通道业务成为一些金融机构调节报表、腾挪风险的工具。为了规避监管，一些通道业务在不同资管机构间层层嵌套，交易结构复杂，既加大了金融风险“传染”的可能，也使交易费用层层加码，提高了实体经济融资成本。基金公司子公司监管新规的实施体现了近年来资管机构“去通道化”的思路，未来ABS业务的规模预计还会保持较快增长。