最严外汇新规来了 投资海外私募还能怎么玩？

不算新规的新规!2017年，钱出去不容易啦

2017年伊始，人民币购汇监管新规正式施行。个人客户购买外汇时，需填写《申请书》。申请书上明确，“境内个人办理购汇时，不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险等尚未开放的资本项目。违者将列入‘关注名单’，当年及之后两年不享有个人便利化额度”。

这是一个不新的新规，或者说，是对之前规则的进一步明确落地。有关个人5万美元的换汇额度没有变，但没有正当的理由你不一定能换得到，换到了也不一定能用到想用的地方，投到想投的资产，并且手续比以前麻烦，处处跟信用体系挂钩。

其实在此之前，外管局已明确将从三个方面加强外汇管理：

一是细化申报内容，明晰个人购付汇应遵循的规则和相应的法律责任。

二是强化银行真实性、合规性审核责任。

三是对个人申报进行事中事后抽查并加大惩处力度。

过去几年，大量资金利用监管不严的漏洞流出国内，外管局这么做，也是为了降低外汇储备的流失速度。

新规对海外投资私募利好大于利空

从去年起，海外资产配置备真正的受投资者青睐。一方面，随着居民财富的不断积累，移民、留学、境外游等需求不断攀升，进而激发海外投资需求增加。另一方面，国内出现‘资产荒’，可投资品类少，加上人民币贬值、股市震动、房地产调控等因素作用下，投资者将眼光投向国外成熟市场的产品。

春江水暖鸭先知，对这个投资趋势，私募当然不会坐视不理。过去一年中，从 辛宇(专栏) 到王亚伟，私募行业掀起了新三波出海大潮。

那么如今这一轮的外汇监管，会对这些出海的私募造成怎样的影响呢?就目前来看，其中正面的影响要多过负面影响。

首先，我们来了解一下海外私募的投资流程：

1，在国内设立基金公司

2，申请私募基金牌照

3，发行QDII基金产品，人民币认购

4，通过QDII通道换汇出境投资境外品种

参考上述流程，实际上私募的出海投资是完全符合外管局规范的，因此并不受到监控限制。而对于那些真正想要出海投资的人来说，由于一些非正规渠道将被严格监控，因此资金反过来会回流到合法的渠道，这其中就包括海外投资的私募。

所以我们可以预计，在2017年，海外私募会更加受到关注!

QDII额度趋紧，私募如何才能获得足够的海外投资资金?

但另一个问题是，可以给私募使用的QDII额度哪里来?

传统的投资渠道即通过QDII额度项下进行，然而自从2015年3月以来，外管部门对QDII的额度开始收紧，随后QDII额度更成为被炒作对象，市场上甚至有了借用QDII费率(虽然不是活跃市场)。

在这种情况下，本来顺位就排在银行、公募基金之后的私募，在无法获得足够QDII额度的前提下，又如何完成海外投资呢?

办法总比困难多，现在厂长(smgc8888)就要来介绍一下这种业内较为流行的模式。

首先，私募机构对于外汇的实际需求可描述为：获得可在境外使用的资金(多为美元)，通过投资海外相对优质的资产项目获取收益，到期后将收益转回国内(境外留存)——能满足这一需求的渠道，即可满足私募机构的需求。

那么在无法获得足额QDII额度的情况下，如何满足他们的投资需求呢?解决的方案就是内保外贷，具体操作方法如下：

1，在内地银行购买一笔大额保险

2，以报单进行质押，获得该银行在境外分行的外汇贷款

3，用外汇投资境外市场

这么做的特点，实质上是没有发生资金的跨境流动，仅仅是境外的一家银行给一家境外的主体放了一笔贷款，只不过以一家境内的银行开具的保函备用信用证作担保而已，而保函备证的开具要求保证金质押。

是不是很厉害，即完成了私募海外投资的需求，又解决了额度不够的问题。

2017年伊始，人民币购汇监管新规正式施行。个人客户购买外汇时，需填写《申请书》。申请书上明确，“境内个人办理购汇时，不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险等尚未开放的资本项目。违者将列入‘关注名单’，当年及之后两年不享有个人便利化额度”。

这是一个不新的新规，或者说，是对之前规则的进一步明确落地。有关个人5万美元的换汇额度没有变，但没有正当的理由你不一定能换得到，换到了也不一定能用到想用的地方，投到想投的资产，并且手续比以前麻烦，处处跟信用体系挂钩。

其实在此之前，外管局已明确将从三个方面加强外汇管理：

一是细化申报内容，明晰个人购付汇应遵循的规则和相应的法律责任。

二是强化银行真实性、合规性审核责任。

三是对个人申报进行事中事后抽查并加大惩处力度。

过去几年，大量资金利用监管不严的漏洞流出国内，外管局这么做，也是为了降低外汇储备的流失速度。

新规对海外投资私募利好大于利空

从去年起，海外资产配置备真正的受投资者青睐。一方面，随着居民财富的不断积累，移民、留学、境外游等需求不断攀升，进而激发海外投资需求增加。另一方面，国内出现‘资产荒’，可投资品类少，加上人民币贬值、股市震动、房地产调控等因素作用下，投资者将眼光投向国外成熟市场的产品。

春江水暖鸭先知，对这个投资趋势，私募当然不会坐视不理。过去一年中，从辛宇到王亚伟，私募行业掀起了新三波出海大潮。

那么如今这一轮的外汇监管，会对这些出海的私募造成怎样的影响呢?就目前来看，其中正面的影响要多过负面影响。

首先，我们来了解一下海外私募的投资流程：

1，在国内设立基金公司

2，申请私募基金牌照

3，发行QDII基金产品，人民币认购

4，通过QDII通道换汇出境投资境外品种

参考上述流程，实际上私募的出海投资是完全符合外管局规范的，因此并不受到监控限制。而对于那些真正想要出海投资的人来说，由于一些非正规渠道将被严格监控，因此资金反过来会回流到合法的渠道，这其中就包括海外投资的私募。

所以我们可以预计，在2017年，海外私募会更加受到关注!

QDII额度趋紧，私募如何才能获得足够的海外投资资金?

但另一个问题是，可以给私募使用的QDII额度哪里来?

传统的投资渠道即通过QDII额度项下进行，然而自从2015年3月以来，外管部门对QDII的额度开始收紧，随后QDII额度更成为被炒作对象，市场上甚至有了借用QDII费率(虽然不是活跃市场)。

在这种情况下，本来顺位就排在银行、公募基金之后的私募，在无法获得足够QDII额度的前提下，又如何完成海外投资呢?

办法总比困难多，现在厂长(smgc8888)就要来介绍一下这种业内较为流行的模式。

首先，私募机构对于外汇的实际需求可描述为：获得可在境外使用的资金(多为美元)，通过投资海外相对优质的资产项目获取收益，到期后将收益转回国内(境外留存)——能满足这一需求的渠道，即可满足私募机构的需求。

那么在无法获得足额QDII额度的情况下，如何满足他们的投资需求呢?解决的方案就是内保外贷，具体操作方法如下：

1，在内地银行购买一笔大额保险

2，以报单进行质押，获得该银行在境外分行的外汇贷款

3，用外汇投资境外市场

这么做的特点，实质上是没有发生资金的跨境流动，仅仅是境外的一家银行给一家境外的主体放了一笔贷款，只不过以一家境内的银行开具的保函备用信用证作担保而已，而保函备证的开具要求保证金质押。

是不是很厉害，即完成了私募海外投资的需求，又解决了额度不够的问题。